Vốn ồ ạt chảy vào, các thị trường chứng khoán mới nổi phá vỡ nhiều kỷ lục

Dự báo cắt giảm lãi suất của Mỹ đã khiến các nhà đầu tư đổ tiền vào các thị trường chứng khoán mới nổi, nhất là các thị trường có mức điểm chuẩn dẫn đầu như Philippines, Brazil và các thị trường khác, nơi có mức tăng cao nhất trong những tuần gần đây.

Chỉ số chứng khoán PSEi của Philippines tăng 0,4% hôm thứ Sáu (15/9) và đóng cửa ở mức 8.180,85 điểm, ghi nhận mức tăng thứ hai liên tiếp. Các chỉ số ở Ấn Độ và Indonesia cũng tăng lên mức cao mới vào tháng 8.

Thị trường chứng khoán Việt Nam chạm mức cao kỷ lục vào thứ Năm (14/9), mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Giá cổ phiếu đã tăng 24% kể từ đầu năm.

Cổ phiếu của Thổ Nhĩ Kỳ đã tăng gần 40% tính đến thời điểm này, trong khi chỉ số của Brazil trong tháng này đã vượt qua mức cao nhất được ghi nhận cách đây 9 năm, đạt kỷ lục 75.756,51 điểm hôm thứ Sáu.

Các chỉ số thị trường mới nổi MSCI bao gồm hơn 840 chỉ số từ 24 quốc gia đã tăng gần 30% kể từ đầu năm 2017, gấp đôi so với chỉ số này dành cho các thị trường phát triển.

Không có các gói kích thích của chính quyền tổng thống Trump cũng không thành vấn đề.

Các thị trường chứng khoán mới nổi bùng nổ một phần là nhờ mức lãi suất thấp của trái phiếu dài hạn Hoa Kỳ, hiện vẫn ở mức thấp nhất kể cả sau khi Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đã tăng lãi suất hai lần trong năm nay. Lợi tức trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên 2,6% ngay trước đợt tăng lãi suất lần đầu tiên vào tháng 3 năm nay, tuy nhiên hiện chỉ dao động trong khoảng 2,2%.

Sau khi Donald Trump đắc cử tổng thống vào tháng 11 năm ngoái, những hứa hẹn của ông về chi tiêu cho cơ sở hạ tầng và cắt giảm thuế đã tạo ra kỳ vọng về mức lãi suất cao.

Theo kịch bản trên, chênh lệch giữa các thị trường phát triển và thị trường mới nổi sẽ thu hẹp lại, do đó các nhà đầu tư buộc phải huy động vốn từ các thị trường mới nổi.

Tuy nhiên, trong khoảng tháng 3, thị trường bắt đầu mất hy vọng rằng tổng thống Trump sẽ thúc đẩy gói kích thích kinh tế. Theo đó, luồng vốn bắt đầu ồ ạt đổ vào các thị trường mới nổi.

Viện tài chính quốc tế dự báo các cổ phiếu tại các thị trường này sẽ nhận vào 60 tỷ USD trong năm nay và khoảng 110 tỷ USD vào năm 2018.

Các dự án kinh doanh ở các nước đang phát triển đang thu hút lượng tiền đầu tư lớn. Các dự án cơ sở hạ tầng quy mô lớn do Tổng thống Philippines Rodrigo Duterte thực hiện đã giúp các nhà thầu và các công ty bất động sản đạt tăng trưởng lợi nhuận hai con số trong nửa đầu năm nay.

Nhà kinh tế Jonathan Garner tại Morgan Stanley dự đoán các công ty lớn ở các thị trường mới nổi trong năm nay sẽ chứng kiến mức tăng trưởng lợi nhuận lớn nhất trong thời kỳ hậu khủng hoảng.

Tăng trưởng tiêu dùng cũng là một lý do cho kết quả lạc quan này. Ví dụ, hãng hàng không giá rẻ Vietjet Air của Việt Nam dự kiến lợi nhuận ròng hợp nhất sẽ tăng 36% trong năm tài chính kết thúc vào tháng 12. Sự phát triển nhanh chóng của điện thoại thông minh ở Indonesia giúp đẩy mạnh kết quả kinh doanh của nhà khai thác di động Telekomunikasi Indonesia, trong khi ngân hàng Isbank của Thổ Nhĩ Kỳ đang hoạt động tốt cùng với các đối tác trong khu vực tài chính trong nước.