Gelex được VIS Rating nâng triển vọng xếp hạng tín nhiệm dài hạn A lên 'Tích cực'

Theo VIS Rating, Gelex là đơn vị đầu tiên được VIS Rating nâng triển vọng xếp hạng tín nhiệm từ ổn định lên tích cực trong kỳ đánh giá năm 2025, cũng là trường hợp hiếm hoi được nâng triển vọng trong chưa đầy một năm.

Điều này cho thấy Gelex có tốc độ cải thiện chất lượng tài chính và hiệu quả hoạt động vượt trội so với mặt bằng chung, trong bối cảnh các tiêu chuẩn tín nhiệm ngày càng được siết chặt. Đây còn là sự ghi nhận đối với năng lực quản trị, khả năng thích ứng và dư địa nâng hạng tín nhiệm trong trung hạn của tập đoàn.

Xếp hạng tín nhiệm của Gelex duy trì ở mức A và với triển vọng xếp hạng được nâng lên tích cực, phản ánh kỳ vọng về doanh thu và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp sẽ tiếp tục cải thiện trong 12–18 tháng tới, nhờ nền tảng vững chắc của hoạt động kinh doanh cốt lõi trong lĩnh vực thiết bị điện và vật liệu xây dựng.

Trong giai đoạn 2024 đến chín tháng đầu năm 2025, Gelex ghi nhận tăng trưởng doanh thu gần 15%, vượt xa với mức bình quân giai đoạn 2021–2023. Đáng chú ý, biên EBITDA của Tập đoàn được cải thiện lên khoảng 23%, cho thấy hiệu quả vận hành và quản trị chi phí tiếp tục được nâng cao ở cấp độ hợp nhất.

Mảng thiết bị điện tiếp tục đóng vai trò là động lực tăng trưởng chính của Gelex. Thông qua chiến lược mở rộng thị trường, phát triển sản phẩm mới và tối ưu hóa chuỗi sản xuất, tập đoàn đã gia tăng đáng kể thị phần trong ngành.

Nổi bật là CADIVI, công ty con chủ lực trong lĩnh vực dây cáp điện đã gia tăng hiện diện tại thị trường miền Bắc từ đầu 2024, giúp nâng thị phần toàn quốc của công ty trong mảng dây cáp điện. Nhờ quy mô mở rộng và hiệu quả sản xuất cải thiện, biên EBITDA mảng thiết bị điện tăng mạnh từ khoảng 13% lên trên 20% trong 9 tháng đầu năm 2025.

VIS Rating nhận định xu hướng tăng trưởng của mảng này sẽ tiếp tục tăng trưởng ổn định, được hỗ trợ bởi nhu cầu đối với các sản phẩm thiết bị điện trong bối cảnh đầu tư công và đầu tư tư nhân mạnh mẽ vào hạ tầng điện trên phạm vi toàn quốc.

Đối với hạ tầng Gelex, đơn vị này kỳ vọng biên lợi nhuận mảng vật liệu xây dựng sẽ cải thiện nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản, mức độ cạnh tranh tại mảng kính xây dựng hạ nhiệt sau khi Việt Nam khởi xướng điều tra chống bán phá giá đối với một số sản phẩm nhập khẩu vào tháng 7/2025, và việc tái cấu trúc kênh bán hàng tại một số đơn vị.

Mảng tiện ích với biên EBITDA trên 70% được dự báo sẽ củng cố tăng trưởng chung của tập đoàn sau khi hoàn tất kế hoạch tăng gấp đôi công suất xử lý nước vào quý I/2026.

Nhu cầu mạnh mẽ về hạ tầng công nghiệp sẽ hỗ trợ hoạt động cho thuê và dòng tiền của mảng bất động sản công nghiệp. Hạ tầng Gelex dự kiến bắt đầu mở bán dự án bất động sản nhà ở mới tại Hải Phòng ANmaison – hợp tác cùng Frasers Property (Singapore), gồm các phân khu thấp tầng và cao tầng vào quý I/2026.

Hạ tầng Gelex cũng có kế hoạch mở rộng quỹ đất bất động sản nhà ở và phát triển các dự án mới. Trong giai đoạn 2026–2027, kỳ vọng doanh thu của Gelex tăng bình quân 14%/năm, và biên EBITDA duy trì quanh mức 20%.

VIS Rating ghi nhận khả năng sinh lời và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (CFO) của Gelex ở mức mạnh, tạo nền tảng duy trì các chỉ số an toàn tài chính ổn định. Cụ thể, tỷ lệ EBIT/Lãi vay đạt khoảng 4,5–5,0 lần, trong khi tỷ lệ CFO/Nợ vay duy trì ở mức 15–20%.

Những chỉ số này cho thấy Gelex đang sở hữu dư địa tài chính hợp lý để triển khai các kế hoạch đầu tư trung và dài hạn, đồng thời vẫn kiểm soát tốt rủi ro đòn bẩy và thanh khoản trong bối cảnh môi trường tài chính còn nhiều biến động.

Theo VIS Rating, xếp hạng tín nhiệm của Gelex có thể được nâng bậc trong trung hạn nếu Tập đoàn tiếp tục duy trì biên EBITDA ổn định trên 20%, tỷ lệ CFO/Nợ vay trên 20% và thực hiện chiến lược đầu tư thận trọng, hạn chế phụ thuộc quá mức vào vốn vay.

Ngược lại, việc mở rộng đầu tư quá nhanh hoặc chậm trễ trong triển khai các dự án trọng điểm có thể tạo áp lực lên dòng tiền và thanh khoản, từ đó ảnh hưởng đến triển vọng xếp hạng trong tương lai.

Việc được VIS Rating duy trì xếp hạng tín nhiệm A và nâng triển vọng lên Tích cực là minh chứng rõ nét cho uy tín tín dụng, năng lực quản trị tài chính và nền tảng kinh doanh bền vững của Gelex. Kết quả này không chỉ củng cố niềm tin của nhà đầu tư và các tổ chức tín dụng, mà còn tạo lợi thế quan trọng giúp Tập đoàn tiếp cận các nguồn vốn dài hạn với chi phí cạnh tranh hơn, qua đó hiện thực hóa chiến lược tăng trưởng bền vững trong giai đoạn tới.

VIS Rating là tổ chức xếp hạng tín nhiệm độc lập tại Việt Nam, được Bộ Tài chính cấp phép từ tháng 9/2023, hình thành trên cơ sở hợp tác với Moody’s và các đối tác theo sáng kiến của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA). Đây là đơn vị đang cung cấp dịch vụ đánh giá rủi ro tín dụng và năng lực tài chính cho doanh nghiệp trong nước.