Thị trường chứng khoán Việt quay về cuộc đua lợi nhuận

Trong báo cáo chiến lược tháng 5 công bố đầu tháng này, Công ty cổ phần Chứng khoán Mirae Asset cho rằng triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp, câu chuyện nâng hạng thị trường và kỳ vọng tăng trưởng kinh tế tiếp tục là các động lực chính hỗ trợ VN-Index trong thời gian tới.

Theo Mirae Asset, thị trường tháng 4 đã phục hồi mạnh và quay trở lại vùng đỉnh cũ trong bối cảnh xung đột Trung Đông hạ nhiệt.

Dòng tiền đang có xu hướng tập trung vào các doanh nghiệp sở hữu nền tảng cơ bản tốt, định giá còn hấp dẫn và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng.

Tính đến ngày 29/4, phần lớn doanh nghiệp niêm yết trên HOSE đã công bố kết quả kinh doanh quý I, với mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 50% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, Mirae Asset vẫn giữ nguyên dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 của các doanh nghiệp niêm yết ở mức 20%.

Một trong những câu chuyện lớn nhất của thị trường năm nay tiếp tục là nâng hạng. FTSE Russell đã xác nhận lộ trình nâng hạng Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp, với việc phân bổ cổ phiếu Việt Nam vào các rổ chỉ số chính thức bắt đầu từ ngày 21/9/2026.

Theo đánh giá của Mirae Asset, việc nâng hạng không chỉ hỗ trợ thanh khoản mà còn mở ra cơ hội tái định giá thị trường, đặc biệt với nhóm cổ phiếu tài chính và chứng khoán.

Trong tháng 4, nhóm bất động sản là động lực lớn nhất kéo VN-Index đi lên. Riêng Vingroup (VIC) và Vinhomes (VHM) đóng góp lần lượt 129 điểm và 27 điểm trong tổng mức tăng 179,6 điểm của chỉ số, nhờ kết quả kinh doanh quý I tích cực cùng kế hoạch tăng trưởng mạnh trong năm 2026.

Theo kế hoạch được doanh nghiệp công bố tại đại hội đồng cổ đông, lợi nhuận sau thuế năm nay của VIC và VHM dự kiến tăng lần lượt 216% và 38% so với năm trước.

Mirae Asset cho rằng triển vọng ngành bất động sản đang cải thiện, đặc biệt là bất động sản nhờ ở nhờ gỡ nút thắt pháp lý‎ và bất động sản khu công nghiệp tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng, dòng vốn FDI và quá trình cải thiện hạ tầng kết nối.

Nhóm ngân hàng vẫn được xem là trụ cột tăng trưởng của thị trường, dù mục tiêu tăng trưởng tín dụng năm 2026 dự kiến giảm về khoảng 15%, thấp hơn mức hơn 19% của năm 2025.  

Đáng chú ý, báo cáo nhấn mạnh động thái đồng thuận giảm lãi suất của các ngân hàng sau cuộc họp ngày 9/4 với tân thống đốc Ngân hàng Nhà nước đã góp phần cải thiện tâm lý thị trường trong tháng qua.

Ở nhóm chứng khoán, phần lớn công ty chứng khoán đang lên kế hoạch tăng vốn và đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận trên 20% trong năm nay, kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ nâng hạng thị trường và thanh khoản cải thiện.

Trong khi đó, nhóm nguyên vật liệu và xây dựng được hưởng lợi từ ‘siêu chu kỳ hạ tầng’ với kế hoạch đầu tư công trung hạn giai đoạn 2026–2030 lên tới 8,22 triệu tỷ đồng, tăng 158% so với giai đoạn trước.

Sự phục hồi của thị trường bất động sản cùng làn sóng đầu tư hạ tầng được kỳ vọng sẽ tạo lợi thế đáng kể cho các doanh nghiệp sở hữu quy mô lớn và chuỗi sản xuất hoàn chỉnh. Hòa Phát, doanh nghiệp thép lớn nhất thị trường, đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2026 tăng 41,8%.

Ở lĩnh vực công nghệ, Mirae Asset cho rằng xu hướng đầu tư vào AI, trung tâm dữ liệu và chuyển đổi số quốc gia sẽ tiếp tục tạo dư địa tăng trưởng cho các doanh nghiệp công nghệ thông tin trong nhiều năm tới.

Các doanh nghiệp có năng lực công nghệ lõi như FPT và CMG được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng này. Hai doanh nghiệp cũng đặt kế hoạch tăng trưởng doanh thu năm nay cao hơn năm trước, lần lượt khoảng 15,8% và 20% so với năm trước.

Dù giữ quan điểm tích cực về triển vọng trung hạn, công ty chứng khoán này cũng lưu ý rủi ro biến động ngắn hạn đang gia tăng khi mặt bằng định giá thị trường đã quay về mức trung bình 10 năm.

Tuy nhiên, Mirae Asset cho rằng thị trường hiện vẫn an toàn hơn đáng kể so với giai đoạn cao điểm 2021 khi tỷ lệ cho vay ký quỹ trên vốn chủ sở hữu toàn thị trường ở cuối quý I/2026 khoảng 98%, thấp hơn nhiều so với đỉnh 129% từng ghi nhận cuối năm 2021.