Tiêu điểm
Bài học từ Trung Quốc: Nguy cơ không thể cứu vãn bất động sản sau thắt chặt
Mặc dù đã nới lỏng các chính sách, Trung Quốc vẫn chưa thể kéo thị trường bất động sản đi lên sau khoảng thời gian siết mạnh tín dụng khiến nhiều doanh nghiệp rơi vào khủng hoảng thanh khoản.
Sau khi thắt chặt các điều kiện trên thị trường bất động sản khiến lĩnh vực “xương sống” với tăng trưởng của Trung Quốc rơi vào khủng hoảng nợ tại khu vực tư nhân, niềm tin người tiêu dùng giảm mạnh, quốc gia này đã buộc phải đảo ngược các biện pháp điều hành.
Đơn cử, lần đầu tiên, một số nhà phát triển bất động sản được hỗ trợ khai thác thị trường trái phiếu nội địa thông qua các công cụ phái sinh, giúp bảo vệ các nhà đầu tư khỏi thua lỗ trong trường hợp công ty phát hành vỡ nợ, từ đó huy động sự tham gia của nguồn vốn trong nước.
Các nhà chức trách địa phương đã tạo điều kiện dễ dàng hơn cho việc thế chấp, khuyến khích các bên cho vay tham gia vào hoạt động mua bán và sáp nhập trong lĩnh vực bất động sản, theo thông tin từ Caixin.
Trung Quốc liên tục ‘kích’ trái phiếu doanh nghiệp sau thắt chặt
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) giữa tháng này thông báo sẽ cắt giảm lãi suất cơ bản cho khoản vay kỳ hạn 5 năm – vốn là mức lãi suất tham chiếu đối với các khoản vay thế chấp mua nhà, từ 4,6% xuống còn 4,45%, ghi nhận mức cắt giảm mạnh nhất kể từ năm 2019.
Đây là vòng nới lỏng thứ ba đối với bất động sản Trung Quốc, sau đợt kích thích tài chính, cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2008, và đợt cấp vốn giá rẻ từ ngân hàng trung ương nước này cho các địa phương cải tạo các khu ổ chuột vào nửa đầu 2016.
Những động thái mới nhất này gần như đi ngược lại nỗ lực kiểm soát giá nhà và giảm nợ trong ngành bất động sản Trung Quốc khoảng 3 năm trở lại đây. Vào thời điểm nửa cuối năm 2020, giới địa ốc nước này bắt đầu chao đảo khi các nhà cầm quyền ban hành chính sách 3 lằn ranh đỏ.
Theo đó, Trung Quốc đề ra yêu cầu cho vay đối với các doanh nghiệp bất động sản, bao gồm tỷ lệ nợ phải trả trên tài sản (không bao gồm các khoản ứng trước) tối đa 70%, tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu tối đa 100%, tỷ số thanh toán tiền mặt (tiền mặt trên nợ ngắn hạn) 1.
Những doanh nghiệp không đáp ứng được các yêu cầu trên sẽ bị hạn chế vay tiền từ ngân hàng. Theo tính toán của S&P, chỉ 6,3% nhà phát triển bất động sản Trung Quốc trong danh sách xếp hạng tổ chức này có thể đáp ứng đầy đủ vào thời điểm đó.
Khi đó, Trung Quốc muốn gấp rút kiểm soát cho vay nhằm tránh rủi ro cho hệ thống ngân hàng, bởi lo ngại về tình trạng nợ chồng chất từng gây ra cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu hồi năm 2008. Các nhà chức trách nước này cũng lo lắng về tình trạng bong bóng, cũng như an sinh xã hội khi giá nhà tăng đáng kể trong khoảng hai thập kỷ qua.
Bất động sản Trung Quốc sẽ tiếp tục mất sức dù được ‘hô hấp’
Kết quả của những kiểm soát nghiêm ngặt là giá nhà tại Trung Quốc liên tục lao dốc, doanh số ảm đạm khiến thị trường bất động sản rơi vào u ám, ảnh hưởng trực tiếp đến tăng trưởng của nước này.
Đáng chú ý, chính sách siết chặt đến mức gần như bóp nghẹt tín dụng đã đẩy hàng loạt doanh nghiệp bất động sản của Trung Quốc rơi vào khủng hoảng thanh khoản, thậm chí vỡ nợ và phá sản.
Điển hình, China Evergrande – tập đoàn phát triển lớn thứ hai nước này – đã không thể trả hơn 300 tỷ USD cho các trái chủ, nhà đầu tư nhỏ lẻ, nhà cung cấp, nhà thầu xây dựng và nhân viên. Cuộc khủng hoảng tiền mặt cũng khiến doanh nghiệp này không thể hoàn thành những dự án nhà ở và bàn giao nhà cho khách mua đã trả tiền trước.
Hàng loạt công ty địa ốc hàng đầu khác cũng rơi vào tình cảnh tương tự và bị hạ xếp hạng tín nhiệm, như Fantasia Holdings, Kaisa Group, Shimao Group và Sunac China Holdings.
Dù có những biện pháp kích thích mạnh mẽ thời gian gần đây, bất động sản Trung Quốc vẫn chưa có nhiều dấu hiệu phục hồi. Goldman Sachs mới đây đã nâng dự báo tỷ lệ vỡ nợ cho ngành này lên mức 31,6%, cao gần gấp đôi con số 19% trước đó.
Khối lượng giao dịch bất động sản hàng ngày trên 30 thành phố lớn của Trung Quốc vào tháng 5 đã giảm tới 50% so với cùng kỳ.
Thời gian qua, tại Việt Nam, nhiều ngân hàng đã hạn chế cho vay bất động sản, siết huy động vốn thông qua trái phiếu doanh nghiệp, nhiều biện pháp được áp dụng nhằm ngăn chặn tình trạng đầu cơ khiến giá đất lên quá cao. Vài tháng gần đây, các sự vụ liên quan đến bất động sản, trái phiếu xuất hiện nhiều hơn, nên các lĩnh vực này liên tục vào “tầm ngắm”.
Dù vậy, không ít ý kiến chuyên gia cho rằng, không nên thắt quá chặt thị trường bất động sản, mà nên kiểm soát cho vay đối với các doanh nghiệp, đối tượng vay và sử dụng vốn vay đúng mục đích.
Việc kiểm soát quá gắt gao sẽ có thể khiến doanh nghiệp phải dừng các hoạt động đầu tư, ảnh hưởng đến chủ đầu tư, lao động cũng như các ngành nghề liên quan.
'Đuổi chuột' để không làm 'vỡ bình' trái phiếu và bất động sản
Kiếm soát chứ không nên siết chặt tín dụng bất động sản
Theo nhiều chuyên gia, Chính phủ có thể kiểm soát dòng vốn vào thị trường bất động nhưng không nên siết chặt gây ảnh hưởng đến sự phát triển ổn định của thị trường và toàn nền kinh tế.
GS Đặng Hùng Võ: Không nên siết tín dụng bất động sản theo hướng cực đoan
Xu hướng chung trên thị trường bất động sản cả nước hiện nay là sốt giá, gây ra nhiều lo ngại cho nhà quản lý cũng nhà giới đầu tư.
Tổng Bí thư: Hà Nội cần chuyển mô hình phát triển từ đơn cực sang 'đa cực, đa trung tâm'
Bối cảnh phát triển mới đòi hỏi Thủ đô Hà Nội phải thực hiện một cuộc chuyển mình căn bản, từ mô hình phát triển đơn cực đã quá tải, sang cấu trúc "đa cực, đa trung tâm" nhằm giải quyết dứt điểm các thách thức đô thị cố hữu.
Đề xuất xây dựng hệ thống hạ tầng sạc xe điện 'mở'
Thị trường trạm sạc xe điện tại Việt Nam nở rộ, nhưng cũng đi kèm những lo ngại về nguy cơ độc quyền và bị chi phối bởi nhóm doanh nghiệp đặc thù.
Gánh nặng thuế cản trở khoáng sản Việt cất cánh
Việt Nam sở hữu tiềm năng lớn với các khoáng sản chiến lược hàng đầu thế giới, nhưng gánh nặng chính sách thuế đang thách thức sự phát triển của ngành này.
EuroCham bày cách để Việt Nam giữ chân nhà đầu tư châu Âu
Với các nhà đầu tư châu Âu, năng lực cạnh tranh dài hạn cần phụ thuộc vào tính nhất quán và minh bạch trong pháp lý.
Đưa TP. HCM thành siêu đô thị tầm quốc tế
Các nghị quyết quan trọng khi trở thành thực tiễn sẽ giúp TP. HCM chuyển mình thành trung tâm của khu vực.
Sunshine Group ủng hộ 2,5 tỷ đồng, chung tay cùng Quỹ Tấm lòng Việt hướng về người dân vùng bão lũ
Tối 15/10/2025, trong chương trình đặc biệt “Nghĩa đồng bào – Hướng về người dân vùng bão lũ” do Quỹ Tấm lòng Việt và Đoàn Thanh niên Đài Truyền hình Việt Nam (VTV) tổ chức, Sunshine Group đã ủng hộ 2,5 tỷ đồng để cùng VTV chung tay hỗ trợ đồng bào vùng lũ vượt qua khó khăn, ổn định cuộc sống.
Ngân hàng NCB về đích sớm, vượt mọi chỉ tiêu kinh doanh 2025
Kết thúc 9 tháng năm 2025, Ngân hàng TMCP Quốc Dân (NCB) hoàn thành vượt mọi chỉ tiêu kinh doanh 2025 đã đặt ra, khẳng định chiến lược đúng đắn và tạo nền tảng vững chắc cho giai đoạn bứt phá.
Bộ trưởng Nguyễn Văn Thắng: Ngành quỹ phải chuyên nghiệp hơn để đón vốn ngoại
Bộ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Văn Thắng gọi đây là cơ hội vàng để ngành quản lý quỹ Việt Nam trở thành kênh dẫn vốn tin cậy cho nền kinh tế.
[Tường thuật] Tọa đàm 'Giải cơn khát nhà ở vừa túi tiền và giải pháp thu hút dân cư về khu đô thị mới'
Tọa đàm “Giải cơn khát nhà ở vừa túi tiền và giải pháp thu hút dân cư về khu đô thị mới” do Tạp chí TheLEADER tổ chức chiều 17/10/2025 tại Hà Nội.
Ứng dụng AI trong doanh nghiệp: Ai là người chịu trách nhiệm?
Không chỉ là công nghệ, trí tuệ nhân tạo còn là câu chuyện về sự thay đổi trong cách con người nhìn nhận cuộc sống, cách đào tạo và cả mối quan hệ giữa con người với nhau.
VPBank Prime: Khi tài chính trở thành hành trình trải nghiệm và cảm hứng sống của người trẻ
Không chỉ là thương hiệu tài chính, VPBank Prime đang từng bước định hình một phong cách sống mới cho người trẻ Việt: chủ động, năng động và biết tận hưởng thông qua chuỗi trải nghiệm đa sắc màu từ Prime’s Talk, Prime’s Night đến các livestream ưu đãi và thử thách số hóa.
Bông hồng đỏ tặng chiến binh xanh
Bông hoa hồng đỏ thắm tặng những chiến binh xanh, cũng là lời khẳng định tự hào của ông Hoàng Đức Vượng và VietCycle về sự tri ân, trân trọng dành cho nghề đồng nát, ve chai.