Dòng vốn ngoại chực chờ đảo chiều, chứng khoán đón sóng tăng

Dũng Phạm Thứ bảy, 15/03/2025 - 20:44
Nghe audio
0:00

Xu hướng bán ròng của khối ngoại tại thị trường Việt Nam được kỳ vọng sẽ dần hạ nhiệt với những thông tin tích cực tới từ chính sách vĩ mô, xu hướng dòng tiền.

Tỷ giá, dòng tiền và câu chuyện nâng hạng

Trong năm 2024, khối ngoại bán ròng kỷ lục hơn 94.000 tỷ đồng, giai đoạn đầu năm 2025 vẫn chưa có tín hiệu chậm lại.

Tính từ đầu năm 2025 đến kết thúc phiên ngày 14/3, khối ngoại vẫn tiếp tục đà bán ròng hàng chục nghìn tỷ đồng, đặc biệt là xu hướng "xả" ròng trên sàn HoSE.

Trong bối cảnh đó, các chuyên gia của công ty chứng khoán KB (KBSV) đã đánh giá đà bán ròng liên tục của các nhà đầu tư nước ngoài là một trong số các yếu tố trọng yếu sẽ ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán trong năm 2025, bên cạnh môi trường chính sách vĩ mô và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết.

Nhấn mạnh tầm quan trọng của nội dung này, ông Trần Đức Anh – Giám đốc Kinh tế vĩ mô và chiến lược thị trường của KBSV đã chỉ ra ba nguyên nhân chính khiến khối ngoại bán ròng mạnh mẽ trong thời gian vừa qua.

Đà rút mạnh dòng vốn của khối ngoại khỏi các thị trường mới nổi. Ảnh: KBSV

“Mỗi khi mà khối ngoại đầu tư vào Việt Nam mà VND bị mất giá khoảng 3% thì tự nhiên các khoản đầu tư của họ sẽ bị giảm giá trị đi 3%, vậy nên tỷ giá là yếu tố quan trọng đầu tiên nhận được sự quan tâm khi khối ngoại đầu tư vào Việt Nam”, vị lãnh đạo KBSV cho biết.

Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, Việt Nam vẫn có những lợi thế về nguồn cung ngoại tệ đến từ FDI, xuất siêu và kiều hối dồi dào giúp hỗ trợ đáng kể trong nhiều năm trở lại đây.

Đồng quan điểm, ông Nguyễn Xuân Bình – Giám đốc Khối phân tích KBSV bổ sung đánh giá về xu hướng của đồng USD có xu hướng hạ nhiệt hoặc sẽ chỉ biến động nhẹ, thay vì mức mất giá lên đến khoảng 7-10% như trong năm 2024.

Do đó, các lãnh đạo KBSV đều cho rằng là tỷ giá năm 2025 sẽ chỉ mất giá khoảng 2% và sẽ không phải là yếu tố quá là rủi ro. Câu chuyện áp lực tỷ giá sẽ không quá căng thẳng trong năm nay.

Yếu tố quan trọng khác gây ảnh hưởng tới đà bán ròng của khối ngoại liên quan là việc dòng vốn đầu tư toàn cầu đã có xu hướng đổ về Mỹ và một số những cái nước châu Âu trong khoảng 1-2 năm trở lại đây.

Theo đó, dòng tiền dịch chuyển nhằm hưởng lợi từ sức khỏe nền kinh tế của các nước lớn cũng như làn sóng AI đang diễn ra mạnh mẽ, đồng thời rời bỏ khỏi những quốc gia mới nổi như tại Việt Nam và hầu hết các thị trường châu Á khác.

Ngược lại, riêng thị trường Mỹ đã hút được lên đến khoảng 308 tỷ đô - một con số rất lớn.

Dù các yếu tố vĩ mô dần được cải thiện, ông Đức Anh vẫn cho rằng rất khó để đánh giá hiệu ứng này liệu còn tiếp tục duy trì trong năm 2025 hay không. Tuy nhiên, thị trường có thể kỳ vọng xu hướng này sẽ không còn mạnh mẽ trong năm 2025.

Nguyên nhân đến câu chuyện đang “sốt nóng” về khả năng suy thoái kinh tế Mỹ có thể xảy ra dưới thời chính sách mới về thuế quan của ông Trump. Thêm nữa, làn sóng AI cũng đã có dấu hiệu hạ nhiệt khi mà các cái cổ phiếu lớn ngành công nghệ như Nvidia hay Tesla cũng đã chịu áp lực chốt lời rất mạnh mẽ.

Đặc biệt, định giá của thị trường Mỹ cũng đã ở mức tương đối là cao so với những thị trường mới nổi bị bán dòng mạnh mẽ trong thời gian 2 năm trở lại đây.

Cuối cùng, đề cập tới câu chuyên nâng hạng thị trường - điều mà Việt Nam đã nhiều lần lỡ hẹn, ông Đức Anh cho rằng đây là nguyên nhân khiến rất nhiều quỹ đầu tư vào Việt Nam đã “đi trước đón đầu” và chờ đợi chốt lời vào thời điểm nâng hạng thị trường.

“Tuy nhiên, chúng ta đã lỡ hẹn quá nhiều lần rồi và điều này khiến không ít quỹ đầu tư thất vọng và rút vốn ra khỏi thị trường”, vị chuyên gia nhấn mạnh.

Gần đây, Việt Nam đã giải quyết được hai nút thắt chính liên quan đến chu kỳ thanh toán DVP (Delivery vs Payment) cũng như xử lý những giao dịch thất bại liên quan đến Thông tư 68 trong thời gian qua là bước tiến đáng kể trong đánh giá nâng hạng thị trường.

Tổng kết lại, với việc áp lực tỷ giá giảm, xu hướng đầu tư đổ về Mỹ hạ nhiệt, thậm chí có thể đảo chiều và khả năng thị trường Việt Nam có thể được nâng hạng vào tháng 9 năm nay, ông Đức Anh kỳ vọng dòng vốn ngoại chảy vào Việt Nam sẽ cân bằng hơn trong năm 2025.

“Thậm chí, không loại trừ trong cái bản tích cực, chúng ta có thể đón dòng vốn ngoại quay trở lại bắt đầu từ quý III/2025 là thời điểm sẽ công bố những thông tin cụ thể hơn về việc nâng hạng thị trường”, vị chuyên gia KBSV cho biết.

Các tổ chức đồng thuận về khả năng VNIndex sẽ "bứt phá" trong năm 2025. Ảnh: KBSV

Khối ngoại có thể quay đầu mua ròng bất cứ lúc nào

Trước đó, cũng chia sẻ góc nhìn tích cực về động thái bán ròng của khối ngoại, ông Nguyễn Minh Hoàng – Giám đốc Phân tích công ty chứng khoán Nhất Việt (VFS) cho biết, đà bán ròng đã hạ nhiệt, còn khoảng 100-300 tỷ đồng mỗi phiên, thấp hơn rất nhiều so với bình quân 400-500 tỷ đồng giai đoạn trước.

Đặc biệt, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài hiện nay ở Việt Nam chỉ rơi vào khoảng 16%, việc khối ngoại quay đầu mua ròng có thể xảy ra bất cứ lúc nào.

“Một điểm tích cực khác nữa là dòng tiền nội cũng đang quay trở lại, trong trường hợp dòng tiền nội trở lại mạnh mẽ hơn hoàn toàn có thể "gánh" được yếu tố từ vốn ngoại này”, vị chuyên gia VFS cho hay.

Mặt khác, ông Hoàng cũng nhấn mạnh nếu chứng khoán Việt Nam thành công trong việc nâng hạng thị trường, có thể hút thêm khoảng 4-5 tỷ USD chảy vào Việt Nam.

Dựa trên cơ sở các yếu tố thuận lợi, tích cực về vĩ mô, doanh nghiệp, … các vị chuyên gia đều đồng thuận về khả năng tăng trưởng tốt của thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm nay.

Theo đó, VFS cho rằng VNIndex hoàn toàn có thể cán mốc 1.450 điểm trong năm 2025. Con số được đưa ra từ phía KBSV là ở ngưỡng 1460 điểm.

Đáng chú ý, hầu hết các công ty chứng khoán cũng đồng thuần đưa ra cái ngưỡng điểm dao động trong khoảng từ 1400 - 1500 điểm trong năm nay.

Chứng khoán Đông Nam Á về vực sâu, Việt Nam giữ phong độ vượt trội

Chứng khoán Đông Nam Á về vực sâu, Việt Nam giữ phong độ vượt trội

Tài chính -  1 tháng
Niềm tin trở lại đã giúp cải thiện thanh khoản của thị trường chứng khoán liên tục trong nhiều tuần qua và kéo VN-Index vượt mốc 1.300 điểm.
Chứng khoán Đông Nam Á về vực sâu, Việt Nam giữ phong độ vượt trội

Chứng khoán Đông Nam Á về vực sâu, Việt Nam giữ phong độ vượt trội

Tài chính -  1 tháng
Niềm tin trở lại đã giúp cải thiện thanh khoản của thị trường chứng khoán liên tục trong nhiều tuần qua và kéo VN-Index vượt mốc 1.300 điểm.
ACB rót thêm ngàn tỷ vào công ty chứng khoán

ACB rót thêm ngàn tỷ vào công ty chứng khoán

Doanh nghiệp -  1 tháng

Thông báo tăng vốn của ACBS đến không lâu sau khi công ty phê duyệt phương hướng hoạt động năm 2025 đáng chú ý với những mục tiêu kinh doanh kỷ lục.

Những 'cơn gió ngược' đã dịu, chứng khoán Việt sẵn sàng tăng tốc

Những 'cơn gió ngược' đã dịu, chứng khoán Việt sẵn sàng tăng tốc

Tài chính -  1 tháng

Với kỳ vọng về những “cơn gió ngược” về vĩ mô, chính sách được cải thiện, các chuyên gia đánh giá điều này sẽ tạo sức bật cho thị trường chứng khoán trong năm 2025.

Thị trường chứng khoán tiến sát tới việc nâng hạng

Thị trường chứng khoán tiến sát tới việc nâng hạng

Tài chính -  1 tháng

VNDirect kỳ vọng hệ thống KRX sẽ sớm được kiểm thử và chính thức đưa vào vận hành trong quý 2 năm nay.

Bất động sản mất hút trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp quí I

Bất động sản mất hút trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp quí I

Tài chính -  10 giờ

Nhóm ngân hàng và chứng khoán gần như độc chiếm thị trường phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong ba tháng đầu năm.

Phá kỷ lục lợi nhuận, Techcombank hướng tới vốn hóa 20 tỷ USD cuối 2025

Phá kỷ lục lợi nhuận, Techcombank hướng tới vốn hóa 20 tỷ USD cuối 2025

Tài chính -  12 giờ

Chủ tịch Hồ Hùng Anh cho biết Techcombank tự tin sẽ lặp lại những kỳ tích như giai đoạn IPO cổ phiếu vào năm 2017.

SeABank bầu bổ sung thành viên độc lập HĐQT người nước ngoài

SeABank bầu bổ sung thành viên độc lập HĐQT người nước ngoài

Tài chính -  16 giờ

Một trong những nội dung quan trọng được thông qua tại ĐHĐCĐ ngày 25/4 là việc bầu bổ sung ông Matthew Sander Hosford (sinh năm 1958, quốc tịch Mỹ) làm thành viên độc lập HĐQT nhiệm kỳ 2023 - 2028.

Sacombank chưa chốt mua công ty chứng khoán nào, nhà đầu tư 'vồ hụt' SBS

Sacombank chưa chốt mua công ty chứng khoán nào, nhà đầu tư 'vồ hụt' SBS

Tài chính -  1 ngày

Lãnh đạo Sacombank khẳng định, sẽ không mua lại cổ phần của công ty chứng khoán SBS, cũng không mua BOS mà khi Ngân hàng Nhà nước cho phép sẽ tìm công ty phù hợp.

Giải pháp huy động vốn khác biệt của chứng khoán Kafi

Giải pháp huy động vốn khác biệt của chứng khoán Kafi

Tài chính -  1 ngày

Kể từ khi đổi chủ, Kafi không ngừng huy động vốn từ bên thứ ba. Tới cuối năm 2024, khoản vay từ cá nhân, tổ chức đã hơn 4.150 tỷ đồng, tăng 40 lần chỉ sau hai năm.

TP.HCM vẫn khan hiếm nguồn cung căn hộ mới

TP.HCM vẫn khan hiếm nguồn cung căn hộ mới

Bất động sản -  5 giờ

Các chủ đầu tư sở hữu quỹ đất có xu hướng ưu tiên phát triển các phân khúc trung và cao cấp để tối đa hóa lợi nhuận, thay vì tập trung vào phân khúc vừa túi tiền với biên lợi nhuận thấp hơn.

Sun Group động thổ 'khu du lịch tâm linh trắng' 35.000 tỷ đồng tại Thanh Hóa

Sun Group động thổ 'khu du lịch tâm linh trắng' 35.000 tỷ đồng tại Thanh Hóa

Tiêu điểm -  7 giờ

Quần thể du lịch tâm linh và di tích lịch sử Am Tiên hơn 350ha, tổng vốn đầu tư 35.000 tỷ đồng vừa được Sun Group động thổ sáng 26/4.

VPBank bổ nhiệm chủ tịch hội đồng thành viên GPBank

VPBank bổ nhiệm chủ tịch hội đồng thành viên GPBank

Hồ sơ quản trị -  9 giờ

Việc bổ nhiệm dàn lãnh đạo mới là một phần trong lộ trình triển khai phương án chuyển giao bắt buộc GPBank cho VPBank đã được Ngân hàng Nhà nước phê duyệt.

Bất động sản mất hút trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp quí I

Bất động sản mất hút trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp quí I

Tài chính -  10 giờ

Nhóm ngân hàng và chứng khoán gần như độc chiếm thị trường phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong ba tháng đầu năm.

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam giữa bất ổn thương mại

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam giữa bất ổn thương mại

Tiêu điểm -  11 giờ

Dù dự báo tăng trưởng GDP thấp hơn, Việt Nam vẫn là một trong những nền kinh tế dẫn đầu về tốc độ tăng tại Đông Nam Á.

Giá vàng hôm nay trưa 26/4: Trong nước bất ngờ tăng giá

Giá vàng hôm nay trưa 26/4: Trong nước bất ngờ tăng giá

Vàng -  12 giờ

Giá vàng trong nước bất ngờ tăng vào lúc gần trưa nay ở tất cả các nhà bán thêm từ 50.000 – 100.000 đồng/chỉ.

Phá kỷ lục lợi nhuận, Techcombank hướng tới vốn hóa 20 tỷ USD cuối 2025

Phá kỷ lục lợi nhuận, Techcombank hướng tới vốn hóa 20 tỷ USD cuối 2025

Tài chính -  12 giờ

Chủ tịch Hồ Hùng Anh cho biết Techcombank tự tin sẽ lặp lại những kỳ tích như giai đoạn IPO cổ phiếu vào năm 2017.

Đọc nhiều