Giá tôm chạm đáy, ‘vua tôm’ Minh Phú vẫn tự tin tăng trưởng kỷ lục

Áp lực kép ngành tôm

Đầu năm 2026, tin vui đến với ngành tôm khi mức thuế chống bán phá giá tôm Việt Nam xuất khẩu sang Mỹ giảm mạnh từ 35% xuống mức thấp nhất chỉ còn 4%, mở ra dư địa tăng cường xuất khẩu sang thị trường chủ lực.

Dù vậy, tin vui không đủ giải tỏa áp lực khi bước sang tháng 3/2026, tôm xuất khẩu bắt đầu phải đối diện với áp lực kép khi giá bán giảm sâu, chi phí đầu vào, bao gồm thức ăn chăn nuôi cũng như chi phí logistics tăng mạnh.

Trong bối cảnh biên lợi nhuận ngành tôm xuất khẩu gặp thách thức, Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 của Công ty CP Tập đoàn thủy sản Minh Phú vẫn đặt mục tiêu đầy tham vọng, với doanh thu tăng 34% lên gần 19.900 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế tăng 80% lên 974 tỷ đồng.

Nếu được hoàn thành, mức doanh thu và lợi nhuận này đều thiết lập kỷ lục trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp được mệnh danh “vua tôm”.

Lý giải về mục tiêu đầy tham vọng bất chấp áp lực thị trường, Tổng giám đốc Minh Phú Lê Văn Quang cho biết, động lực lớn nhất đến từ 12.000 tấn hàng của công ty vẫn chưa giao, được các nhà nhập khẩu đặt hàng để chuẩn bị cho mùa lễ hội giai đoạn cuối năm.

Ngoài ra, yếu tố giá bán giảm tưởng chừng là thách thức nhưng cũng mở ra cơ hội. Theo ông Quang, giá các loại thực phẩm đã tăng từ 20 – 25% do ảnh hưởng của căng thẳng địa chính trị, giúp các sản phẩm tôm, với mặt bằng giá thấp, trở thành lựa chọn thay thế của người tiêu dùng toàn cầu, qua đó đẩy nhu cầu tiêu thụ lên cao.

Nói thêm về vấn đề giá cả, lãnh đạo Minh Phú cho biết, giá tôm bị kìm hãm trong bối cảnh Ấn Độ và Ecuador tăng mạnh nguồn cung tôm giá rẻ.

Tuy nhiên, vài năm trở lại đây, Minh Phú từng nhiều lần tuyên bố rằng Ấn Độ và Ecuador không phải đối thủ cạnh tranh quá đáng gờm bởi doanh nghiệp này đang tập trung vào dòng sản phẩm chế biến giá trị cao, định vị sản phẩm không cùng phân khúc với các đối thủ đến từ Ấn Độ và Ecuador.

Hiện tại, sản phẩm chế biến sâu, giá trị gia tăng cao đang chiếm khoảng 60% doanh thu của Minh Phú. Tổng giám đốc Minh Phú cho biết, công ty có kế hoạch nâng tỷ lệ này lên khoảng 70%, tuy nhiên đòi hỏi khá nhiều thời gian cho hoạt động nghiên cứu phát triển.

Đi đúng tiến độ

Thực tế chứng minh, chiến lược tập trung vào sản phẩm chế biến sâu là hoàn toàn đúng đắn khi giúp Minh Phú có lãi trở lại năm 2025. Đến hết 5 tháng đầu năm 2026, công ty cũng đi đúng tiến độ kế hoạch năm khi ghi nhận gần 490 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, đạt gần một nửa mục tiêu lợi nhuận.

Như vậy, nhiều khả năng doanh nghiệp sẽ hoàn thành kế hoạch đầy tham vọng, bất chấp những áp lực và biến số trên thị trường xuất khẩu. Ông Quang tự tin cho biết, công ty hoàn toàn có thể duy trì năng lực cạnh tranh kể cả trường hợp mức thuế liên quan đến lao động cưỡng bức, bản quyền, cạnh tranh và dư thừa công suất cao mà Mỹ áp cho Việt Nam cao hơn các đối thủ khoảng 5% đổ lại.

Chứng khoán ABS nhận định, Minh Phú có lợi thế cạnh tranh nhờ vào năng lực xuất khẩu lớn, với việc sở hữu hai công ty con là Minh Phú Seafood, Minh Phú Hậu Giang đều nằm trong top 3 các công ty xuất khẩu thủy sản lớn nhất năm 2025.

Riêng hai công ty này chiếm đến gần 12% tổng kim ngạch xuất khẩu tôm và gần 5% tổng kim ngạch xuất khẩu thủy sản của Việt Nam.

Dù vậy, rủi ro vẫn hiện hữu khi Minh Phú phụ thuộc đến 90% nguồn cung nguyên liệu đầu vào từ các hộ nuôi tôm. Chi phí nuôi gia tăng, giá bán giảm có thể được Minh Phú hóa giải nhờ vào phân khúc sản phẩm chế biến sâu để cải thiện biên lợi nhuận nhưng việc các hộ nuôi giảm diện tích do không đảm bảo lợi nhuận có thể sẽ tác động đáng kể đến nguồn cung của công ty.

Ngoài ra, nợ vay tăng mạnh cũng là rủi ro đối với lợi nhuận của Minh Phú. Tính đến hết năm 2025, công ty ghi nhận nợ vay lên đến hơn 4.600 tỷ đồng, tăng 41% so với đầu năm, sau đó tiếp tục gia tăng nợ vay lên gần 6.500 tỷ đồng tính đến hết tháng 5/2026.

Nợ vay của Minh Phú chủ yếu là ngắn hạn, đến từ đặc thù của ngành thủy sản là phải duy trì vốn lưu động trả cho người nuôi để dự trữ hàng tồn kho.

Nhằm giảm áp lực lãi vay, ông Quang cho biết, công ty dự kiến sẽ phát hành trái phiếu chuyển đổi.

Tuy nhiên, phương án phát hành trái phiếu chưa được thống nhất khi cổ đông lớn Mitsui đến từ Nhật Bản muốn mua hết lô trái phiếu này, trong khi gia đình ông Quang, được biết đến là cổ đông sáng lập, mong muốn phát hành cho một tổ chức tài chính lớn cũng như cổ đông đại chúng.