Trung Quốc tăng tốc gom vàng: Quyết liệt chiến lược phi đô la hóa

Giá vàng đang nhận được cú huých mạnh mẽ từ giới đầu tư Trung Quốc, khi nhu cầu ở nước này tiếp tục đẩy kim loại quý tiến sát mức đỉnh kỷ lục của tháng trước. Tất cả các cấp trong hệ thống tài chính Trung Quốc dường như đang đặt cược dài hạn vào vàng.

Dữ liệu hải quan mới nhất công bố hôm thứ Ba tuần này cho thấy, Trung Quốc đã nhập khẩu nhiều vàng trong thời gian gần đây, bất chấp mức giá cao kỷ lục 3.500 USD/ounce được thiết lập vào tháng 4.

Tổng lượng vàng nhập khẩu đạt 127,5 tấn trong tháng qua, mức cao nhất trong 11 tháng, tăng 73% so với tháng 3, dù khi đó giá vàng đang ở vùng chưa từng có tiền lệ.

Nguyên nhân một phần đến từ việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã cấp thêm hạn ngạch nhập khẩu cho một số ngân hàng thương mại vào tháng 4, nhằm đáp ứng nhu cầu tăng mạnh từ giới đầu tư tổ chức và cá nhân, giữa lúc lo ngại leo thang về cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung.

Động lực này chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Trong tháng 5, thị trường vàng Trung Quốc tiếp tục giữ giá. Sau vài tuần suy yếu bất thường, giới đầu tư Trung Quốc lại nhảy vào mua mạnh khi giá vàng chạm đáy ngắn hạn, giúp giá vàng phục hồi trở lại trên ngưỡng 3.300 USD/ounce.

Stephen Innes, Giám đốc giao dịch và chiến lược thị trường tại SPI Asset Management, viết: “Theo dõi dòng tiền của Goldman cho thấy phiên giao dịch đêm Thượng Hải đã sôi động trở lại, kích hoạt phản ứng lan tỏa điển hình tại COMEX”. Ông cho biết lãi suất mở trên sàn SHFE đã quay lại mức đỉnh lịch sử, trong khi giá vàng và bạc đồng loạt tăng vọt 3% và 4%.

“Tình trạng đồng pha như vậy không phải là ngẫu nhiên,” Innes nhấn mạnh.

Ông cũng chỉ ra sự kiên cường đáng kể của các nhà đầu tư nội địa Trung Quốc. “Dù giá vàng đã điều chỉnh 8% từ đỉnh gần nhất, họ vẫn kiên định, không bán tháo vị thế. Đó không phải là đuổi theo xu hướng - đó là niềm tin. Và khi chênh lệch giá giữa sàn SGE và LBMA bùng lên, lực mua toàn cầu cũng trở lại”.

Innes cũng nhấn mạnh rằng mức nhập khẩu cao nhất trong một năm là bằng chứng cho thấy phí bảo hiểm vật chất trên sàn vàng Thượng Hải không chỉ duy trì mà còn phá vỡ các mức kháng cự trước đó.

Theo ông, thị trường đang ở trạng thái “sạch sẽ”. Các quỹ đầu cơ ngoài Trung Quốc gần như không có vị thế, dữ liệu CFTC cho thấy giới đầu cơ đứng ngoài quan sát.

“Điều này khiến giá quyền chọn trông rẻ một cách bất thường - giao dịch đảo chiều rủi ro 25 - delta kỳ hạn 6 tháng chỉ ở mức 2,25v, với độ biến động 6 tháng quanh ngưỡng 19,5%. Đây là lúc nên sở hữu quyền chọn - biến động có thể vượt trội nếu vàng phá đỉnh, và hiệu ứng ‘vanna’ là hoàn toàn có thật”.

“Tóm lại, đây không phải là cú hồi kỹ thuật. Đây là một cuộc thiết lập lại,” Innes nói. “Cầu vật chất từ Trung Quốc, bảng cân đối vị thế phương Tây sạch sẽ, và những người âm thầm mua quyền chọn đều chỉ về một điều: xu hướng tăng giá của vàng chưa chết - nó chỉ đang tích lũy. Và con rồng vừa nhấn nút ‘mua’ một lần nữa”.

Trong khi căng thẳng thương mại Mỹ - Trung gần đây đã tạm lắng nhờ thỏa thuận đạt được tại Geneva, Trung Quốc vẫn tiếp tục dùng vàng để theo đuổi mục tiêu phi đô la hóa dài hạn.

“Trung Quốc đang âm thầm thúc đẩy một chiến lược tài chính dài hạn nhằm tái định hình trật tự tiền tệ quốc tế,” Charles-Henry Monchau, Giám đốc đầu tư của Syz Group, viết.

“Trọng tâm của nỗ lực này là rời xa đồng USD, đồng tiền đã thống trị thương mại, dự trữ và tài chính toàn cầu gần một thế kỷ. Thay vào đó, Trung Quốc đang đặt cược vào hai trụ cột: vàng và đồng nhân dân tệ”.

Ông cho rằng chiến lược vàng của Trung Quốc chủ yếu mang tính thực dụng. “Nắm giữ hàng nghìn tỷ tài sản định giá bằng USD lâu nay khiến Trung Quốc dễ bị tổn thương trước sức ép tài chính, trừng phạt và biến động thị trường từ Mỹ.

Bằng cách tích lũy dự trữ vàng khổng lồ và quốc tế hóa nhân dân tệ thông qua các sáng kiến như Sàn giao dịch Vàng Thượng Hải, Bắc Kinh đang xây dựng một kiến trúc tài chính song song, gia tăng quyền tự chủ và giảm sự phụ thuộc vào hệ thống xoay quanh đồng USD".

Ông gọi đây là một chiến lược “có tính toán, từ tốn và cực kỳ chiến lược”. Vàng không chỉ là tấm khiên chống lại rủi ro tiền tệ, mà còn là biểu tượng của chủ quyền tiền tệ.

Cùng lúc, nhân dân tệ dù vẫn bị kiểm soát vốn, đang dần đạt được tính chính danh qua các hiệp định thương mại song phương. Hai yếu tố này đang trở thành nền tảng cho tham vọng lớn hơn của Trung Quốc: khẳng định vai trò lãnh đạo trong hệ thống tài chính toàn cầu theo điều kiện của riêng mình.

Nhiều nhà phân tích tin rằng Trung Quốc nắm giữ nhiều vàng hơn con số chính thức. Monchau dẫn các báo cáo cho rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể đang mua gấp 5 lần lượng công bố với IMF, và dự trữ thực sự có thể vượt 5.000 tấn.

“Sự thiếu minh bạch này là có chủ ý - bằng cách âm thầm chuyển đổi dự trữ từ USD sang vàng, Trung Quốc tránh gây hoảng loạn cho thị trường trong khi từng bước xây dựng đòn bẩy”.

“Điều khiến chiến lược này hiệu quả là sự lặng lẽ,” ông nói. “Khác với việc bán tháo trái phiếu kho bạc có thể gây hoảng loạn thị trường, việc mua vàng là chiến thuật tích lũy âm thầm.

Nó gây áp lực giảm giá USD theo thời gian, đặc biệt nếu các quốc gia khác làm theo. Bằng cách chuyển một phần USD dư thừa sang vàng, Trung Quốc giảm nhu cầu toàn cầu với đồng bạc xanh, đồng thời xây dựng một vùng đệm tiền tệ có giá trị thực”.

Monchau mô tả chiến lược này là “không phải một cuộc cách mạng, mà là một sự tái cân bằng”.

“Thông qua việc tích lũy vàng có chiến lược và dần nâng tầm nhân dân tệ trong thương mại toàn cầu, Bắc Kinh đang xây đòn bẩy, chứ không phải kích nổ nó,” ông kết luận. “Mục tiêu không phải lật đổ USD ngay lập tức, mà là giảm sự phụ thuộc, phòng ngừa rủi ro tài chính, và lặng lẽ đưa ra một lựa chọn thay thế.”

“Thế giới có thể chưa sẵn sàng từ bỏ đồng USD, nhưng ngày càng sẵn sàng cân nhắc các lựa chọn khác. Khi lạm phát, trừng phạt và nợ công tái định hình tài chính toàn cầu, chiến lược kết hợp vàng và nhân dân tệ đang đưa Trung Quốc vào vị trí không chỉ là đối trọng kinh tế với Mỹ, mà còn là kiến trúc sư của kỷ nguyên tiền tệ tiếp theo - một hệ thống ít dựa vào niềm tin, và nhiều dựa vào giá trị thực”.

Theo Kitco