Với bối cảnh vĩ mô tốt tại Việt Nam và dấu hiệu lạm phát có thể tạo đỉnh, đại diện VFS đánh giá 5 nhóm ngành hưởng lợi trong giai đoạn nửa cuối năm là ngân hàng, năng lượng tái tạo, dầu khí, xây dựng và đầu tư công.
Tại hội thảo "Lạm phát, lãi suất và chứng khoán", ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc phân tích Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS) cho biết, với việc CPI tháng 7 ở Mỹ tăng kỷ lục lên 9,1% thì khả năng tăng lãi suất của FED là khá cao, thậm chí còn tiếp tục tăng trong những lần họp kế tiếp.
Mặc dù vậy, ông Hoàng kỳ vọng lạm phát trên thế giới đã có dấu hiệu đạt đỉnh và kỳ vọng sẽ giảm dần trong nửa cuối năm 2022.
Cụ thể, giá của các loại hàng hoá như: lúa mì, dầu Brent, khí ga tự nhiên, thép… đều đang có mức sụt giảm so với đỉnh và sẽ phản ánh dần trong CPI của Mỹ ở những tháng tiếp theo. Cùng với đó, các quỹ đầu tư về hàng hoá (năng lượng, nông nghiệp, sắt thép) đã có dấu hiệu tạo đỉnh và điều chỉnh mạnh.
Với những dấu hiệu này, nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào việc lạm phát tạo đỉnh. Đây là tiền đề cho sự thay đổi chính sách của FED. Đại diện VFS dự báo, FED có thể sẽ tiếp tục tăng lãi suất lên mức khoảng 3% và giữ nguyên cho đến hết năm.
Tại Việt Nam, chỉ số CPI hiện được giữ ở mức nhỏ hơn 4%. Lạm phát tại Việt Nam có độ trễ hơn đáng kể so với thế giới và mức cơ bản tăng thấp. Trong thời gian tới, NHNN có thể có những đợt tăng lãi suất, nhưng biên độ dự kiến không lớn và điều này sẽ hỗ trợ cho thị trường chứng khoán.
Ông Hoàng dự báo VN-Index trong thời gian tới sẽ dao động trong khoảng 1.150 – 1.300 điểm. Biến động trong biên hẹp để tạo cơ hội tích luỹ và tạo nền, tạo đà cho giai đoạn sau khi bối cảnh vĩ mô trở nên rõ ràng và sáng sủa hơn. Ở trường hợp rủi ro hơn, VN-Index có thể giảm thêm 1 nhịp ngắn về 1.080 điểm và biên độ dao động là 1.080 – 1.300 điểm.
Xét về mặt tổng thể, ông Nguyễn Minh Hoàng cho rằng, VN-Index đang ở trong vùng hấp dẫn. Định giá P/E dự phóng năm 2022 có thể rơi về 11. Trong giai đoạn từ 2017-2022, khi định P/E rơi về khoảng 11 hay quanh mức 10 thì đó là vùng đáy của thị trường và sẽ có sự bật mạnh sau đó. Đây cũng là lý do khối ngoại đã bắt đầu mua ròng trở lại từ tháng 4/2022 sau nhiều tháng liên tiếp bán ròng.
“Với bối cảnh vĩ mô tốt như bây giờ và dấu hiệu lạm phát có thể tạo đỉnh thì dòng tiền từ nước ngoài vẫn sẽ quay lại Việt Nam”, ông Hoàng nhận xét.
Về chiến lược đầu tư, ông Nguyễn Minh Hoàng đưa ra 5 nhóm ngành tiềm năng cho giai đoạn tới theo ông là ngân hàng, năng lượng tái tạo, dầu khí, xây dựng và đầu tư công.
Trong đó, ngành ngân hàng kỳ vọng được nới room tín dụng trong tháng 8 cùng với nhu cầu vốn cao sau đại dịch của doanh nghiệp là xu hướng hỗ trợ cho ngành này. Ước tính tăng trưởng lợi nhuận sau thuế toàn ngành là 27% trong năm 2022.
Với nhu cầu sử dụng điện tăng khi nền kinh tế phục hồi trở lại với chi phí sản xuất rẻ, ngành năng lượng tái tạo kỳ vọng lợi nhuận sau thuế toàn ngành sẽ tăng 33%.
Về ngành dầu khí, giá dầu dự kiến vẫn neo ở mức cao do căng thẳng chiến tranh chưa kết thúc và nhu cầu vẫn tăng khi các quốc gia mở cửa trở lại đã hỗ trợ cho ngành này. Trong số 5 ngành tiềm năng nêu trên, dầu khí là ngành có lợi nhuận sau thuế năm 2022 ước tính tăng trưởng ở mức cao nhất, 60%.
Giá nguyên vật liệu xây dựng đang giảm giúp các doanh nghiệp xây dựng duy trì biên lợi nhuận. Các dự án bị trì hoãn trong năm 2021 do dịch sẽ dần được khởi động lại trong năm nay, hỗ trợ cho ngành xây dựng đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế toàn ngành ước tính 24%.
Cuối cùng về đầu tư công, với việc tỷ lệ giải ngân vẫn ở mức rất thấp 27% và còn nhiều dư địa tăng trưởng từ giờ đến cuối năm, đầu tư công là một trong các ngành tiềm năng trong giai đoạn tới. Lợi nhuận sau thuế toàn ngành cả năm 2022 ước tính tăng trưởng 20%.
Theo ông Nguyễn Minh Hoàng, hiện nay, nhiều chuyên gia, nhà đầu tư với tầm nhìn 2-3 năm đã bắt đầu xuống tiền và chấp nhận mức mua ở trung bình giá. Khi lạm phát và lãi suất có dấu hiệu đạt đỉnh hoặc ngừng tăng, có dấu hiệu quay đầu, thị trường chứng khoán chắc chắn có thể tạo đáy hoặc phản ứng sớm hơn.
