Chủ tịch F88: Định vị tài chính bình dân chuẩn bị cho cuộc chơi lớn

Đúng một tuần trước thềm Đại hội đồng cổ đông thường niên ngày 30/3/2026, cổ phiếu F88 đóng cửa ở mức 129.000 đồng, điều chỉnh gần 60% so với đỉnh mọi thời đại vào cuối tháng 1/2026 và thấp hơn nhiều so với thị giá ngày đầu chào sàn.

Điều này không khiến ông Phùng Anh Tuấn, Chủ tịch HĐQT F88 bận tâm. Bởi theo ông, với một doanh nghiệp đã lên sàn chứng khoán, thì tính đại chúng và khả năng tiếp cận nhà đầu tư mới là yếu tố quan trọng.

Từ thị giá hơn 1,4 triệu đồng/cổ phiếu cao nhất sàn chứng khoán, giờ đây cổ phiếu F88 đã trở nên hấp dẫn hơn trong mắt nhiều nhà đầu tư, nhất là sau khi công ty phát hành cổ phiếu thưởng tỷ lệ 1:12.

Sở dĩ F88 chấp nhận “pha loãng” cổ phiếu như vậy là để chuẩn bị cho một cuộc chơi lớn hơn. Ông Tuấn bày tỏ việc giao dịch trên UPCoM giai đoạn này chỉ là bước đệm cần thiết về thanh khoản trước khi F88 niêm yết trên sàn HoSE ngay trong năm nay, sớm hơn so với các dự liệu trước đó.

Thay vì bị cuốn theo những đợt sóng giá, ông Phùng Anh Tuấn chọn tập trung vào "phần chìm của tảng băng": Hiệu quả vận hành. Ông quan niệm: "Giá cổ phiếu là sự quan tâm của thị trường, nhưng tạo ra giá trị thặng dư từ hoạt động kinh doanh mới là trách nhiệm của ban điều hành. Sau một hành trình dài xây nền và chuẩn bị các bước đệm công nghệ, mục tiêu của chúng tôi là biến những con số tăng trưởng thành lợi nhuận thực tế, qua đó tối ưu hóa lợi ích lâu dài cho mọi cổ đông".

F88 chuẩn bị cho cuộc chơi lớn

"Cuộc chơi lớn" được ông Phùng Anh Tuấn nhắc tới không chỉ có việc chuyển sàn, mà còn là mục tiêu đạt hiệu quả cao và đảm bảo tính bền vững.

Năm ngoái, F88 đã ghi dấu ấn với lợi nhuận trước thuế hơn 900 tỷ đồng. Bước sang năm 2026, ban lãnh đạo tự tin đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế đạt 1.133 tỷ đồng, tăng trưởng 25% so với năm trước.

Để hiện thực hóa tham vọng này, doanh thu toàn hệ thống được kỳ vọng đạt hơn 5.400 tỷ đồng, tăng 42%. F88 cũng lên kế hoạch tổng giải ngân cho vay năm 2026 lên mức trên 21 nghìn tỷ đồng. Xương sống của hệ thống này vẫn là mạng lưới phòng giao dịch dự kiến cán mốc 1.000 phòng trên toàn quốc trong năm nay. Tuy nhiên, ông Tuấn đã thay đổi tư duy từ mở rộng ồ ạt sang chọn lọc khắt khe, chỉ đặt điểm mới tại những nơi có hiệu quả kinh doanh cao nhất.

Dữ liệu thực tế cho thấy chiến lược này đã phát huy hiệu quả. Đến nay, hơn 95% phòng giao dịch hoạt động trên một năm của F88 đã hòa vốn hoặc có lãi.

Cũng trong năm 2025, tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) đạt 12,1% và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) đạt 34,4%, vượt xa mức trung bình lần lượt là 4,7% và 15,9% của các công ty cùng ngành tại Đông Nam Á.

Trong báo cáo lần đầu của Chứng khoán SHS, hiệu quả sử dụng vốn của F88 được đánh giá là thuộc nhóm dẫn đầu khu vực. Để phục vụ kế hoạch kinh doanh đang mở rộng, cũng như nhu cầu cho vay tăng, F88 đã không ngừng tăng cường huy động vốn từ các tổ chức nước ngoài, phát hành trái phiếu và cổ phiếu.

Phía SHS cho rằng, cơ cấu nguồn vốn của F88 đang ở mức rất an toàn. Ở thời điểm cuối năm 2024, vốn chủ sở hữu của F88 chiếm 35% tổng nguồn vốn, cao hơn hẳn trung vị các công ty tài chính tiêu dùng.

Việc huy động vốn từ các quỹ quốc tế như Lendable, Lending Ark hay GreenArc Capital với lãi suất hợp lý đã giúp F88 có một vùng đệm phòng ngừa biến động thị trường rất tốt. So với các doanh nghiệp cầm đồ lớn tại Thái Lan như Muang Thai hay Srisawad, tỷ lệ nợ phải trả của F88 vẫn thấp hơn đáng kể.

Tăng trưởng dựa trên chất lượng

Việc mở rộng kinh doanh của F88 gắn liền với nhu cầu tài chính của nhóm khách hàng bình dân, đặc biệt là những người chưa tiếp cận đầy đủ các dịch vụ ngân hàng tại Việt Nam.

Ông Tuấn đánh giá dư địa tăng trưởng của công ty là rất lớn. Trong khi tỷ lệ tiếp cận tín dụng chính thức ở Thái Lan là hơn 80%, thì Việt Nam mới chỉ dừng lại ở mức hơn 20%. Khoảng trống 60% đó chính là thị trường tiềm năng cho F88.

Vị Chủ tịch tin rằng, lợi thế của F88 nằm ở năng lực thực thi trong một phân khúc được coi là "khó" trên thị trường, khi phục vụ khách hàng bình dân, tệp khách hàng dưới chuẩn ngân hàng truyền thống.

Ông gọi đây là công việc "nhặt tiền lẻ" từ những rủi ro cao, nhưng chính sự nhọc nhằn này đã tạo ra rào cản gia nhập cho các đối thủ khác. Năm 2026, F88 bắt đầu dịch chuyển trọng tâm từ việc theo đuổi quy mô sang tăng trưởng dựa trên chất lượng tài sản thực tế.

Thông qua hợp tác chiến lược với VNPost, F88 đã có thêm 2.000 điểm giao dịch bưu điện trên khắp cả nước, giúp tiếp cận khách hàng nông thôn mà không phải gánh thêm chi phí mặt bằng.

Điều này giúp tối ưu hóa chi phí vận hành một cách triệt để. Năm 2025, tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) của F88 đã giảm thêm 2,2% so với năm trước, thiết lập mức thấp kỷ lục nhờ việc số hóa các quy trình thủ công.

Kỷ luật trong tài chính cũng được thể hiện qua tỷ lệ xóa sổ ròng đối với nợ xấu, hiện đã giảm xuống chỉ bằng 70% so với mức trung bình giai đoạn 4 năm trước đó.

Trong định hướng tới đây, F88 ưu tiên cải thiện biên lợi nhuận, thiết lập các khẩu vị rủi ro rõ ràng và đặt ra giới hạn về đòn bẩy tài chính. Mục tiêu là giữ được thế cân bằng giữa việc mở rộng kinh doanh và đảm bảo an toàn về tài sản.

Lấy công nghệ làm động lực

Với ông Phùng Anh Tuấn, công nghệ không phải là thứ để trình diễn, mà là DNA của doanh nghiệp. Xuất thân là dân công nghệ, ông Tuấn mang tư duy giải quyết vấn đề bằng thuật toán vào mọi ngõ ngách của F88.

Ông khẳng định: "Chúng tôi là một công ty tài chính công nghệ. Nhiều fintech thất bại vì làm công nghệ trước rồi mới làm tài chính sau. Chúng tôi thì ngược lại, phải hiểu rõ bài toán tài chính rồi mới dùng công nghệ để tự động hóa nó".

Hiện nay, dữ liệu khách hàng được F88 xem là một loại tài sản đặc biệt. Với cơ sở dữ liệu gần 1,4 triệu khách hàng lũy kế, công ty ứng dụng Machine Learning và AI để đánh giá khoản vay gần như tức thời.

Ứng dụng MyF88 đang dần trở thành kênh tương tác chính thay vì chỉ là công cụ hỗ trợ. Năm 2025, 30% hợp đồng vay của toàn hệ thống đã được thực hiện hoàn toàn trực tuyến.

Việc chuyển dịch các giao dịch lên không gian số giúp F88 giảm tải áp lực trực tiếp tại phòng giao dịch và tăng năng suất lao động trên toàn hệ thống. Ông Tuấn tiết lộ, trong năm nay, đầu tư cho công nghệ có thể chiếm tới 50% tổng ngân sách đầu tư của doanh nghiệp.

Chứng khoán Vietcap kỳ vọng, với chiến lược vận hành đa kênh, kết hợp giữa mạng lưới vật lý hơn 950 phòng giao dịch và nền tảng số đã trưởng thành, F88 sẽ duy trì quỹ đạo tăng trưởng 25% mỗi năm trong giai đoạn 2026-2028.

Vietcap đánh giá cao việc đầu tư sớm vào hệ thống quản trị rủi ro và tuân thủ quy định sẽ giúp F88 chuyển đổi tiềm năng thị trường thành doanh thu bền vững.

Còn với Chủ tịch Phùng Anh Tuấn, tài chính bình dân phải đi đôi với một hệ sinh thái đại chúng, nơi mọi chỉ số đều được đo lường bằng sự minh bạch và hiệu quả thực tế.