CTCP Tập đoàn R&H (R&H Group) tiếp tục chìm sâu vào khủng hoảng do khó khăn về dòng tiền khiến tình trạng mất khả năng thanh toán gốc và lãi đối với hai lô trái phiếu quy mô 5.000 tỷ đồng.
Theo thông tin công bố gửi đến Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), trong năm 2025, R&H Group phải thực hiện thanh toán 4 kỳ lãi cho lô trái phiếu mã RHGCH2124005. Tuy nhiên, doanh nghiệp mới thanh toán đúng hạn một kỳ lãi gần 81,4 tỷ đồng, thanh toán chậm một kỳ lãi gần 83,2 tỷ đồng, còn lại hai kỳ lãi với tổng số tiền gần 165,5 tỷ đồng chưa được thanh toán.
Cũng trong năm 2025, R&H Group mới thanh toán chậm được hai kỳ lãi với tổng số tiền 109,7 tỷ đồng cho lô trái phiếu mã RHGCH2124006, còn lại hai kỳ lãi hơn 110,3 tỷ đồng chưa được thanh toán.
Lô trái phiếu RHGCH2124005 được R&H Group phát hành ngày 6/12/2021 và đáo hạn ngày 26/12/2026. Tổ chức lưu ký lô trái phiếu trên là Tổng công ty Lưu ký và bù trừ chứng khoán Việt Nam, lãi suất phát hành 11%/năm.
Trong khi đó, lô trái phiếu RHGCH2124006 được doanh nghiệp phát hành từ ngày 28/12/2021 và được hoàn tất phát hành vào ngày 21/3/2022, kỳ hạn 36 tháng. Tháng 9/2023, R&H Group được chấp thuận kéo dài kỳ hạn lô này từ 36 tháng thành 60 tháng, tương ứng ngày đáo hạn mới là 28/12/2026.
Cũng theo dữ liệu của HNX, R&H Group đã phát hành 7 mã trái phiếu từ RHGCH2122001 - RHGCH2124007 trong khoảng thời gian từ tháng 9-12/2021.
Các lô trái phiếu của R&H trong năm 2021 phát hành với mục đích huy động vốn bổ sung vốn hoạt động, thực hiện các hoạt động mua bán/sáp nhập của công ty, đầu tư và/hoặc hợp tác kinh doanh với đối tác để phát triển các dự án bất động sản tiềm năng.
Các lô trái phiếu này đều do Chứng khoán Tiên Phong (TPS) tư vấn phát hành, đại lý đăng ký, thanh toán và chuyển nhượng. Để đảm bảo cho việc phát hành, R&H Group dùng cổ phần sở hữu tại một số doanh nghiệp, quyền sử dụng đất, quyền tài sản tại nhiều dự án để thế chấp tại TPBank.
Trong số 7 lô này có mã RHGCH2124007 trị giá 944 triệu đồng đã được tập đoàn mua lại trước hạn toàn bộ vào tháng 4/2022 và mã RHGCH2122001 trị giá 650 tỷ đồng được mua lại đúng hạn vào tháng 9/2022.
Ngoài ra, 3 lô trái phiếu gồm mã RHGCH2123002 giá trị phát hành 1.000 tỷ đồng, mã RHGCH2123003 trị giá 1.000 tỷ đồng và mã RHGCH2123004 trị giá 500 tỷ đồng đã được tập đoàn mua lại đúng hạn trong tháng 4 - 5/2023 (từ ngày 14/4 - 3/5/2023)
Một điểm đáng chú ý trong 3 lô trái phiếu được mua lại đúng hạn trong tháng 4 – 5/2023 được thực hiện sau thời điểm CTCP Đầu tư phát triển nhà và đô thị Vinahud (mã CK: VHD), một tổ chức liên quan do ông Trương Quang Minh (Chủ tịch R&H Group) làm Chủ tịch HĐQT.
Theo đó, năm 2023, Vinahud nhận chuyển nhượng 100% cổ phần Công ty TNHH Mê Linh Thịnh Vượng, doanh nghiệp đang sở hữu 27,8 triệu cổ phần Prime Land (tương ứng tỷ lệ hơn 39,7%, qua đó gián tiếp sở hữu 39,7% cổ phần tại Công ty CP Đầu tư bất động sản Prime Land (chủ đầu tư dự án khu nhà ở Làng Hoa Tiền Phong tại xã Tiền Phong, huyện Mê Linh cũ, Hà Nội). Đồng thời, Vinahud cũng thông qua chủ trương mua lại 83% phần vốn tại Công ty TNHH Đầu tư và xây dựng Friends (Friends).
Cả hai dự án đều thuộc về hệ sinh thái R&H Group, trong đó, toàn bộ dòng tiền để Vinahud nhận chuyển nhượng lại 2 dự án là tiền vay từ ngân hàng TPBank. Việc thông qua kế hoạch chuyển nhượng này tại đại hội đồng cổ đông bất thường hồi đầu năm 2023 đã vấp phải chất vấn của nhiều cổ đông và nhà đầu tư về mối quan hệ giữa Vinahud với hệ sinh thái R&H Group, nhất là việc dòng tiền để nhận chuyển nhượng hoàn toàn từ vay ngân hàng TPBank, tổ chức đang nắm giữ cổ phần chi phối tại Chứng khoán Tiên Phong, đơn vị tư vấn phát hành trái phiếu cho chính R&H Group.
Việc đi vay ngân hàng để trả nợ nhận chuyển nhượng hai dự án từ hệ sinh thái R&H Group gián tiếp đẩy Vinahud vào vòng xoáy “khủng hoảng nợ nần” và liên tục báo lỗ do phát sinh chi phí tài chính lớn từ vay ngân hàng.
Trong năm 2024, 2025, trước áp lực quá lớn về tài chính, Vinahud lại thực hiện việc chuyển nhượng thoái vốn cổ phần tại hai doanh nghiệp nêu trên. Cụ thể, tới cuối 2024, Vinahud đã chuyển nhượng 100% phần vốn góp 659,5 tỷ đồng tại Mê Linh Thịnh Vượng, tương đương 100% vốn điều lệ công ty này cho CTCP VNC Construction (hiện tại là Công ty CP Mê Linh Homes) - lại là một thành viên khác thuộc hệ sinh thái R&H Group của ông Trương Quang Minh.
Tới 2025, Vinahud tính toán tiếp tục chuyển nhượng toàn bộ vốn góp tại Công ty TNHH Đầu tư và xây dựng Friends với giá chuyển nhượng không dưới 1.200 tỷ đồng. Ngoài ra, tại đại hội, Vinahud cũng xin ý kiến cổ đông và thông qua chuyển nhượng toàn bộ cổ phần chi phối tại CTCP Đầu tư xây dựng Xuân Phú Hải, với giá chuyển nhượng không dưới 286 tỷ đồng. Hiện tại Vinahud đang nắm trực tiếp 49% tại Xuân Phú Hải. Tuy nhiên, thương vụ này vẫn chưa được triển khai.
Liên quan đến việc chuyển nhượng cổ phần tại Mê Linh Thịnh Vượng, tại báo cáo tài chính bán niên năm 2025, đơn vị kiểm toán là Công ty TNHH Kiểm toán và định giá quốc tế đã đưa ra ý kiến ngoại trừ đối với nhiều khoản mục trọng yếu trong báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ của Vinahud. Các ngoại trừ này không chỉ mang tính kỹ thuật mà phản ánh trực tiếp những rủi ro đáng kể liên quan đến chất lượng tài sản, độ tin cậy của lợi nhuận và sức khỏe tài chính tổng thể của doanh nghiệp.
Trong đó, trong năm 2024, Vinahud thực hiện thanh lý khoản đầu tư tại Công ty TNHH Mê Linh Thịnh Vượng và ghi nhận khoản lãi chuyển nhượng hơn 124,9 tỷ đồng. Tuy nhiên, theo báo cáo soát xét, kiểm toán cho biết không thu thập được đầy đủ bằng chứng thích hợp để đánh giá tính hợp lý của khoản lãi này, cũng như chưa thể xác định đầy đủ mức độ ảnh hưởng của giao dịch đến các số liệu so sánh và các chỉ tiêu liên quan trên báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ.
Mặc dù sau đó, theo giải trình của Vinahud, giao dịch thanh lý khoản đầu tư được thực hiện vào tháng 12/2024. Chứng thư thẩm định giá do đơn vị thẩm định độc lập phát hành ngày 13/9/2024 chưa được cập nhật tại thời điểm cuối năm, nên kiểm toán viên không sử dụng tài liệu này làm cơ sở đánh giá khoản lãi chuyển nhượng. Tuy nhiên, việc giao dịch lòng vòng trở lại với đối tác là thành viên trong hệ sinh thái R&H Group đặt ra nhiều nghi vấn về dòng tiền thực của R&H Group.
Đặc biệt, ngày 13/2/2026, Thanh tra Chính phủ ban hành kết luận thanh tra số 46 về việc chấp hành chính sách, pháp luật trong hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ và sử dụng nguồn vốn từ phát hành trái phiếu.
Trong đó, R&H Group nằm trong nhóm các tổ chức phát hành không công bố thông tin định kỳ 6 tháng, hàng năm về báo cáo tài chính, tình hình sử dụng tiền thu được từ phát hành trái phiếu, tình hình thanh toán gốc lãi trái phiếu, tình hình thực hiện các cam kết của doanh nghiệp phát hành đối với người sở hữu trái phiếu.
Ngoài R&H Group, danh sách các
doanh nghiệp nằm trong kết luận của Thanh tra Chính phủ còn nhiều cái tên đáng
chú ý khác như: CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (mã CK: KDH), CTCP Cơ điện
lạnh REE (mã CK: REE), CTCP Đầu tư và Quản lý khách sạn TNH, CTCP Cá Tầm Việt
Nam, Tập đoàn Đầu tư I.P.A, CTCP Đầu tư Thành Thành Công, Thành Thành Công -
Biên Hòa, CTCP Năng lượng Bắc Phương, Chứng khoán Tiên Phong (ORS), CTCP Tập
đoàn R&H, CTCP Ngoại thương và Phát triển Đầu tư Địa ốc Châu Lục, CTCP Hội
An Invest, Chứng khoán Rồng Việt…
Các nhóm phát hành 271 mã trái
phiếu có tổng giá trị trên 119.770 tỷ đồng với các lỗi về thông tin cụ thể về mục
đích phát hành, chưa nêu thời điểm giải ngân nguồn vốn từ phát hành trái phiếu,
ngày dự kiến phát hành, thông tin về tài sản đảm bảo không đầy đủ hay tình
hình thực hiện các cam kết của doanh nghiệp phát hành đối với người sở hữu trái
phiếu,…
Tags:
Tags:
Năm 2026 mở ra một giai đoạn mới của thị trường tài chính Việt Nam khi những điều chỉnh sâu trong chính sách tiền tệ dần định hình lại cách vận hành của hệ thống ngân hàng.
Những sai phạm tại Công ty CP Xây dựng và Năng lượng VCP, Công ty CP Năng lượng Bắc Phương và Công ty CP Tập đoàn PC1 cho thấy trái phiếu đang trở thành “thuốc thử” sức mạnh tài chính và năng lực quản trị trong ngành năng lượng.
Trong bối cảnh biến đổi khí hậu trở thành thách thức hàng đầu, đầu tư trái phiếu xanh đang nổi lên như một giải pháp tài chính bền vững thu hút sự quan tâm của giới đầu tư toàn cầu.
Ban lãnh đạo Thế Giới Di Động khẳng định đã chuẩn bị các kịch bản kinh doanh và tự tin hoàn thành mục tiêu lợi nhuận sau thuế 9.200 tỷ đồng trong năm 2026.
Hệ sinh thái tài chính đa dạng cùng kế hoạch tăng vốn lên trên 100.000 tỷ đồng sẽ là động lực tăng trưởng của MB trong năm 2026.
Ban lãnh đạo FPT Retail mỗi ngày đều đặt ra câu hỏi, làm sao để có thể duy trì vị trí dẫn đầu của chuỗi Long Châu trong mảng bán lẻ dược phẩm.
Lộ trình doanh thu hơn 44.000 tỷ đồng cùng quỹ đất "khủng" tại các vị trí đắc địa đã được lãnh đạo Phát Đạt trải ra trước mắt các cổ đông.
Thông qua việc tái cấu trúc từ bộ máy, thương hiệu đến chiến lược đầu tư, Đất Xanh đang khẳng định quyết tâm làm mới chính mình để bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.
LPBank báo lãi trước thuế quý I/2026 đạt 2.826 tỷ đồng, duy trì tăng trưởng tín dụng, đa dạng hóa nguồn thu và kiểm soát rủi ro chủ động, an toàn.
Với chính sách miễn phí thuê và đổi pin trong ba năm của Green SM, tài xế có thể tiết kiệm 36 triệu đồng - tương đương giá một chiếc xe máy, trong khi thu nhập vẫn ổn định khoảng 9 - 15 triệu đồng/ tháng.
Sau giai đoạn tái cấu trúc sâu rộng, FE Credit đang từng bước quay lại quỹ đạo tăng trưởng với nền tảng tài chính cải thiện, chiến lược kinh doanh khác biệt, năng lực quản trị và kiểm soát rủi ro vững chắc. Năm 2026 mở ra chu kỳ tăng trưởng mới dựa trên công nghệ, định hướng tài chính toàn diện và cộng hưởng sức mạnh từ hệ sinh thái tài chính VPBank.
Công ty CP Năng lượng XCE đăng ký nghiên cứu, phát triển bảy dự án điện mặt trời nổi, tổng công suất thiết kế 1.125MW, trên các hồ thủy lợi tại Lâm Đồng.
Hạ tầng do Dongtam Group phát triển đang trở thành lực hút đầu tư, với dự án nhà máy thép 3.000 tỷ đồng của Hòa Phát tại KCN Thuận Đạo là minh chứng rõ nét.
Trọng tâm sắp tới của hợp tác giữa Thaco Auto và Stellantis là mô hình Stellantis Brand House (SBH) - không gian tích hợp nhiều thương hiệu trong cùng một điểm bán.
Trong cơn sốt nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi, thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026 đang trở thành tâm điểm thu hút sự chú ý của hàng triệu nhà đầu tư.
