Thị trường chứng khoán tiến sát tới việc nâng hạng

Trong Báo cáo chiến lược tháng 3/2025, Chứng khoán VNDirect cho biết ngày 26/2 vừa qua, Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE) đã thông báo đến các công ty chứng khoán về phương án sử dụng dữ liệu cuối ngày 28/2/2025 cho các đợt kiểm thử hệ thống KRX sắp tới.

VNDirect kỳ vọng hệ thống KRX sẽ sớm được kiểm thử và chính thức đưa vào vận hành trong quý 2 năm nay.

Bên cạnh đó, Thông tư 68/2024/TT-BTC đã hoàn thiện khung pháp lý, tạo điều kiện để Việt Nam đáp ứng tiêu chí nâng hạng của cả FTSE Russell và MSCI.

Đặc biệt, 2 tiêu chí còn lại của FTSE Russell là tiêu chí Pre-Funding và chi phí giao dịch thất bại đang dần được giải quyết.

Với những bước tiến quan trọng này, VNDirect cho rằng, FTSE Russell sẽ có đánh giá tích cực trong kỳ rà soát tháng 3/2025 và đến kỳ đánh giá tháng 9/2025, Việt Nam có thể chính thức được nâng hạng lên "Thị trường mới nổi hạng hai".

Bên cạnh đó, với những nỗ lực liên tục của các cơ quan quản lý nhằm xây dựng một thị trường vốn minh bạch và bền vững, VNDirect dự báo các tiêu chí còn lại của MSCI sẽ được đáp ứng vào năm 2026.

Theo lộ trình, đến tháng 6/2027, thị trường chứng khoán Việt Nam có khả năng được MSCI nâng hạng lên "Thị trường mới nổi nguồn".

Lợi ích từ việc nâng hạng thị trường

Tại buổi Hội nghị về phát triển thị trường chứng khoán mới đây, Bộ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Văn Thắng cho biết, các cơ quan chức năng đang cố gắng giải quyết các vấn đề còn tồn đọng để giúp doanh nghiệp huy động vốn dễ hơn.

Đồng thời, điều này cũng tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài. Mục tiêu là hoàn thiện các tiêu chí để thị trường chứng khoán Việt Nam sớm được nâng hạng lên thị trường mới nổi.

Ngày 5/12/2024, tại hội nghị của Bloomberg Businessweek Vietnam, bà Wanming Du, Giám đốc chính sách chỉ số của FTSE Russell cho biết, trọng tâm xem xét sẽ là trải nghiệm thực tế của nhà đầu tư quốc tế.

Khi thị trường Việt Nam được nâng hạng, tỷ trọng sẽ là khoảng 0,3% trên rổ chỉ số FTSE Emerging Market các công ty.

“Con số trên nghe có vẻ rất nhỏ, nhưng trong rổ đó chúng ta có sự cạnh tranh của Trung Quốc, Ấn Độ và Đài Loan là ba thị trường mới nổi mạnh nhất với tỷ trọng ít nhất 20% trở lên”, chuyên gia phân tích của chứng khoán SHS nhận định.

Một ước tính tổng quan thì khi được nâng hạng, các quỹ thụ động với dòng tiền ổn định sẽ đi theo chỉ số và dự kiến sẽ có khoảng 1 tỷ USD được đầu tư vào Việt Nam, các quỹ chủ động thì khó dự đoán hơn nhưng ước tính sẽ gấp năm lần quỹ thụ động, tương ứng mức 5 tỷ USD.

Áp lực trong ngắn hạn

Những thông tin tích cực có thể hỗ trợ đà tăng của thị trường chứng khoán. VNDirect kỳ vọng VN-Index duy trì xu hướng đi lên và tiến đến vùng kháng cự 1.340 điểm trong tháng 3 này.

Mặc dù tự tin vào tăng trưởng kinh tế nội địa và dự báo lợi nhuận thị trường, song VNDirect cho rằng, hiệu suất thị trường vẫn phần nào bị chi phối bởi các yếu tố bên ngoài khó dự báo.

Cụ thể, các yếu tố bất định đến từ chính sách thường mại của Tổng thống Trump và lo ngại về tỷ giá vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Đây là những điều đã gây áp lực lớn lên VN-Index trong quý IV/2024.

Đồng quan điểm, công ty chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết, thị trường tháng 3 sẽ chờ đợi thông tin tích cực về việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ FTSE, khi Việt Nam đã đáp ứng đầy đủ các tiêu chí.

Mặc dù vậy, thị trường toàn cầu vẫn tiềm ẩn rủi ro từ căng thẳng thương mại. Điều này có thể tác động tiêu cực, đặc biệt là các kỳ vọng về lạm phát, tăng trưởng và chính sách tiền tệ.

So với tháng trước, tình hình đã leo thang hơn khi các thỏa thuận thương mại chưa đạt được, dẫn đến việc Mỹ, Canada, Mexico và Trung Quốc bắt đầu áp đặt các vòng thuế quan mới.

Kịch bản này có thể khiến thị trường toàn cầu biến động mạnh, tương tự như những gì đã diễn ra vào năm 2018 khi các bên chưa đạt được tiếng nói chung.

Dù vậy, VDSC nhận định rủi ro giảm giá của thị trường chứng khoán Việt Nam được đánh giá là thấp hơn so với các thị trường toàn cầu.

Nguyên nhân là do định giá thị trường hấp dẫn, triển vọng tăng trưởng tích cực, cùng với khả năng Việt Nam không chịu ảnh hưởng nhiều từ các chính sách thuế quan mới và thậm chí có thể hưởng lợi từ sự cạnh tranh giữa các siêu cường.