CII tìm cách thoát khỏi dòng tiền âm

Mới đây, Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (CII) công bố Vietcombank đã phê duyệt cấp tín dụng gần 9.350 tỷ đồng để tái cấu trúc dòng tiền các dự án của công ty.

Tổng Giám đốc CII - Ông Lê Quốc Bình cũng cho biết khoản tín dụng này sẽ không tăng dư nợ của công ty do số tiền huy động mới sẽ được dùng để hoán đổi các khoản nợ hiện tại. 

Cùng với đó, tại ĐHĐCĐ năm 2023 vừa qua CII công kế hoạch phát hành hai gói trái phiếu chuyển đổi với tổng giá trị gần 4.500 tỷ đồng kỳ hạn 10 năm nhằm thanh toán các lô trái phiếu, đầu tư góp vốn vào các công ty con làm dự án.

Kế hoạch phát hành trái phiếu hay hạn mức tín dụng mới giúp cơ cấu lại các khoản nợ lên tới hàng nghìn tỷ đồng sắp đến hạn của CII cùng các công ty thành viên. Thực tế, CII đang chịu áp lực lớn từ các khoản nợ lên tới gần 15.000 tỷ đồng, khiến công ty phải trả hơn 500 tỷ đồng tiền lãi vay mỗi năm.

Gần đây CII đã liên tục phải thanh lý các tài sản tài chính và chỉ tập trung khai thác các dự án cốt lõi mang lại dòng tiền trực tiếp cho doanh nghiệp. Đồng thời triển khai các kế hoạch cơ cấu lại các khoản nợ vay hiện đang “bào mòn” khoảng 300 tỷ đồng lợi nhuận trong quý gần nhất của công ty. 

Dù ông Bình khẳng định: “Công ty dư sức trả lãi và trả thêm nợ gốc ngân hàng” nhưng trước tình hình kinh tế còn nhiều khó khăn, môi trường lãi suất vẫn ở mức cao thì ban lãnh đạo của CII vẫn còn nhiều việc phải làm để tiếp tục “gồng gánh” qua giai đoạn đầy thách thức này. Ngoài phát hành trái phiếu và xin cấp hạn mức tín dụng mới, CII đang lên kế hoạch thoái vốn, bán cổ phiếu quỹ, tạm dừng phát triển mảng bất động sản...

Trước đây, CII hoạt động với các mảng kinh doanh chính là cầu đường, bất động sản, hạ tầng nước và xây dựng. Tuy nhiên, CII đã và đang dần thoái vốn khỏi lĩnh vực cung cấp nước sạch khi đăng ký bán ra toàn bộ hơn 32,6 triệu cổ phiếu Công ty Hạ tầng Nước Sài Gòn (SII) trong bối cảnh SII kinh doanh liên tục thua lỗ trong 3 năm liên tiếp. Xa hơn, CII cũng liên tục tiến hành thoái vốn tại các công ty con như Công ty Đầu tư Hạ tầng kỹ thuật Vinaphil (thoái toàn bộ vốn), hay Công ty Đầu tư Năm Bảy Bảy (giảm sở hữu từ 65,32% về 37,52%). 

Trong năm tài chính 2022, CII đã "thoát lỗ" nhờ việc ghi nhận hơn 810 tỷ lợi nhuận từ lãi thoái vốn công ty con trong khi lợi nhuận cốt lõi tiếp tục ghi nhận lỗ gần 560 tỷ đồng.

Để cải thiện tình hình tài chính, CII cũng dự kiến bán toàn bộ gần 31,8 triệu cổ phiếu quỹ (giá vốn khoảng 737 tỷ đồng) dù công ty có thể phải ghi nhận khoản lỗ tới hơn 160 tỷ đồng nếu bán toàn bộ cổ phiếu quỹ trên với mức giá thị trường hiện tại khoảng 17.500 đồng/cổ phiếu.

Ở mảng bất động sản, trong bối cảnh thị trường tiếp tục trầm lắng, đóng góp của hoạt động của mảng này vào lợi nhuận kinh doanh vẫn ở mức thấp. Về phát triển quỹ đất, CII đã được UBND TP.HCM quyết định giao/cho thuê khoảng 90.000 m2 đất sử dụng lâu dài và hơn 6.000 m2 đất sử dụng 50 năm để hoàn vốn cho các dự án BT xây dựng hạ tầng khu vực Thủ Thiêm. Đây đều là những lô đất “vàng” tại nằm dọc trục đường chính tại Thủ Thiêm.

Dù vậy, sau nhiều năm, các dự án bất động sản này vẫn gặp nhiều khó khăn khi CII vẫn chưa được nhà nước giao đủ mặt bằng sạch để tiếp tục thi công cùng những thay đổi liên tục trong quy định pháp luật làm kéo dài thời gian hoàn thiện pháp lý dự án. 

Trong ngắn hạn, Tổng giám đốc CII cho biết năm 2023 vẫn là năm khó khăn chung đối với doanh nghiệp, và hiện tại “không phù hợp để bung tiền ra làm giàu”. Doanh nghiệp sẽ tập trung thúc đẩy giải quyết vấn đề pháp lý, duy trì thu phí giao thông BOT và thực hiện tái cấu trúc nguồn vốn.

Có thể thấy, dòng tiền về trong năm nay sẽ tập trung chủ yếu từ các dự án giao thông BOT đã được triển khai thu phí. Thực tế, mặc dù chỉ chiếm khoảng 46,5% tổng doanh thu nhưng dòng tiền từ thu phí BOT đóng góp tới hơn 80% tổng lợi nhuận gộp của CII trong quý I/2023 với khoảng 226 tỷ đồng. Nổi bật là các dự án BOT mở rộng Xa lộ Hà Nội hay dự án BOT cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận vừa được triển khai thu phí giữa năm 2022.

Dù đã "mạnh tay" thực hiện các kế hoạch tái cấu trúc tài chính nhưng trong quý I/2023, dòng tiền kinh doanh chính của CII vẫn quay trở lại xu hướng âm 146,95 tỷ đồng.

Kết thúc quý I/2023, doanh thu thuần của CII đạt hơn 748 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt gần 35 tỷ, qua đó mới thực hiện được gần 15% kế hoạch doanh thu và gần 2% mục tiêu lợi nhuận năm. Năm 2023, CII đặt mục tiêu tổng doanh thu đạt 5.155 tỷ đồng và lãi ròng 469 tỷ đồng, lần lượt giảm 30% và 50% so với kết quả 2022.