Ngân hàng Nhà nước đẩy mạnh bơm tiền

Tuần vừa qua, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thông qua nghiệp vụ thị trường mở đã dừng phát hành tín phiếu kể từ ngày 5/3.

Động thái này nhằm giảm mặt bằng lãi suất thị trường liên ngân hàng, qua đó hỗ trợ tổ chức tín dụng tiếp cận nguồn vốn chi phí thấp từ NHNN để có điều kiện tiếp tục giảm lãi suất cho vay theo đúng định hướng, chủ trương của Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ.

Bên cạnh việc dừng phát hành tín phiếu, NHNN còn bơm thanh khoản cho thị trường thông qua các hợp đồng tín phiếu kỳ hạn 7 – 28 ngày, lãi suất cố định 4%/năm trong hai ngày 10 và 11/3. Riêng ngày 11/3, NHNN đã bơm ra thị trường hơn 10.270 tỷ đồng.

Sau 4 tuần liền hút ròng, NHNN quay trở lại bơm ròng. Mặt bằng lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm sau đó giảm mạnh, xuống còn 3,88%/năm.

Động thái của NHNN phát tín hiệu mạnh mẽ và tích cực về định hướng của nhà điều hành trong việc kéo mặt bằng lãi suất toàn thị trường xuống.

Sau Công điện của Thủ tướng gửi NHNN về việc tăng cường thực hiện các giải pháp giảm lãi suất, nhiều ngân hàng thương mại đã đồng loạt điều chỉnh lãi suất huy động theo hướng giảm mạnh.

Theo thống kê của NHNN, tính từ ngày 25/2 đến ngày 10/3, đã có 18 ngân hàng thương mại điều chỉnh giảm lãi suất với mức giảm từ 0,1-0,9%/năm tùy theo từng kỳ hạn.

Trong Công điện số 22 mới đây, Thủ tướng tiếp tục yêu cầu NHNN chủ trì, phối hợp với Bộ Tài chính và các cơ quan liên quan theo dõi sát diễn biến lãi suất, thực hiện quyết liệt, hiệu quả các giải pháp để tiếp tục giảm mặt bằng lãi suất cho vay.

Động thái can thiệp mạnh mẽ của NHNN cũng thuận lợi hơn khi áp lực tỷ giá suy giảm mạnh.

Tuần qua, chỉ số sức mạnh đồng đô la Mỹ (DXY) giảm tới 3,65 điểm so với tuần trước, mất mốc 104 điểm. Đây cũng là mức thấp nhất của chỉ số trong gần 10 tháng qua.

Báo cáo lao động không tốt của Mỹ làm dấy lên lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể phải cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến để hỗ trợ nền kinh tế.

Đồng thời, sự bất ổn trong chính sách thuế quan của Tổng thống Trump cũng góp phần làm suy yếu niềm tin vào đồng bạc xanh.

Tỷ giá USD/VND tại Vietcombank đóng cửa cuối ngày 11/3 ở mức 25.260-25.290 đồng/USD (mua vào - bán ra), giảm mạnh 50 đồng/USD ở cả 2 chiều mua bán so với phiên trước đó.

Tuy nhiên, các chuyên gia vẫn cho rằng khó có khả năng NHNN có thể giảm thêm lãi suất điều hành.

"Áp lực tỷ giá vẫn hiện hữu và lãi suất đã ở mức thấp khiến dư địa dành cho chính sách nới lỏng trong năm 2025 không còn nhiều", ông Hồ Sỹ Hòa, Giám đốc nghiên cứu và tư vấn đầu tư, CTCP Chứng khoán DNSE nhìn nhận.

Khi mặt bằng lãi suất đã ổn định, việc định hướng dòng vốn đến đúng đích trở thành nhiệm vụ quan trọng.

Theo Phó Thống đốc NHNN Đào Minh Tú, để đạt được mức tăng trưởng GDP từ 8%, năm nay NHNN đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng cần đạt từ 16%, tương đương tín dụng năm 2025 phải tăng thêm 2,5 triệu tỷ đồng.

Tiến sĩ Nguyễn Tú Anh, nguyên Giám đốc Trung tâm Thông tin, phân tích và dự báo kinh tế, Ban Kinh tế Trung ương, NHNN đánh giá mục tiêu tăng trưởng tín dụng còn phụ thuộc lớn vào khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế.

“Nếu bằng mọi giá đẩy vốn ra thị trường để đạt mức tăng trưởng tín dụng 16% bất chấp khả năng hấp thụ vốn của thị trường sẽ dẫn đến câu chuyện méo mó cho thị trường. Vì vậy, tăng trưởng tín dụng 16% cao hơn hoặc thấp hơn phụ thuộc vào động lực của nền kinh tế”, vị chuyên gia phân tích.