Lợi nhuận của PV Gas đi lùi

Lợi nhuận kém xa ước tính

Tổng công ty Khí Việt Nam (PV Gas) vừa công bố báo cáo tài chính với kết quả lợi nhuận sau thuế giảm sút so với cùng kỳ, đồng thời tổng lợi nhuận cả năm thu về cách xa mức ước tính hồi cuối năm ngoái.

Cụ thể, PV Gas lãi ròng hơn 2.000 tỷ đồng, chỉ bằng 75% so với cùng kỳ năm 2023. Theo thuyết minh của công ty, nguyên nhân chính đến từ việc giá dầu đã giảm 11% so với cùng kỳ, đồng thời sản lượng khí khô và LNG tiêu thụ cũng giảm 12% gây tác động tiêu cực tới kết quả kinh doanh.

Lũy kế cả năm, lãi ròng sụt giảm 10%, đạt khoảng 10.400 tỷ đồng. Trước đó, công ty đã ước tính mức lợi nhuận kỷ lục có thể lên tới 13.000 tỷ đồng, cao hơn 25% mức thực tế đạt được.

Mặc dù lợi nhuận không bứt phá như dự báo, PV Gas vẫn ghi nhận những bước tiến về các chỉ tiêu doanh thu và thị phần.

Trong quý IV/2024, PV Gas đạt gần 25.000 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng trưởng 11%. Nhưng giá vốn tăng tới 13% khiến lãi gộp của công ty chỉ còn hơn 4.000 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ.

Bên cạnh các chi phí hoạt động neo cao, đáng chú ý, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng mạnh lên gần 1.100 tỷ đồng, gấp gần ba lần cùng kỳ đến từ các khoản chi phí dự phòng đã “bào mòn” đáng kể thành quả tăng trưởng từ doanh thu.

Lũy kế 12 tháng, PV Gas đạt gần 104.000 tỷ đồng doanh thu, tăng trưởng 15%, cũng là mức doanh thu kỷ lục của công ty. So với kế hoạch được thông qua hồi đầu năm, PV Gas vượt 48% mục tiêu doanh thu.

Về sản lượng, PV Gas cho biết đã hoàn thành vượt mức kế hoạch tất cả các chỉ tiêu sản xuất, cung cấp và kinh doanh.

Trong đó, nổi bật là mảng kinh doanh LPG đạt sản lượng kỷ lục gần 3,1 triệu tấn, vượt 66% kế hoạch, tăng 25% so với năm 2023 và chiếm thị phần 70% toàn quốc. Kinh doanh LPG quốc tế đạt sản lượng kỷ lục gần 1,5 triệu tấn, tăng 68% so với năm trước.

Thời điểm cuối tháng 12, tổng tài sản của PV Gas đạt 82.000 tỷ đồng, giảm 7% so với đầu năm. Trong đó, công ty vẫn duy trì nắm giữ lượng tiền mặt “khủng” trong khối doanh nghiệp sản xuất với khoảng 33.000 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi. Tồn kho tăng mạnh 17%, lên gần 4.600 tỷ đồng.

Rủi ro song hành đà hồi phục

Năm 2024, PV Gas cho biết đã giải ngân gần 2.000 tỷ đồng, đúng mục tiêu cả năm đề ra. Nổi bật là việc hoàn thành đầu tư dây chuyền cấp khí cho Nhà máy điện Nhơn Trạch 3&4, góp phần hoàn thiện chuỗi hạ tầng dự án nhập khẩu LNG tại Việt Nam.

Bên cạnh đó, PV Gas đã hoàn thành cơ bản công tác chuẩn bị đầu tư các dự án kho LNG quy mô tại tỉnh Bình Thuận, nâng công suất kho LNG Thị Vải lên 3 triệu tấn; triển khai nâng công suất send – out kho Thị Vải lên 7,7 triệu m3 khí/ngày. Qua đó tạo tiền đề tích cực cho đà phục hồi những năm tiếp theo.

Sang năm 2025, công ty chứng khoán BIDV (BSC) dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế của PV Gas sẽ lần lượt tăng trưởng 10% và 8% lên mức hơn 116.500 tỷ đồng và 12.500 tỷ đồng với động lực lớn tới từ sản lượng khí LNG tiêu thụ ước tính đạt 1,27 tỷ m3 khí, tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ.

Tuy vậy, những rủi ro từ trước đó như việc giá dầu và giá khí có xu hướng giảm có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của PV Gas. Đồng thời, các dự án mỏ khí trọng điểm bị chậm tiến độ gây sụt giảm sản lượng thực tế.

Trong khi đó, công ty chứng khoán VietCap cũng chung quan điểm về lãi ròng sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2025 sẽ tăng khoảng 10%.

Tổ chức này đánh giá sản lượng khí thương phẩm tăng chủ yếu đến từ LNG và kỳ vọng khoản lỗ từ kho cảng LNG Thị Vải sẽ giảm xuống mức 88 tỷ đồng so với khoản lỗ trị giá 622 tỷ đồng trong năm 2024. Các yếu tố này bù đắp cho tác động tiêu cực của dự báo giá FO giảm 7,5% trong kỳ.

Ngoài ra, VietCap kỳ vọng sản lượng của kho cảng LNG Thị Vải sẽ tăng mạnh trong những năm tới, một phần được hỗ trợ bởi dự báo giá LNG đạt đỉnh vào năm 2025.