[interactive] BVBank: 'Sức sống mới' sau lớp nền lợi nhuận mỏng

* Bài viết thuộc Chuyên đề "Toàn cảnh ngân hàng Việt Nam: Từ báo cáo tài chính đến mạch nhịp kinh tế"

BVBank đang phát đi những tín hiệu khác trước: bảng cân đối nở nhanh, khách hàng tăng mạnh, giao dịch số bùng lên, nợ xấu hạ nhiệt và lợi nhuận quý I/2026 bật mạnh so với cùng kỳ.

Nhưng với một ngân hàng có tổng tài sản hơn 136.000 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 522 tỷ đồng năm 2025 vẫn là một lớp nền còn mỏng. Vì vậy, câu hỏi dành cho BVBank không chỉ là ngân hàng có đang tăng trưởng hay không, mà là liệu “sức sống mới” ấy có đủ sức chuyển hóa thành một nền lợi nhuận dày hơn, bền hơn và hiệu quả hơn hay chưa.

Một bảng cân đối đang lớn nhanh

BVBank bước qua năm 2025 với một nhịp tăng trưởng đáng chú ý.

Tổng tài sản đạt 133.048 tỷ đồng, tăng 29% so với năm 2024. Huy động từ khách hàng cá nhân và tổ chức đạt 98.107 tỷ đồng, tăng 31%. Dư nợ cấp tín dụng đạt 78.240 tỷ đồng, tăng 15%. Lợi nhuận trước thuế đạt 522 tỷ đồng, tăng 34%.

Nhìn riêng từng con số, đây là một năm tăng trưởng tích cực. Nhưng khi đặt cạnh nhau, bức tranh trở nên nhiều lớp hơn. Quy mô tài sản và huy động tăng rất nhanh, trong khi lợi nhuận dù tăng mạnh vẫn còn nhỏ so với kích thước bảng cân đối.

Đó là điểm then chốt trong câu chuyện BVBank. Ngân hàng không còn đứng yên, nhưng cũng chưa thể được xem là đã bước vào nhóm có hiệu quả sinh lời cao. Năm 2025, ROE của BVBank chỉ ở mức 6,10%, ROA 0,36%. Đây là mặt bằng thấp nếu đặt cạnh nhiều ngân hàng thương mại cổ phần đã tạo được nền lợi nhuận dày hơn trên cùng một đơn vị tài sản hoặc vốn chủ sở hữu.

Nói cách khác, BVBank đang lớn nhanh, nhưng vẫn phải chứng minh rằng tăng trưởng quy mô không chỉ làm bảng cân đối phình ra, mà có thể tạo ra lợi nhuận tương xứng hơn.

BVBank: Quy mô mở rộng nhanh hơn nền lợi nhuận

Tổng tài sản, huy động khách hàng và dư nợ tín dụng tăng nhanh hơn nhiều so với quy mô lợi nhuận tuyệt đối, đơn vị: tỷ đồng.

Nguồn: Báo cáo thường niên 2025 và tài liệu ĐHĐCĐ 2026 của BVBank.

“Sức sống mới” bắt đầu hiện ra từ khách hàng và kênh số

Điểm khác biệt của BVBank trong năm 2025 không chỉ nằm ở tổng tài sản hay tín dụng. Chuyển động đáng chú ý hơn là ở phía khách hàng.

Ngân hàng cho biết cuối năm 2025 có hơn 2,9 triệu khách hàng, tăng 28% so với cuối năm trước. Đáng chú ý, 89% lượng khách hàng mới đến từ kênh số. Hệ thống ghi nhận hơn 730 triệu giao dịch số, tăng 188%, với tổng giá trị giao dịch đạt 191.740 tỷ đồng, tăng 83%.

Những con số này cho thấy BVBank đang có một dòng chảy mới. Đó không còn là câu chuyện mở rộng ngân hàng theo cách truyền thống, dựa chủ yếu vào điểm giao dịch vật lý, huy động tiền gửi và tăng dư nợ. BVBank đang tìm cách xây dựng một lớp tăng trưởng dựa trên khách hàng bán lẻ, hành vi giao dịch và dữ liệu số.

Tuy nhiên, trong ngành ngân hàng, tăng khách hàng chưa đủ. Giao dịch số tăng cũng chưa đủ. Điều quan trọng là những dòng chảy ấy có chuyển thành tiền gửi không kỳ hạn, phí dịch vụ, biên lãi tốt hơn và lợi nhuận bền hơn hay không.

Đây là ranh giới giữa một ngân hàng “có hoạt động số sôi động” và một ngân hàng “biến số hóa thành lợi thế tài chính”. Với BVBank, năm 2025 cho thấy phần đầu của câu chuyện đã khá rõ. Phần thứ hai vẫn cần thêm thời gian để chứng minh.

BVBank: “Sức sống mới” đến từ khách hàng và kênh số

Các chỉ dấu vận hành năm 2025 cho thấy dòng khách hàng và giao dịch số tăng nhanh, nhưng cần tiếp tục chuyển hóa thành hiệu quả tài chính.

Nguồn: Báo cáo thường niên 2025 của BVBank; đơn vị: %.

Lợi nhuận quý I/2026 bật mạnh, nhưng cần đọc kỹ chất lượng

Sang quý I/2026, BVBank ghi nhận một cú bật đáng chú ý về lợi nhuận.

Thu nhập lãi thuần đạt 785,1 tỷ đồng, tăng mạnh so với 504,8 tỷ đồng cùng kỳ. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh trước dự phòng đạt 430,5 tỷ đồng, gần gấp đôi mức 223,9 tỷ đồng của quý I/2025. Lợi nhuận trước thuế đạt 215,6 tỷ đồng, tăng gần 169% so với cùng kỳ.

Đây là một tín hiệu tích cực. Sau nhiều năm nền lợi nhuận còn mỏng, quý I/2026 cho thấy BVBank đã tạo được nhịp tăng tốt hơn ở phần hoạt động trước dự phòng. Thu nhập lãi thuần cải thiện rõ rệt, phản ánh khả năng khai thác tài sản sinh lãi tốt hơn.

Nhưng lợi nhuận ngân hàng không nên được đọc bằng một con số cuối cùng.

Trong quý I/2026, lãi thuần dịch vụ của BVBank âm 19,2 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ vẫn dương 18 tỷ đồng. Ngược lại, lãi thuần từ hoạt động khác tăng mạnh lên hơn 80 tỷ đồng, từ mức chỉ hơn 1 tỷ đồng cùng kỳ. Điều này cho thấy lợi nhuận quý đầu năm không chỉ đến từ lõi tín dụng, mà còn có phần hỗ trợ đáng kể từ hoạt động khác, nhiều khả năng liên quan đến thu hồi nợ và xử lý tài sản.

Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng cũng tăng lên 214,8 tỷ đồng, cao hơn nhiều so với 143,7 tỷ đồng cùng kỳ. Ở một góc nhìn, điều này làm giảm phần lợi nhuận cuối cùng. Nhưng ở góc nhìn khác, việc vẫn trích lập mạnh cho thấy BVBank chưa đánh đổi thận trọng để làm đẹp lợi nhuận ngắn hạn.

Vì vậy, quý I/2026 là một tín hiệu tốt, nhưng chưa đủ để kết luận BVBank đã hình thành một mặt bằng lợi nhuận mới. Câu hỏi quan trọng là liệu PPOP có tiếp tục tăng trong các quý tới, trong khi thu dịch vụ và thu nhập ngoài lãi trở nên ổn định hơn hay không.

BVBank: Lợi nhuận quý I/2026 bật mạnh

Thu nhập lãi thuần và PPOP cải thiện rõ, trong khi chi phí dự phòng vẫn tăng; đơn vị: tỷ đồng.

Nguồn: BCTC hợp nhất quý I/2026 của BVBank.

Nợ xấu hạ nhiệt, nhưng bóng quá khứ chưa biến mất

Chất lượng tài sản là điểm cần đọc song song với lợi nhuận.

Năm 2025, BVBank kéo tỷ lệ nợ xấu từ 2,69% xuống 2,13%. Đây là một chuyển động tích cực, nhất là trong bối cảnh nhiều ngân hàng vẫn chịu áp lực từ nợ nhóm 2, thị trường bất động sản và sức khỏe tài chính của doanh nghiệp vừa và nhỏ.

Ngân hàng cũng thu hồi 3.406 tỷ đồng nợ quá hạn, nợ xấu trong năm, gồm 3.110 tỷ đồng gốc và 296 tỷ đồng lãi. Con số này cho thấy BVBank không chỉ kiểm soát nợ xấu mới, mà còn có nỗ lực xử lý các khoản tồn đọng.

Tuy nhiên, phần ngoại bảng vẫn là một chỉ báo đáng chú ý. Cuối quý I/2026, số dư nợ khó đòi đã xử lý của BVBank ở mức 4.026 tỷ đồng, nhích lên so với cuối năm 2025. So với quy mô dư nợ cho vay khách hàng, đây không phải khoản nhỏ.

Điều đó nhắc rằng quá trình làm sạch bảng cân đối của BVBank chưa hoàn tất. Nợ xấu nội bảng đã giảm là điểm cộng, nhưng phần nợ đã xử lý ngoại bảng vẫn cần tiếp tục thu hồi, xử lý và theo dõi. Với một ngân hàng đang muốn nâng hiệu quả sinh lời, “bóng quá khứ” này có thể là yếu tố kéo chậm tốc độ cải thiện ROE nếu không được xử lý quyết liệt.

BVBank: Nợ xấu hạ nhiệt, ngoại bảng còn lớn

Tỷ lệ nợ xấu nội bảng giảm trong năm 2025, nhưng nợ khó đòi đã xử lý ngoại bảng vẫn quanh 4.000 tỷ đồng.

Nguồn: Báo cáo thường niên 2025 và BCTC hợp nhất quý I/2026 của BVBank; đơn vị: % và tỷ đồng.

Nguồn vốn chưa căng, nhưng hiệu quả vốn mới là bài toán khó

Tại ngày 31/3/2026, tổng tài sản BVBank đạt 136.884 tỷ đồng, tăng so với cuối năm 2025. Cho vay khách hàng gộp đạt 79.226 tỷ đồng, tiền gửi khách hàng đạt 74.033 tỷ đồng, còn phát hành giấy tờ có giá đạt 27.305 tỷ đồng.

Nếu tính cho vay khách hàng trên tiền gửi khách hàng cộng giấy tờ có giá, tỷ lệ này khoảng 78,2%, thấp hơn nhẹ so với cuối năm 2025. Điều đó cho thấy nguồn vốn của BVBank chưa ở trạng thái quá căng. Ngân hàng vẫn còn dư địa nhất định để mở rộng tín dụng nếu kiểm soát được chi phí vốn và chất lượng tài sản.

Nhưng bài toán khó hơn không nằm ở việc có đủ vốn để cho vay hay không. Bài toán khó hơn là cho vay ở biên lợi nhuận nào, với chi phí vốn ra sao và rủi ro tín dụng thế nào.

BVBank đang đặt trọng tâm vào khách hàng cá nhân, SME, MSME và kênh số. Đây là những phân khúc có thể tạo biên lợi nhuận tốt hơn nếu ngân hàng quản trị rủi ro hiệu quả. Nhưng đó cũng là các phân khúc đòi hỏi năng lực dữ liệu, thẩm định, thu hồi và định giá rủi ro cao hơn.

Vì vậy, tăng trưởng tín dụng của BVBank trong giai đoạn tới sẽ chỉ có ý nghĩa nếu nó đi kèm ba điều kiện: chi phí vốn được kiểm soát, nợ xấu không quay lại và thu nhập trên mỗi khách hàng tăng lên.

BVBank: Nguồn vốn vẫn theo kịp tăng trưởng tín dụng

Cho vay khách hàng, tiền gửi khách hàng và giấy tờ có giá; đường biểu diễn là tỷ lệ cho vay trên tiền gửi khách hàng cộng giấy tờ có giá.

Nguồn: BCTC hợp nhất quý I/2026 của BVBank; đơn vị: tỷ đồng và %.

Kế hoạch 2026: tăng quy mô chưa đủ, phải tăng hiệu quả

Kế hoạch 2026 của BVBank cho thấy ngân hàng tiếp tục đặt mục tiêu tăng trưởng khá cao.

Tổng tài sản mục tiêu 155.000 tỷ đồng, tăng 16%. Huy động khách hàng 111.686 tỷ đồng, tăng 14%. Dư nợ cấp tín dụng 92.552 tỷ đồng, tăng 18%. Lợi nhuận trước thuế mục tiêu 700 tỷ đồng, tăng 34%. Tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát dưới 3%.

Đáng chú ý, BVBank cũng có kế hoạch tăng vốn điều lệ từ 6.408 tỷ đồng lên tối đa 9.912 tỷ đồng. Đây là bước đi cần thiết để mở rộng dư địa tăng trưởng, cải thiện năng lực tài chính và đáp ứng yêu cầu an toàn vốn.

Nhưng tăng vốn cũng đặt ra một áp lực mới. Khi mẫu số vốn chủ sở hữu tăng lên, thị trường sẽ đòi hỏi lợi nhuận tăng đủ nhanh để ROE không bị pha loãng. Với nền ROE năm 2025 chỉ 6,10%, BVBank không chỉ cần thêm vốn; ngân hàng cần dùng vốn mới để tạo ra lợi nhuận tốt hơn.

Nói cách khác, năm 2026 không phải bài kiểm tra về quy mô. Đó là bài kiểm tra về hiệu quả.

Nếu BVBank đạt mục tiêu lợi nhuận 700 tỷ đồng, ngân hàng sẽ có bước tiến rõ so với năm 2025. Nhưng để thuyết phục thị trường về một chu kỳ mới, mức tăng lợi nhuận cần đi kèm với cải thiện chất lượng: PPOP ổn định hơn, thu phí tốt hơn, CASA cao hơn, nợ xấu kiểm soát chặt hơn và ROE tiến lên một mặt bằng mới.

BVBank đang ở giai đoạn chuyển pha

BVBank không phải câu chuyện của một ngân hàng đã hoàn tất tái định vị. Nhưng cũng không còn là một ngân hàng thiếu chuyển động.

Ngân hàng đang có những tín hiệu tích cực: tài sản và huy động tăng nhanh, khách hàng mở rộng mạnh, giao dịch số bùng lên, nợ xấu giảm, lợi nhuận quý I/2026 tăng mạnh và kế hoạch 2026 đặt mục tiêu lợi nhuận cao hơn đáng kể.

Nhưng chính vì vậy, kỳ vọng dành cho BVBank cũng phải thay đổi. Khi ngân hàng đã có khách hàng, dữ liệu, kênh số và vốn tăng thêm, thị trường sẽ không chỉ nhìn vào tốc độ tăng quy mô. Thị trường sẽ nhìn vào khả năng biến những yếu tố đó thành lợi nhuận bền vững.

“Sức sống mới” của BVBank là có thật, nhưng vẫn đang ở giai đoạn đầu. Lớp nền lợi nhuận còn mỏng, hiệu quả vốn còn thấp và phần nợ đã xử lý ngoại bảng vẫn là yếu tố cần theo dõi.

Điểm tích cực là ngân hàng đã có nhiều mảnh ghép để bước sang một nhịp phát triển mới. Điểm chưa chắc chắn là các mảnh ghép ấy đã đủ kết nối thành một mô hình sinh lời mạnh hơn hay chưa.

Vì vậy, năm 2026 sẽ là giai đoạn rất quan trọng với BVBank. Đây không chỉ là năm ngân hàng tăng tài sản, tăng tín dụng hay tăng vốn. Đây là năm ngân hàng phải chứng minh rằng “sức sống mới” không chỉ nằm trên bề mặt tăng trưởng, mà đã bắt đầu đi vào những con số cốt lõi nhất của ngành ngân hàng: lợi nhuận, ROE, chất lượng tài sản và sức bền của dòng thu nhập.

* Bài viết thuộc Chuyên đề "Toàn cảnh ngân hàng Việt Nam: Từ báo cáo tài chính đến mạch nhịp kinh tế"