KIDO mạnh tay 'đại phẫu' hệ sinh thái

Bước vào năm tài chính 2026, ban lãnh đạo Công ty CP Tập đoàn KIDO thẳng thắn nhận định môi trường kinh doanh tiếp tục chịu áp lực nặng nề. Xung đột địa chính trị tại Trung Đông đẩy giá dầu, chi phí vận tải và nguyên liệu đầu vào tăng mạnh; song hành cùng áp lực tỷ giá và lãi suất chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Đặc biệt, mảng dầu ăn, vốn chiếm hơn 80% doanh thu tập đoàn, là phân khúc chịu tác động trực tiếp nhất.

Trước "cơn gió ngược" của thị trường, KIDO đặt mục tiêu doanh thu thuần năm 2026 đạt 12.000 tỷ đồng, tăng 33% so với năm trước, nhưng thận trọng đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế giảm nhẹ, chỉ ở mức 700 tỷ đồng.

"Trong năm 2026, KIDO chưa kỳ vọng quá nhiều về đột biến doanh thu, mà mục tiêu chính là mở rộng ngành hàng, cải tổ vận hành và tham gia sâu hơn vào cung cấp sản phẩm cho đời sống của người dân", ông Bùi Thanh Tùng, Phó tổng giám đốc KIDO, chia sẻ tại đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, diễn ra mới đây.

“Không cần sở hữu nhà máy, chỉ cần sở hữu thị trường”

Từ chia sẻ của lãnh đạo KIDO, có thể thấy, từ chỗ chỉ nổi tiếng với bánh kẹo, kem và dầu ăn, doanh nghiệp giờ đây muốn chen chân vào gần như toàn bộ các nhu cầu thiết yếu trong căn bếp gia đình: gia vị, thực phẩm khô, thực phẩm tiện lợi, đồ đông lạnh, bánh hấp, bánh nướng, đồ uống, thậm chí cả nước giặt và nước rửa chén.

Để hiện thực hóa điều này, KIDO triển khai chiến lược "3 chân kiềng": sản xuất, liên doanh liên kết và M&A, tận dụng tối đa hệ thống hơn 450.000 điểm bán sẵn có.

Đặc biệt, trong chiến lược mới, mỗi thương hiệu con sẽ được mở rộng theo hướng đa ngành. Theo đó, Tường An ngoài dầu ăn sẽ lấn sân sang gia vị, thực phẩm khô, thậm chí lấn sân sang mảng chăm sóc nhà cửa và cơ thể như nước giặt, nước rửa chén, mỹ phẩm...

Trong khi đó, công ty thành viên Thọ Phát không chỉ dừng ở bánh bao hay bánh hấp đông lạnh mà sẽ mở rộng sang sản phẩm chiên, nướng và nước uống.

Đáng chú ý, chuỗi miniBAO được đặt mục tiêu tăng tốc với 300 cửa hàng cùng hàng nghìn điểm bán truyền thống và hiện đại, hé lộ tham vọng thử nghiệm mô hình bán lẻ thực phẩm nhanh kiểu mới của KIDO.

Nếu có một điểm khác biệt trong chiến lược của KIDO giai đoạn này, đó là cách doanh nghiệp nhìn về sản xuất. Chủ tịch Trần Kim Thành cho biết, KIDO sẽ đẩy mạnh mô hình hợp tác kinh doanh, trong đó một bên sản xuất còn KIDO đảm nhận hệ thống phân phối và thị trường. Nói cách khác, thay vì tự xây thêm nhà máy, KIDO muốn tận dụng công suất dư thừa của các đối tác trong và ngoài nước để mở rộng ngành hàng nhanh hơn.

“KIDO đang cố gắng khai thác nguồn lực của các đối tác đang dư sản lượng mà chưa có kênh phân phối”, ông Thành nói.

Chiến lược này phản ánh cách tư duy khá giống nhiều tập đoàn FMCG quốc tế: lợi thế lớn nhất không còn nằm ở sở hữu nhà máy, mà nằm ở khả năng kiểm soát thị trường, thương hiệu và hệ thống phân phối.

Hiện KIDO sở hữu mạng lưới hơn 450.000 điểm bán, đây chính là tài sản được xem là “xương sống” cho tham vọng mở rộng. Khi một doanh nghiệp có sẵn độ phủ lớn như KIDO, họ có thể nhanh chóng đưa thêm ngành hàng mới vào cùng hệ thống phân phối mà không cần tốn quá nhiều chi phí mở kênh mới.

Đó cũng là lý do chủ tịch KIDO Trần Kim Thành liên tục nhắc đến cụm từ “liên doanh, liên kết và M&A” như trụ cột chiến lược trong năm 2026.

Tuy nhiên, tâm điểm thu hút sự chú ý của giới đầu tư chính là kế hoạch xóa bỏ cấu trúc sở hữu chéo "kiềng ba chân" hiện tại giữa KIDO, Tường An (TAC), Vocarimex và KIDO Nhà Bè.

Hiện cấu trúc sở hữu trong hệ sinh thái dầu ăn của KIDO khá phức tạp. KIDO nắm 72,39% Dầu thực vật Tường An, 93,85% Vocarimex và 51% KIDO Nhà Bè. Trong khi đó, Vocarimex lại sở hữu cổ phần tại các công ty thành viên khác, tạo nên mạng lưới sở hữu chéo đan xen.

Theo phương án mới, Tường An sẽ được tái định vị trở thành công ty mẹ quản lý toàn bộ chuỗi dầu ăn. KIDO sẽ nâng tỷ lệ sở hữu tại Tường An lên mức tối thiểu 97%; Tường An nắm 93% Vocarimex và Vocarimex nắm 99% KIDO Nhà Bè.

Để thực hiện, Vocarimex sẽ thoái vốn khỏi Tường An, còn KIDO chuyển nhượng phần vốn tại KIDO Nhà Bè cho Vocarimex hoặc bên thứ ba với giá không thấp hơn giá vốn. Đáng chú ý, Tường An dự kiến phát hành riêng lẻ để hoán đổi cổ phần Vocarimex, qua đó tăng vốn điều lệ gần gấp 10 lần, từ 338,8 tỷ đồng lên hơn 3.188 tỉ đồng.

Mục tiêu của cuộc “đại phẫu” này, theo KIDO, là giảm sở hữu chéo, tối ưu chuỗi giá trị và chuẩn bị nền tảng huy động vốn trong tương lai.

KIDO cũng hé lộ kế hoạch đưa Tường An niêm yết trở lại trên HOSE vào thời điểm phù hợp. Đây được xem là bước đi đáng chú ý bởi nhiều năm qua, giới đầu tư thường phàn nàn cấu trúc tập đoàn KIDO quá phức tạp, khiến việc định giá trở nên khó khăn.

“Hiện KIDO có nhiều công ty con khiến nhà đầu tư khó đánh giá bức tranh tổng thể. Khi tái cấu trúc theo từng ngành nghề chiến lược, nhà đầu tư sẽ dễ phân tích hơn và tránh hiểu sai về thực lực doanh nghiệp”, ông Trần Kim Thành nói.

Không chỉ Tường An, ông Thành còn để ngỏ khả năng niêm yết Thọ Phát trong tương lai. Điều này cho thấy KIDO đang muốn chuyển từ mô hình “holding gom mọi thứ” sang cấu trúc từng ngành nghề độc lập, dễ gọi vốn và dễ định giá hơn.