Đổi tên lần hai, liệu NRC có đổi vận?

Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 của Công ty CP Tập đoàn NRC vừa khép lại bằng hàng loạt quyết định mang tính bước ngoặt: đổi tên doanh nghiệp thành Tập đoàn Bất động sản quốc gia, thông qua kế hoạch phát hành riêng lẻ 1.000 tỷ đồng và đặc biệt là sự xuất hiện của ông Đỗ Thành Nhân trong vai trò nhà đầu tư chiến lược.

Những quyết sách này không đơn thuần là một đợt tăng vốn hay thay đổi thương hiệu, mà phát đi tín hiệu về một cuộc tái cấu trúc toàn diện, từ cơ cấu cổ đông, chiến lược phát triển đến định vị doanh nghiệp.

Sau nhiều năm chật vật với các dự án dở dang và áp lực tài chính, liệu NRC có cơ hội viết lại câu chuyện của mình dưới một "bộ não" và dòng vốn mới?

Gam màu tối từ quá khứ

Để hiểu được lý do vì sao doanh nghiệp này phải liên tục thay đổi nhận diện thương hiệu, cần nhìn lại bức tranh kinh doanh ảm đạm của giai đoạn 2024 - 2025.

Giống như nhiều doanh nghiệp địa ốc khác, NRC đã trải qua hai năm "khó chồng khó" do ảnh hưởng nặng nề từ sự đóng băng của thị trường bất động sản, áp lực nợ trái phiếu và tắc nghẽn dòng vốn. Doanh thu sụt giảm mạnh, các dự án truyền thống gặp vướng mắc pháp lý và thanh khoản đóng băng đã đẩy doanh nghiệp vào thế tiến thoái lưỡng nan.

Đặc biệt, doanh nghiệp liên tục gọi vốn nhưng liên tục bỏ dở kế hoạch.

Chẳng hạn, năm 2024, doanh nghiệp trình cổ đông phương án phát hành riêng lẻ 100 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng thu về 1.000 tỷ đồng để trả nợ ngân hàng, đầu tư dự án và bổ sung vốn lưu động. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường bất động sản và chứng khoán chưa khởi sắc, kế hoạch này không thể triển khai và buộc phải hủy bỏ.

Bước sang đại hội đồng cổ đông thường niên 2025, Chủ tịch HĐQT Lê Thống Nhất cho biết doanh nghiệp đã làm việc với nhiều nhà đầu tư và nhận được những tín hiệu tích cực. Trên cơ sở đó, HĐQT tiếp tục đề xuất phương án phát hành riêng lẻ 92,6 triệu cổ phiếu, vẫn với mức giá 10.000 đồng/cổ phiếu, dành cho các nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp trong nước.

Song, kỳ vọng ấy một lần nữa không trở thành hiện thực. Tập đoàn tiếp tục thông báo hủy kế hoạch với lý do "không còn phù hợp với tình hình hiện tại".

Hai năm liên tiếp, hai phương án huy động vốn quy mô khoảng 1.000 tỷ đồng đều bất thành, phản ánh những khó khăn không nhỏ trong việc tìm kiếm dòng tiền mới giữa giai đoạn doanh nghiệp chịu áp lực tài chính ngày càng lớn.

Bức tranh tài chính tại thời điểm giữa năm 2025 càng cho thấy sức ép mà NRC phải đối mặt. Tại báo cáo bán niên cho thấy tổng tài sản của doanh nghiệp đạt khoảng 1.895 tỷ đồng, nhưng lượng tiền và tương đương tiền chỉ còn chưa đầy 400 triệu đồng, mức rất thấp đối với một doanh nghiệp bất động sản. Phần lớn tài sản vẫn nằm ở các khoản phải thu, trong khi nợ vay tài chính xấp xỉ 300 tỷ đồng và dư nợ trái phiếu vượt 160 tỷ đồng.

Không chỉ vậy, doanh nghiệp còn từng nằm trong danh sách nợ thuế của Cục Thuế TP.HCM với số tiền hơn 125 tỷ đồng tại ngày 30/6/2025.

Đáng chú ý, kiểm toán độc lập cũng đưa ra ý kiến nhấn mạnh về 'khả năng hoạt động liên tục' khi nợ ngắn hạn đã vượt tài sản ngắn hạn hơn 120 tỷ đồng. Đây là một trong những tín hiệu cảnh báo đáng lưu ý đối với sức khỏe tài chính của doanh nghiệp, cho thấy bài toán quan trọng nhất của NRC lúc này không còn là tăng trưởng, mà là tìm được nguồn lực đủ mạnh để tái cấu trúc bảng cân đối kế toán và khơi thông dòng tiền.

Cũng chính tại đại hội lần này, việc đổi tên từ Tập đoàn Danh Khôi sang Tập đoàn NRC đã được thông qua. Có thể thấy, đây thực chất là bước đi đầu tiên trong nỗ lực xóa bỏ "chiếc bóng" cũ để tiến hành tái cấu trúc doanh nghiệp.

Khi đó, ông Nhất cho biết việc đổi tên không chỉ là động thái nhận diện thương hiệu, mà còn thể hiện cam kết định hướng phát triển mới, trong đó NRC sẽ mở rộng sang các lĩnh vực như lương thực - thực phẩm, nông nghiệp công nghệ cao, dược phẩm, vật tư y tế và chăm sóc sức khỏe.

Thế nhưng, cái tên NRC chưa kịp ghi dấu ấn thì tại đại hội đồng cổ đông thường niên năm nay, doanh nghiệp này đã trình cổ đông kế hoạch đổi tên từ Công ty CP Tập đoàn NRC thành Công ty CP Tập đoàn Bất động sản quốc gia và được thông qua.

Nhân tố mới

Điểm nhấn đáng chú ý của đại hội cổ đông năm nay là việc HĐQT doanh nghiệp này đã trình cổ đông phương án tăng vốn điều lệ thêm 1.000 tỷ đồng thông qua phát hành riêng lẻ 100 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu cho Công ty CP Thiên Hoàng Holdings.

Nếu đợt phát hành thành công, tvốn điều lệ của NRC được nâng lên hơn gấp đôi, từ gần 926 tỷ đồng lên khoảng 1.926 tỷ đồng.

Chia sẻ tại đại hội, ông Lê Thống Nhất, Chủ tịch HĐQT NRC, cho biết khoản tiền 1.000 tỷ đồng đầu tiên từ Thiên Hoàng Holdings dự kiến sẽ được ưu tiên dùng để "dọn dẹp" nợ nần. Trong đó, tập trung giải quyết 134 tỷ đồng nợ thuế quá hạn, 160 tỷ đồng nợ trái phiếu và 54 tỷ đồng nợ ngân hàng. Số còn lại hơn 650 tỷ đồng sẽ được dùng để đầu tư vào dự án The Welltone Luxury Residence tại Nha Trang.

Ông Nhất kỳ vọng lộ trình đến hết năm 2026 sẽ hoàn tất việc tái cấu trúc nợ để "sạch sẽ" về tài chính, từ đó chính thức khai thác và triển khai các kế hoạch như đã định.

Công ty CP Thiên Hoàng Holdings, nhà đầu tư dự kiến mua lại toàn cổ phiếu phát hành riêng lẻ của NRC, là doanh nghiệp mới thành lập cách đây chỉ hơn một tháng, đặt trụ sở tại phường Xuân Hòa, TP.HCM. Thiên Hoàng Holdings có ngành nghề chính là kinh doanh bất động sản, với vốn điều lệ 120 tỷ đồng. Trong đó, cổ đông sáng lập gồm ông Đỗ Thành Nhân nắm 0,08%, bà Ngô Thị Như Phượng 91,67% và bà Đặng Thị Hồng 8,25%.

Ông Đỗ Thành Nhân làm Chủ tịch HĐQT, còn bà Ngô Thị Như Phượng làm Tổng giám đốc kiêm đại diện pháp luật Thiên Hoàng Holdings.

Vốn điều lệ của NRC hiện là gần 926 tỷ đồng, tương đương gần 92,6 triệu cổ phiếu đang lưu hành. Việc Thiên Hoàng Holdings mua trọn 100 triệu cổ phiếu phát hành riêng lẻ đồng nghĩa với việc họ sẽ nắm giữ khoảng 51,9% tổng khối lượng cổ phiếu lưu hành mới của tập đoàn.

Về mặt nguyên tắc tài chính, khi một nhóm cổ đông chi phối trên 51% cổ phần, họ đã nắm quyền quyết định tối cao tại doanh nghiệp, điều này ngầm khẳng định một cuộc chuyển giao quyền lực.

Liên quan đến kế hoạch sử dụng khoản vốn 1.000 tỷ đồng đã được thông qua tại đại hội cổ đông, ông Nhân cho biết nguồn vốn này trước hết sẽ được sử dụng để tái cấu trúc toàn bộ các khoản nợ của NRC, sau đó sẽ tiếp tục dùng để góp vốn, cho vay và hỗ trợ phát triển các dự án mới. Đồng thời, NRC cũng sẽ đón thêm một nguồn vốn quy mô lớn khác trong thời gian tới.

Theo định hướng, NRC sẽ được phát triển thành tập đoàn hoạt động trong ba lĩnh vực trọng tâm gồm bất động sản công nghiệp, bất động sản nông nghiệp và bất động sản dành cho người lao động.

Ông Nhân cũng bật mí về tham vọng xây dựng mô hình "làm việc - sinh sống - phát triển" khép kín. Ông Nhân cho biết doanh nghiệp đang hướng tới một mô hình hoàn toàn mới là kết hợp chăn nuôi, bất động sản nông nghiệp, bất động sản công nghiệp và nhà ở dành cho người lao động trong cùng một hệ sinh thái.

Theo ông, các tổ hợp chăn nuôi quy mô lớn sẽ được phát triển theo mô hình tập trung. Bao quanh các khu chăn nuôi sẽ là hệ thống nhà ở, dịch vụ và các tiện ích phục vụ người lao động, tương tự cách các khu công nghiệp hiện nay hình thành khu dân cư vệ tinh.

"Người lao động sẽ có nơi ở ngay tại khu vực làm việc, vừa ổn định cuộc sống, vừa giúp doanh nghiệp duy trì nguồn nhân lực lâu dài", ông nói.

Bên cạnh đó, khác với xu hướng lựa chọn các địa phương đã phát triển, doanh nghiệp cho biết đang khảo sát những khu vực còn nhiều dư địa tăng trưởng, đặc biệt là vùng sâu, vùng xa, khu vực gần biên giới, nơi giá đất còn thấp và điều kiện phát triển còn nhiều khó khăn. Theo kế hoạch, khoảng 10 dự án sẽ được triển khai trên cả nước.

Trước nhận định thị trường đã có nhiều doanh nghiệp chăn nuôi thành công, ông Nhân khẳng định mục tiêu của doanh nghiệp không dừng lại ở sản xuất nông nghiệp. Điểm khác biệt, theo ông, nằm ở việc phát triển đồng thời bất động sản nông nghiệp, bất động sản công nghiệp và nhà ở dành riêng cho lực lượng lao động trong hệ sinh thái.

Đây không phải là mô hình nhà ở thu nhập thấp mà là nhà ở phục vụ người lao động đang làm việc tại các dự án. 

"Khi có nơi ở ổn định ngay cạnh nơi làm việc, người lao động sẽ gắn bó lâu dài hơn, trong khi doanh nghiệp cũng chủ động được nguồn nhân lực và duy trì sản lượng ổn định", ông nói.

Trước băn khoăn về việc phát triển môi trường sống xanh nhưng vẫn gắn với chăn nuôi heo, ông Nhân cho biết doanh nghiệp sẽ áp dụng mô hình chăn nuôi công nghệ cao theo hệ thống khép kín. Các khu chăn nuôi có thể được xây dựng dưới dạng công trình nhiều tầng với hệ thống kiểm soát môi trường hiện đại.

"Có thể hình dung đây là những 'căn hộ cao cấp' dành cho heo, hoàn toàn khác với mô hình trang trại truyền thống", ông ví von.

Theo ông, toàn bộ chất thải sẽ được xử lý, tái sử dụng trong quy trình tuần hoàn, giúp kiểm soát môi trường và hạn chế tác động đến khu vực xung quanh.

Về lộ trình triển khai, ông Nhân cho biết ngay trong năm nay NRC sẽ bước vào giai đoạn tái cấu trúc toàn diện. Cụ thể, từ tháng 7, doanh nghiệp sẽ xử lý các khoản nợ, mở rộng quỹ đất và chuẩn bị nền tảng để phát triển thành doanh nghiệp bất động sản quy mô quốc gia. Mục tiêu của NRC không phải phát triển các dự án nhà ở truyền thống mà tập trung giải quyết các nhu cầu thiết yếu của con người thông qua hệ sinh thái bất động sản nông nghiệp và nhà ở cho người lao động.

Ông Nhân cũng cho biết NRC được định hướng trở thành công ty thành viên của Thiên Hoàng Holding.

Theo mô hình này, Thiên Hoàng Holding sẽ hoạt động như một công ty đầu tư tài chính, nắm giữ cổ phần tại các doanh nghiệp niêm yết và thực hiện chức năng cấp vốn thay vì trực tiếp kinh doanh. Trong tháng 7 và tháng 8 tới, quy mô vốn của Thiên Hoàng Holding dự kiến sẽ tăng mạnh. Đến tháng 9, doanh nghiệp kỳ vọng sẽ tiếp tục đón thêm nguồn vốn từ Singapore.