HSBC: Một loạt thách thức với tăng trưởng của Việt Nam

HSBC trong đánh giá mới nhất nhận định mặc dù tình hình có vẻ lạc quan khi Việt Nam đã có một khởi đầu tốt đẹp cho năm 2022, các yếu tố cản trở tăng trưởng vẫn còn đó.

Việt Nam đang gặp một loạt thách thức trong bối cảnh giá nhiên liệu thế giới tăng cao, khiến chi phí nhiên liệu tăng, ảnh hưởng xấu đến cán cân thương mại của Việt Nam. Tình hình này sẽ khiến các chỉ số bên ngoài của Việt Nam bị thu hẹp, dẫn đến lần thâm hụt tài khoản vãng lai lần thứ hai liên tiếp.

Trong khi đó, giá dầu tăng cao làm tăng chi phí sinh hoạt của người dân, làm chậm quá trình phục hồi tiêu dùng cá nhân, đặc biệt trong bối cảnh thị trường lao động bắt đầu có dấu hiệu phục hồi.

Trong bối cảnh đó, HSBC đã cập nhật một số dự báo chính. Việt Nam dự kiến tăng trưởng ở mức 6,2% trong năm nay, giảm so với mức 6,5 trước đây, nhưng nhiều khả năng vẫn là một trong những quốc gia tăng trưởng vượt bậc trong khu vực.

Về lạm phát, tổ chức này đã điều chỉnh tăng dự báo lạm phát lên 3,7% sau khi xem xét giá nhiên liệu tăng cao và dự báo xu hướng tăng giá dầu sẽ còn kéo dài một thời gian nữa.

Con số này vẫn dưới mức mục tiêu 4%, và lạm phát của Việt Nam được đánh giá về cơ bản vẫn nằm trong tầm kiểm soát so với các thị trường mới nổi khác, xét bối cảnh giá thực phẩm và áp lực giá do nhu cầu về cơ bản đã được kiểm soát.

Mặc dù vậy, rủi ro lạm phát gia tăng, dù là do cung, sẽ vẫn là dấu hiệu cho thấy cần phải thắt chặt chính sách tiền tệ.

“Vì vậy, chúng tôi đã đẩy dự báo mức điều chỉnh tăng 50 điểm cơ sở lên quý III/2022 so với quý IV trong dự báo trước đây, nhiều khả năng sẽ khiến lãi suất điều hành tăng lên 4,5% vào cuối năm 2022”, HSBC cho biết.

Nhìn lại ba tháng đầu năm, đà phục hồi của Việt Nam nhìn chung vẫn ổn định nhờ các trụ cột tăng trưởng cả bên trong lẫn bên ngoài.

Động lực tăng trưởng bên ngoài đã tăng tốc trở lại khi không chỉ hưởng lợi từ chu kỳ công nghệ được kéo dài, các ngành trọng điểm khác cũng có kết quả rất tốt. Thêm nữa, tiêu dùng cá nhân tiếp tục phục hồi dù còn chậm.

Điều đáng khích lệ là Việt Nam đã gia nhập đội ngũ các nước mở cửa biên giới từ giữa tháng 3, tạo điều kiện sẵn sàng hồi sinh ngành du lịch.

Dù vậy, thặng dư thương mại thu hẹp khiến lợi thế tài khoản vãng lai của Việt Nam cũng giảm sút, ghi nhận thâm hụt lần đầu tiên trong vòng bốn năm. Bất chấp lượng kiều hối đổ về Việt Nam tăng mạnh, thặng dư thương mại nhỏ hơn đạt khoảng 5% GDP không đủ bù đắp cho thiếu hụt nguồn thu nhập chính và nguồn thu từ du lịch sụt giảm.

Điểm sáng của năm 2022 chính là việc Việt Nam mở cửa lại biên giới, chắc chắn sẽ thúc đẩy doanh thu ngành du lịch. Tuy nhiên, tốc độ phục hồi có khả năng sẽ chậm.

Trước tác động do giá dầu thế giới tăng cao, HSBC dự báo Việt Nam sẽ có thêm một năm thâm hụt tài khoản vãng lai trong năm 2022, mặc dù mức độ thâm hụt cũng khiêm tốn, chỉ khoảng 0,2% GDP.

Xét những khó khăn bên ngoài, HSBC đã tăng nhẹ mức dự báo tỷ giá USD/VND trong ngắn hạn, nhưng mức dự báo đến cuối năm vẫn ở mức 22.800.