Giải mã thanh khoản của cổ phiếu CRV từ khi lên sàn

Ngày 10/10/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức đón nhận một tân binh hạng nặng mang mã CRV. Với hơn 672,4 triệu cổ phiếu được niêm yết trên Sàn Giao dịch chứng khoán TP.HCM (HoSE) cùng mức giá tham chiếu 26.000 đồng, cổ phiếu CRV của CTCP Tập đoàn Bất động sản CRV ngay lập tức trở thành tâm điểm chú ý.

Phiên giao dịch đầu tiên cũng phần nào phản ánh được kỳ vọng của nhà đầu tư khi cổ phiếu tăng kịch biên độ 20% lên mức 31.200 đồng/cổ phiếu.

Đà hưng phấn không dừng lại ở đó khi cổ phiếu CRV tiếp tục duy trì chuỗi tăng trần trong nhiều phiên liên tiếp, đẩy giá trị vốn hóa của doanh nghiệp lên gần 24.000 tỷ đồng, tương đương 1 tỷ USD. Đặt lên bàn cân so sánh, mức vốn hóa của CRV vượt qua cả những tên tuổi niêm yết lâu năm như Tập đoàn Đất Xanh, Bất động sản Phát Đạt hay DIC Corp.

Là một thành viên của Tập đoàn Hoàng Huy, giới đầu tư đã kỳ vọng CRV là một cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, quỹ đất dồi dào và được hậu thuẫn bởi hệ sinh thái tài chính vững mạnh, hứa hẹn sẽ mang lại một luồng sinh khí mới và trở thành một lựa chọn đầu tư hấp dẫn.

Mặc dù vậy, cũng giống như nhiều cổ phiếu mới chào sàn, ‘điểm trừ’ của CRV nằm ở mức thanh khoản thấp. Trong phiên chào sàn ngày 10/10, phiên giao dịch được cho là sôi động và thu hút sự chú ý nhất, tổng khối lượng khớp lệnh của CRV mới đạt xấp xỉ 100.000 đơn vị.

Trong khi đó, các cổ phiếu bất động sản có vốn hóa tương đương hoặc thậm chí thấp hơn thường xuyên có khối lượng giao dịch hàng triệu, thậm chí hàng chục triệu đơn vị mỗi phiên. Thanh khoản thấp khiến cổ phiếu CRV trở thành món hàng khó tiếp cận tới đại chúng.

Một trong những nguyên nhân chính khiến giao dịch của CRV ở cơ cấu cổ đông khá cô đặc. Theo báo cáo, nhóm các công ty trong hệ sinh thái của Hoàng Huy Group (công ty mẹ) đang nắm giữ một tỷ lệ sở hữu gần như tuyệt đối tại CRV với gần 90% cổ phần.

Nếu loại bỏ tổ chức, lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float) của CRV trên thị trường chiếm khoảng hơn 10% trên tổng số hơn 672 triệu cổ phiếu đang niêm yết. Việc thanh khoản quá thấp lại cũng chính là lý do khiến cổ phiếu CRV không hút thêm được thanh khoản.

Giới phân tích nhìn nhận, mục đích chính của việc niêm yết theo kiểu CRV trong giai đoạn đầu có thể không phải là để huy động vốn rộng rãi từ công chúng, mà là để khẳng định giá trị và vị thế của doanh nghiệp, minh bạch hóa hoạt động và tạo một thước đo định giá chuẩn cho các hoạt động tài chính trong tương lai.

Hoạt động “đại chúng hóa” cổ phiếu – đưa cổ phiếu thực sự trở thành một hàng hóa giao dịch trên thị trường có thể diễn ra sau đó, thường là từ 6 tháng – 1 năm, khi cổ phiếu đáp ứng đủ thời gian để được cấp phép giao dịch ký quỹ và thị trường chung thuận lợi.