Dự báo giá vàng tuần tới 15-19/12: Vượt đỉnh

Giá vàng trong nước

Giá vàng tuần qua tại Công ty TNHH MTV Vàng bạc đá quý Sài Gòn niêm yết đã tăng 2.100.000 đồng/lượng so với cuối tuần trước. Giá vàng miếng hiện ở mức 154,3 – 156,3 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra).

Trong khi đó, giá vàng nhẫn SJC cũng tăng 160.000 đồng/chỉ trong tuần qua và hiện ở mức 15,11 – 15,36 triệu đồng/chỉ (mua vào – bán ra).

Giá vàng miếng SJC cao hơn giá vàng thế giới khoảng 16 – 18 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra).

Dự báo giá vàng tuần tới 15-19/12/2025

Sau khi hình thành nền giá vững chắc quanh mốc 4.200 USD, tuần qua vàng đã nhận được cú hích được chờ đợi từ lâu sau quyết định cắt giảm lãi suất của Fed vào thứ Tư. Ngay cả nhịp điều chỉnh diễn ra khi vàng thử thách đỉnh một lần nữa, cũng không thể ngăn kim loại quý này ghi nhận thêm một tuần tăng giá mạnh. Giá vàng tuần qua tăng 2,4% và đóng cửa ở mức 4.300 USD/ounce.

Khảo sát dự báo giá vàng tuần tới của Kitco News cho thấy Phố Wall hoàn toàn lạc quan với triển vọng ngắn hạn của vàng, trong khi nhà đầu tư cá nhân (Main Street) cũng gia tăng nhẹ tỷ lệ nghiêng về xu hướng tăng.

“Tăng”, Adrian Day, Chủ tịch Adrian Day Asset Management, nhận định. “Việc Fed quay lại mua trái phiếu Kho bạc quy mô lớn — dù đừng gọi đó là QE — là yếu tố hỗ trợ rõ ràng cho vàng”.

“Tăng”, James Stanley, chiến lược gia thị trường cấp cao tại Forex.com cho biết. “Vàng đang phá vỡ một mô hình cờ đuôi nheo tăng giá khác, và kháng cự duy nhất còn lại là đỉnh lịch sử trước đó, nên không có lý do gì để bi quan lúc này. Tôi cho rằng vàng đang ở vị thế rất tốt để tiếp tục tăng tới năm 2026, và tôi vẫn giữ quan điểm lạc quan cho tới khi có bằng chứng cho thấy lạm phát có thể khiến Fed chùn tay”.

Daniel Pavilonis, môi giới hàng hóa cao cấp tại RJO Futures, tập trung vào sức mạnh tương đối của các kim loại quý sau nhịp điều chỉnh sáng thứ Sáu.

“Vàng trông mạnh hơn bạc rất nhiều,” ông nói với Kitco News. “Tôi nghĩ bạc đã đi trước quá xa. Chúng ta có lẽ chỉ đang chứng kiến hoạt động chốt lời, và nhiều người mua vào hơi muộn đang bị áp lực ký quỹ và buộc phải cắt lỗ.”

“Mốc ranh giới quan trọng với bạc là 48 USD, và tôi nghĩ chúng ta sẽ giữ trên mức này,” ông nói thêm. “Nhưng vẫn có thể xảy ra một đợt ‘rũ bỏ’, trước khi thị trường tiếp tục đi lên”.

Pavilonis cho rằng không có yếu tố căn bản nào thay đổi đủ lớn để làm suy yếu đà tăng của nhóm kim loại.

“Fed đang cắt giảm lãi suất, tạm dừng chính sách, mua tín phiếu Kho bạc, cố gắng ‘xả’ thị trường T-bill để tái cấp vốn cho các ngân hàng”, ông nói. “Toàn bộ lượng tiền và tiết kiệm đó đang chảy vào T-bill. Khi lãi suất còn cao, người ta gửi tiền vào T-bill vì ngân hàng không có lợi suất. Nhưng khi lợi suất đó giảm, dòng tiền buộc phải tìm nơi khác để đi, và một phần sẽ chảy vào các kênh đầu tư”.

“Lạm phát vẫn là mối quan tâm hàng đầu, nên tôi nghĩ phần lớn dòng tiền đó sẽ đổ vào hàng hóa, đặc biệt là vàng, bạc, bạch kim, palladium, đồng”, Pavilonis nói thêm. “Cùng lúc đó, một phần lớn GDP của Mỹ và toàn cầu đang được thúc đẩy bởi các trung tâm dữ liệu. Những kim loại được sử dụng cho các trung tâm dữ liệu — bạc là một trong số đó, đồng… và vàng vẫn là tài sản trú ẩn an toàn”.

“Về mặt cấu trúc kỹ thuật, vàng trông như đang nén lại và chuẩn bị bứt phá đỉnh, nhưng bạc đã kéo thị trường đi xuống”, ông nói. “Ngoài ra, bạc cũng đang chịu áp lực từ lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 4,2%, đây là điều đáng lo.”

“Có vẻ hôm nay là trạng thái ‘risk-off’ trên diện rộng”, ông nhận định. “Chứng khoán đang bị bán tháo, và điều đó chỉ càng làm gia tăng áp lực điều chỉnh ở kim loại”.

Trong ngắn hạn, Pavilonis cho rằng các nhà giao dịch kim loại có thể học theo kịch bản ‘mùa altcoin’ của thị trường crypto, tức là xoay vòng khỏi vàng sang các kim loại ít được chú ý hơn.

“Hoàn toàn có thể xảy ra”, ông nói. “Bạc đã tăng hơn 100% trong năm nay, và rồi bạn sẽ thấy một số kim loại khác trông còn khá rẻ so với bạc, như bạch kim, palladium. Vàng vẫn là tài sản trú ẩn an toàn, nhưng có thể một phần tài sản sẽ được phân bổ sang các thị trường khác, khi bạc ở vùng giá này bắt đầu trở nên rủi ro hơn”.

“Nếu đã mua từ trước thì cứ tiếp tục nắm giữ, nhưng rất khó để bắt đầu mua mới quanh 65 USD, thậm chí là từ 60 USD”.

Tuần này, 13 chuyên gia tham gia Khảo sát Vàng Kitco News. Các chuyên gia Phố Wall gần như đồng loạt lạc quan, và ngay cả những người nghi ngờ vàng cũng chỉ dự báo đi ngang. 11 chuyên gia, tương đương 85%, dự đoán giá vàng sẽ tăng trong tuần tới, không ai dự báo giảm. Hai người còn lại (15%) cho rằng vàng sẽ đi ngang.

Trong khi đó, 237 phiếu bầu được ghi nhận trong khảo sát trực tuyến của Kitco, với tâm lý lạc quan của nhà đầu tư cá nhân tiếp tục gia tăng. 168 nhà đầu tư nhỏ lẻ (71%) dự báo giá vàng tuần tới tăng, 27 người (11%) cho rằng giá sẽ giảm, còn 42 người (18%) kỳ vọng giá đi ngang.

Lịch kinh tế tuần tới sẽ có thêm một loạt quyết định lãi suất của các ngân hàng trung ương cùng một số dữ liệu kinh tế Mỹ bị trì hoãn.

Thứ Hai, thị trường sẽ đón nhận khảo sát sản xuất Empire State. Thứ Ba công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp Mỹ cho tháng 10 và 11, cùng doanh số bán lẻ tháng 11, tiếp theo là PMI sơ bộ tháng 12.

Thứ Năm, giới giao dịch sẽ theo dõi quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh, sau đó là thông báo lãi suất của ECB. Mỹ cũng sẽ công bố CPI tháng 11, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và khảo sát sản xuất Philly Fed.

Tuần giao dịch khép lại với số liệu doanh số bán nhà hiện hữu của Mỹ tháng 11 vào thứ Sáu.

“Giai đoạn tích lũy của vàng tỏ ra mang tính xây dựng, và giá cơ sở giao ngay đã tiệm cận 4.340 USD vào cuối tuần trước”, Marc Chandler, Giám đốc điều hành Bannockburn Global Forex, cho biết. “Việc Fed mua T-bill có thể đã kích thích lực mua mới nhiều hơn cả động thái cắt giảm lãi suất”. Ông cũng kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất và Ngân hàng Trung ương Anh sẽ cắt giảm trong tuần tới.

“Đồng USD mạnh hơn cũng có thể đã giúp nâng đỡ vàng”, Chandler nói thêm. “Tuy nhiên, thị trường đã hấp thụ rất nhiều thông tin, và một giai đoạn điều chỉnh/tích lũy của USD cùng lợi suất Mỹ duy trì ở mức cao có thể khiến vàng chững lại trước vùng đỉnh gần đây quanh 4.380 USD”.

Sean Lusk, đồng Giám đốc bộ phận phòng hộ thương mại tại Walsh Trading, nhìn lại đà tăng của kim loại quý trong suốt năm 2025, đặc biệt là những tuần gần đây.

“Ngay cả khi nền kinh tế vẫn khá vững, điều đó cũng không quan trọng”, ông nói. “Giờ đây, đây đơn thuần là một loại tài sản. Rồi nó cũng sẽ có chu kỳ riêng, có điều chỉnh và thoái lui, nhưng trừ khi có yếu tố hoàn toàn mới xuất hiện hoặc chứng khoán điều chỉnh mạnh, tôi thấy giá vẫn sẽ ở vùng cao”.

“Khi chúng ta đạt mức tăng 40%, thậm chí 50% ở cả hai thị trường, tôi nghĩ ‘đến đây là hết’, và tôi đã sai hoàn toàn”, ông nói. “Thông thường, tăng 40% trong thời gian ngắn đã là mức lợi nhuận rất tốt. Nhưng lần này, nó không dừng lại, cứ thế tiếp tục leo lên”.

Lusk cho rằng vàng đang là “món khoái khẩu” của thị trường. “Ai cũng muốn nắm giữ, từ ngân hàng trung ương, quỹ hưu trí đến các quỹ đầu tư. Dòng tiền đã đổ vào đây vài năm nay rồi và chưa có dấu hiệu rút ra”, ông nói. “Sẽ có những giai đoạn chốt lời, nhưng không có gì đủ mạnh về mặt kỹ thuật để đảo chiều xu hướng”.

“Chúng ta đang thấy một chút do dự khi tiến lên đỉnh lịch sử mới, nhưng có lẽ chỉ là vấn đề thời gian.”

“Dưới 4.200 USD là mốc tôi theo dõi,” Lusk nói. “Nếu có vài phiên đóng cửa dưới mức này, tôi có thể hình dung giá quay lại 4.000 USD, hoặc thậm chí 3.925–3.930 USD.”

Dù vậy, Lusk vẫn kỳ vọng thị trường sẽ bật tăng trở lại sau nhịp giảm ngày thứ Sáu. “Cho tới khi tôi thấy điều gì đó thực sự thay đổi, con đường ít kháng cự nhất vẫn là đi lên.”

Alex Kuptsikevich, nhà phân tích thị trường cao cấp tại FxPro, dự báo giá vàng tuần tới tiếp tục tăng, nhưng cho rằng thị trường giá lên đang tiến gần điểm kết thúc.

“Vàng khởi đầu tuần khá khiêm tốn, nhưng tăng tốc vào thứ Năm và thứ Sáu, ghi nhận mức tăng hơn 3,5% trong tuần lên 4.340 USD/ounce”, ông nói. “Mức này chỉ còn cách đỉnh lịch sử 0,8%. Kim loại quý đang chứng kiến một cơn ‘cuồng nhiệt’ thực sự vào cuối năm, thay vì hạ nhiệt để chốt lời như kỳ vọng. Bạc (+120%) và bạch kim (+90%) thậm chí còn tăng mạnh hơn vàng trong năm nay. Mức tăng này cho thấy sức mạnh và tính nghiêm túc của đợt tăng giá”.

“BIS lưu ý rằng lần đầu tiên trong 50 năm, vàng và các chỉ số chứng khoán Mỹ cùng tăng như các tài sản rủi ro,” Kuptsikevich cho biết. “Đà tăng này mang tính đầu cơ và có dấu hiệu bong bóng. Đám đông tiếp tục mua cổ phiếu và kim loại quý, trong khi dòng tiền thông minh tìm cách bán ra hoặc đứng ngoài”.

Ông cho rằng tuần tới có thể bắt đầu bằng một đợt ‘short squeeze’ ở vàng và các kim loại khác, nhưng sẽ theo dõi sát diễn biến sau đó. “Chúng tôi vẫn xem vàng là đang quá nóng và tiến gần cuối chu kỳ tăng giá. Đỉnh giá có thể sẽ kéo theo vài năm suy giảm”.

Michael Moor, nhà sáng lập Moor Analytics, tin rằng vàng sẽ tiếp tục xu hướng tăng trong tuần tới.

“Ở khung thời gian dài: tôi đã cảnh báo từ ngày 16/8/2018 rằng việc phá vỡ vùng 1.179,7–1.183 USD báo hiệu sức mạnh mới,” ông viết. “Chúng ta đã chứng kiến mốc 3.214,3 USD. Trạng thái này hiện không còn tạm dừng…”.

Nhà phân tích cấp cao của Kitco, Jim Wyckoff, cho biết vàng và bạc đều đang hưởng lợi từ lực mua kỹ thuật mạnh mẽ vào sáng thứ Sáu, cùng với lập trường nghiêng về nới lỏng bất ngờ của Fed và chỉ số USD suy yếu.