Doanh nghiệp
Thắt chặt quản lý thị trường vàng, lợi nhuận quý III của PNJ suy giảm
Bất chấp PNJ vừa công bố quý lợi nhuận thấp nhất trong nhiều năm qua, triển vọng doanh nghiệp vẫn được đánh giá tích cực.
Công ty CP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ) vừa công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý thấp nhất trong nhiều năm qua.
Cụ thể, công ty ghi nhận gần 7.130 tỷ đồng doanh thu, đi ngang so với cùng kỳ năm ngoái. Trang sức vẫn chiếm chủ đạo trong cơ cấu doanh thu của PNJ với khoảng 70%. Trong khi đó, doanh thu vàng nhẫn trơn 24k - vốn mang về biên lợi nhuận không cao, đã giảm 46% so với cùng kỳ.
Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 216 tỷ đồng, giảm 15% so với cùng kỳ năm trước và là mức thấp nhất trong vòng ba năm qua.
Quy mô lợi nhuận trên chỉ cao hơn so với quý III cùng kỳ của giai đoạn trước dịch Covid-19. Ban lãnh đạo PNJ cho biết, nguyên nhân sụt giảm lợi nhuận do đang trong quá trình tiếp tục đầu tư, mở rộng mạng lưới kinh doanh và thị phần theo chiến lược phát triển.
Chín tháng đầu năm, PNJ mở mới 29 cửa hàng và đóng 11 điểm bán, nâng tổng mạng lưới lên 418 cửa hàng. Ngoài ra, công ty phải thực hiện nghĩa vụ thuế thu nhập doanh nghiệp theo quy định.
Mặt khác, một yếu tố ảnh hưởng tới lợi nhuận của PNJ là việc giá vàng quốc tế tăng mạnh từ đầu năm đến nay. Giá vàng thế giới tuần qua đã vượt 2.700 USD/ounce sau những căng thẳng tại Trung Đông và sự bất ổn của kinh tế thế giới.

Từ đầu năm đến nay, giá vàng thế giới đã tăng gần 40%. Điều này làm giá nguyên liệu đầu vào của PNJ tăng theo. Để duy trì tỷ suất sinh lời, công ty sẽ phải điều chỉnh giá bán sản phẩm.
Mặc dù vậy, tốc độ điều chỉnh giá bán được cho là không theo kịp với tốc độ tăng của giá nguyên liệu đầu vào, khiến biên lợi nhuận gộp của PNJ giảm xuống.
Giá vàng tăng cũng ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu dùng trang sức – vốn không phải là mặt hàng tiêu dùng thiết yếu.
Bên cạnh đó, các biện pháp thanh tra, quản lý thị trường vàng diễn ra từ giữa quý II/2024 đã và đang tác động đến hoạt động kinh doanh và vận hành của hầu hết các doanh nghiệp kinh doanh vàng, trong đó có PNJ.
Theo Công ty CP Chứng khoán BIDV (BSC), sau khi thanh tra, vàng SJC được điều tiết theo hướng minh bạch và công tác thanh tra, xử phạt vàng trang sức, vàng nguyên liệu không rõ nguồn gốc. Điều này khiến nguồn cung vàng nguyên liệu bị thắt chặt và giá vàng nguyên liệu neo cao.
Các yếu tố này đã tác động đến hơn 12.500 cơ sở kinh doanh và 5.500 hộ gia công vàng trên cả nước. Đối với PNJ, điều này cũng phản ánh qua biên lợi nhuận gộp tháng 8 suy giảm khoảng 2% so với cùng kỳ.
Những khó khăn trên, kết hợp với quý III thường là mùa thấp điểm của kinh doanh vàng khiến PNJ có một quý kinh doanh kém nhất nhiều năm.
Kỳ vọng vẫn lạc quan
Dù hiện tại không thuận lợi, bức tranh kinh doanh của PNJ trong thời gian tới vẫn được đánh giá tươi sáng.
PNJ đã có chuẩn bị các kịch bản liên quan đến thiếu hụt nguồn cung và tìm kiếm các phương án khắc phục khó khăn ngắn hạn.
Theo BSC, PNJ đã cân đối cơ cấu sản phẩm phù hợp với nhu cầu vào mùa cao điểm và đảm bảo hiệu quả về lợi nhuận.
Doanh nghiệp cũng duy trì giá trị hàng tồn kho thành phẩm và hàng hóa trên mức trung bình tại các cửa hành hiện hữu và cửa hàng mới, đảm bảo nguồn cung trang sức phục vụ cho giai đoạn cao điểm quý IV.
Mặt khác, trong vai trò doanh nghiệp đầu ngành, PNJ có thể chủ động tìm kiếm nguồn mua hàng uy tín và cơ hội mua vàng nguyên liệu trong giai đoạn giá vàng điều chỉnh, nhằm đảm bảo hoạt động chế tác trang sức.
BSC cho rằng, những tác động từ thanh tra giá vàng đã được phản ánh hết trong hoạt động kinh doanh quý III/2024.
Thậm chí việc các quy định về quản lý thị trường vàng thắt chặt còn có thể xem là cơ hội lớn cho các doanh nghiệp đầu ngành như PNJ mở rộng thị phần, tăng trưởng tập khách hàng mới và tăng độ phủ cửa hàng trong trung hạn.
“Sức mạnh thương hiệu của PNJ cũng được chứng minh trong bối cảnh các quy định quản lý được xiết chặt, yếu tố này dẫn dắt tăng tưởng mảng bán sỉ và bán lẻ của PNJ”, báo cáo của BSC nhận định.
Nhóm phân tích dự báo, PNJ tiếp tục mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế bình quân giai đoạn 2024 – 2026 xấp xỉ 20%.
Đồng quan điểm, công ty chứng khoán Guotai Junan Việt Nam cũng đánh giá quý IV sắp tới sẽ là “mùa vàng” của PNJ.
Guotai Junan dự báo PNJ sẽ duy trì triển vọng kinh doanh tích cực khi thị trường bán lẻ trang sức bước vào mùa cao điểm.
“PNJ là doanh nghiệp có tính mùa vụ cao khi doanh thu thường tăng mạnh vào khoảng tháng 10 đến tháng 2 năm sau – mùa của cưới hỏi và lễ hội thúc đẩy nhu cầu trang sức. Vì vậy, chúng tôi kì vọng quý cuối năm tới đây sẽ là thời điểm thích hợp cho đà bùng nổ của PNJ”, nhóm phân tích nhận định.

Bệ đỡ của PNJ còn đến từ một nền tài chính lành mạnh. Kết thúc quý III/2024, vay và nợ thuê tài chính của công ty hơn 1.470 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức gần 2.400 tỷ đồng hồi đầu năm do công ty đẩy mạnh trả nợ.
Dù vậy, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh từ đầu
năm đến nay vẫn dương hơn 1.600 tỷ đồng; tiền mặt duy trì mức cao gần 1.400 tỷ
đồng.
Lợi nhuận của PNJ tiếp tục sụt giảm
PNJ hoá giải 'vấn đề cân não'
Giá vàng tăng khiến PNJ chịu ảnh hưởng bởi sự tăng tương ứng của giá vốn các nguyên liệu đầu vào, ảnh hưởng gián tiếp tới biên lãi của các sản phẩm.
PNJ đạt doanh thu tỷ USD trong nửa đầu năm
Doanh thu tăng nhưng biên lợi nhuận gộp trung bình 6 tháng đầu 2024 của PNJ lại giảm so với cùng kỳ, do nhu cầu mảng vàng miếng tăng đột biến cũng đặt ra những thách thức cho doanh nghiệp.
Cơ chế giúp PNJ 'miễn nhiễm' với biến động giá vàng
Trong bối cảnh giá vàng tăng mạnh, PNJ vẫn duy trì được lợi nhuận cao. Điều này đến nhờ kinh nghiệm rất lâu năm trong ngành vàng và hệ thống phân tích dữ liệu hiện đại giúp doanh nghiệp dự báo tương đối chính xác, hạn chế rủi ro.
Zalo – cầu nối chiến lược trong hành trình số hóa của TCBS
Trải nghiệm đầu tư nhanh, liền mạch và bảo mật là những ưu tiên hàng đầu mà công ty chứng khoán TCBS đã "chọn mặt gửi vàng" cho hệ sinh thái Zalo.
Mất doanh thu vì bỏ thuế khoán, lợi nhuận Bóng đèn phích nước Rạng Đông giảm sâu
Công ty CP Bóng đèn phích nước Rạng Đông ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý II/2025 giảm 50% so với cùng kỳ do đối mặt với nhiều thách thức.
Vingroup đồng loạt khánh thành, khởi công 6 đại dự án hạ tầng
Các công trình hạ tầng mang tầm vóc quốc gia, tạo động lực phát triển kinh tế xã hội, giao thông, công nghiệp, đô thị và du lịch tại sáu tỉnh thành lớn trên cả nước.
TH true MILK ra mắt sữa tươi tiệt trùng hương chuối tự nhiên
TH true MILK hương chuối tự nhiên, một "tân binh" mới toàn năng vừa được ra mắt, đáp ứng đa dạng khẩu vị và nguồn dinh dưỡng lành mạnh.
Hải An và Viconship bắt tay lập doanh nghiệp đóng tàu nghìn tỷ
Hải An và Viconship góp vốn thành lập Công ty TNHH Hải An Green Shipping Lines, vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng, nhằm đóng mới các tàu container cỡ lớn.
Zalo – cầu nối chiến lược trong hành trình số hóa của TCBS
Trải nghiệm đầu tư nhanh, liền mạch và bảo mật là những ưu tiên hàng đầu mà công ty chứng khoán TCBS đã "chọn mặt gửi vàng" cho hệ sinh thái Zalo.
Chuyên gia KBSV: Giai đoạn tăng trưởng dễ dàng nhất của thị trường có thể đã qua
Chuyên gia Trần Đức Anh cho rằng, thị trường chứng khoán sẽ khó có những nhịp tăng dốc, mà sẽ đi lên một cách thoai thoải, bền vững hơn.
Mất doanh thu vì bỏ thuế khoán, lợi nhuận Bóng đèn phích nước Rạng Đông giảm sâu
Công ty CP Bóng đèn phích nước Rạng Đông ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý II/2025 giảm 50% so với cùng kỳ do đối mặt với nhiều thách thức.
T&T Group khởi công 1.241 căn nhà ở xã hội tại Cà Mau
T&T Group vừa chính thức khởi công công trình nhà ở xã hội tại phường An Xuyên, tỉnh Cà Mau, với quy mô hơn 1.200 căn hộ, góp phần hiện thực hóa đề án 1 triệu căn nhà ở xã hội đến năm 2030.
Sunshine Group khởi công 2 dự án hơn 3 tỷ USD trong ngày 19/8
Sáng 19/8, Sunshine Group đồng loạt khởi công dự án Sunshine Legend City tại phía Đông Hà Nội và Sunshine Bay Retreat Vung Tau tại TP.HCM với tổng mức đầu tư hơn 3 tỷ USD.
Vingroup đồng loạt khánh thành, khởi công 6 đại dự án hạ tầng
Các công trình hạ tầng mang tầm vóc quốc gia, tạo động lực phát triển kinh tế xã hội, giao thông, công nghiệp, đô thị và du lịch tại sáu tỉnh thành lớn trên cả nước.
Việt Nam có thương hiệu sữa được đánh giá tiềm năng nhất toàn cầu
Vinamilk vừa được Brand Finance vinh danh là thương hiệu sữa tiềm năng nhất thế giới, với chỉ số sức mạnh thương hiệu ở mức xếp hạng cao nhất – xuất sắc vượt trội. Điều gì đã giúp thương hiệu này tạo nên kỳ tích?