100 tỷ USD tài sản số thổi bùng sức nóng thị trường đầu tư Việt Nam

Tài sản số bước vào khuôn khổ pháp lý

Việt Nam đang nổi lên như một trong những thị trường sở hữu tài sản số lớn nhất thế giới. Theo ước tính của Dragon Capital, người Việt hiện nắm giữ khoảng 100 tỷ USD tài sản mã hóa, đưa quốc gia này vào nhóm năm thị trường phổ cập tiền mã hóa hàng đầu toàn cầu.

Con số này phản ánh nhu cầu đầu tư mạnh mẽ vào các kênh thay thế bên cạnh các kênh truyền thống như chứng khoán hay bất động sản trong bối cảnh nền lãi suất thấp, đồng thời cho thấy sự dịch chuyển của dòng vốn cá nhân sang các công cụ tài chính số.

Để quản lý và thu hút dòng vốn khổng lồ này, Chính phủ đã ban hành Nghị quyết 05/2025/NQ-CP, thiết lập khung pháp lý thí điểm kéo dài 5 năm cho phát hành và giao dịch tài sản mã hóa.

Quy định mới yêu cầu các nền tảng được cấp phép phải có vốn tối thiểu 10.000 tỷ đồng, tỷ lệ sở hữu nước ngoài không quá 49% và mọi giao dịch phải thanh toán bằng đồng Việt Nam. Chỉ các doanh nghiệp trong nước mới được phép phát hành tài sản mã hóa mới.

Dragon Capital đánh giá, khuôn khổ pháp lý này có thể giảm bớt tính đầu cơ bằng cách loại bỏ các nền tảng chưa được quản lý, đồng thời định vị Việt Nam như một trung tâm tài sản mã hóa có quản lý tại châu Á. Theo quỹ này, Khung pháp lý rõ ràng không chỉ bảo vệ nhà đầu tư, mà còn tạo điều kiện để thị trường tài sản số hòa nhập vào hệ thống tài chính chính thức.

Chứng khoán: kênh đầu tư nóng song hành

Các thông tin nóng hổi về tài sản số được đưa ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam cũng trải qua một tháng 8 sôi động chưa từng có.

Theo đó, chỉ số VN-Index tăng 11,5%, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 5/2020, có lúc vượt mốc 1.700 điểm trước khi áp lực chốt lời xuất hiện. Thanh khoản lập kỷ lục, với giá trị giao dịch bình quân ngày đạt 1,9 tỷ USD và đỉnh điểm lên tới 3,3 tỷ USD trong phiên 5/8.

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ nhà đầu tư cá nhân với hơn 250.000 tài khoản chứng khoán mới được mở trong tháng – tăng 13,8% so với tháng trước, cho thấy sức hút mạnh mẽ từ kênh các đầu tư tài sản vào giai đoạn này, bên cạnh bất động sản hay vàng vốn liên tục tăng cao thời gian qua.

Lực mua này đã hấp thụ trọn vẹn lượng bán ròng từ khối ngoại, vốn tập trung ở nhóm ngân hàng, thép và công nghệ. Xu hướng này cho thấy sức mạnh của dòng vốn nội, tương tự cách mà tài sản số đang được nuôi dưỡng bởi cộng đồng đầu tư trong nước.

Đáng chú ý, thị trường chứng khoán còn được tiếp sức bởi làn sóng IPO quy mô lớn của nhiều doanh nghiệp, đặc biệt là các đơn vị liên quan tới cấp phép tài sản số.

Theo đó, công ty chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) đang hoàn tất thủ tục niêm yết với vốn hóa kỳ vọng trên 4 tỷ USD, đủ để trở thành công ty chứng khoán niêm yết lớn nhất Việt Nam. Thông tin này đã kích hoạt làn sóng định giá lại toàn ngành vào giữa tháng 8.

Theo sau TCBS, VPBankS cũng đang chuẩn bị IPO, dự kiến huy động khoảng 170 triệu USD, tương đương 25% cổ phần. Một số doanh nghiệp trong lĩnh vực hạ tầng và bán lẻ như Gelex Infrastructure, C.P. Việt Nam, Highlands Coffee và các công ty tách ra từ Thế Giới Di Động cũng được thị trường chờ đón.

Như vậy, cả hai kênh tài sản số và chứng khoán đề đang mở ra lựa chọn đa dạng cho nhà đầu tư, đồng thời tạo ra các cuộc cạnh tranh vốn giữa các thị trường.

Triển vọng và thách thức

Điểm chung của hai thị trường là sự bùng nổ về thanh khoản và sự tham gia mạnh mẽ của nhà đầu tư cá nhân. Tài sản số mang lại khả năng tiếp cận toàn cầu, trong khi chứng khoán mang tính an toàn hơn với nền tảng pháp lý đã phát triển lâu dài.

Tuy vậy, cả hai đều đứng trước thách thức lớn. Với chứng khoán, áp lực chốt lời, biến động thương mại, căng thẳng địa chính trị và rủi ro tỷ giá có thể ảnh hưởng đến xu hướng ngắn hạn. Trong khi đó vẫn còn chặng đường khá dài để nhà đầu tư cũng như các thành viên thị trường có thể chính thức tham gia thị trường.

Dragon Capital nhấn mạnh nhà đầu tư cần giữ kỷ luật và tầm nhìn dài hạn. Quỹ này cho biết: “Thị trường vốn Việt Nam đang ở giai đoạn mở rộng mạnh mẽ, nhưng điều quan trọng là duy trì kỷ luật để tránh rơi vào vòng xoáy đầu cơ.”

Những diễn biến trên diễn ra trong bối cảnh kinh tế vĩ mô của Việt Nam tiếp tục duy trì ổn định. Giải ngân đầu tư công tháng 8 tăng 34,5% so với cùng kỳ, vốn FDI thực hiện tăng 12,5% và vốn đăng ký 8 tháng đạt 26,1 tỷ USD, cao hơn 27,3% cùng kỳ. Tín dụng toàn hệ thống tăng 11,1%, CPI tăng 3,2% trong khi lạm phát cơ bản giảm nhẹ so với tháng trước.

Sản xuất công nghiệp tăng 8,9% so với cùng kỳ, còn PMI hạ về 50,4 khi số đơn hàng quay lại mức bình thường. Trong lĩnh vực ngân hàng, Ngân hàng Nhà nước đã giảm một nửa tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho các tổ chức đang trong quá trình chuyển giao, đồng thời sử dụng hợp đồng kỳ hạn có thể hủy ngang để ổn định tỷ giá, khi đồng VND đã mất giá khoảng 3,3% từ đầu năm.

Bối cảnh này củng cố niềm tin rằng nền tảng vĩ mô đủ vững để hấp thụ sự mở rộng của cả hai thị trường. Nghị quyết 05 mới ban hành vì thế không phải một bước đi đơn lẻ, mà là phần nối dài của chiến lược phát triển thị trường vốn đa dạng và bền vững.