Vị thế của Hạ tầng Gelex trước thềm IPO

Tập đoàn Gelex có kế hoạch IPO cho Công ty CP Hạ tầng Gelex, đơn vị quản lý mảng hạ tầng, vào quý IV/2025.

Là một trong hai sub-holding trực thuộc Gelex bên cạnh Điện lực Gelex, Hạ tầng Gelex không chỉ quản lý các mảng then chốt mà còn thúc đẩy tăng trưởng thông qua các kế hoạch mở rộng chiến lược.

Tập đoàn Gelex hiện tập trung đầu tư và quản lý vốn trong các lĩnh vực khu công nghiệp, bất động sản, vật liệu xây dựng, năng lượng và nước sạch, tạo nên sự đa dạng chiến lược rõ rệt.

Trụ cột phát triển bất động sản

Hạ tầng Gelex đóng vai trò trụ cột khi kiểm soát các dự án khu công nghiệp quy mô lớn. Công ty hiện nắm 50,21% cổ phần chi phối tại Tổng Công ty Viglacera. Đây là doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam trong lĩnh vực sản xuất vật liệu xây dựng và phát triển khu công nghiệp, sở hữu 16 khu công nghiệp trong và ngoài nước với tổng quỹ đất hơn 4.500 ha. Các khu công nghiệp này đã thu hút hơn 20 tỷ USD vốn FDI từ những tập đoàn toàn cầu như Samsung, Canon hay Amkor Technology.

Đà mở rộng của Hạ tầng Gelex tiếp tục được đẩy mạnh thông qua các thương vụ M&A và loạt dự án mới được phê duyệt. Tháng 2/2025, công ty chi 934 tỷ đồng mua cổ phiếu phát hành riêng lẻ của Công ty CP Đầu tư khu công nghiệp dầu khí Long Sơn, qua đó nâng tỷ lệ sở hữu từ 25,5% lên 65% và trở thành công ty mẹ của đơn vị này. Dự án Khu công nghiệp dầu khí Long Sơn được định hướng phát triển thành trung tâm dữ liệu với diện tích 800ha.

Đến đầu tháng 8/2025, Hạ tầng Gelex tiếp tục nhận chuyển nhượng toàn bộ vốn góp từ Công ty CP Dịch vụ tổng hợp Sài Gòn - thành viên Tập đoàn Tasco đang phát triển dự án Khu dân cư cao cấp Cần Giờ với giá trị 619 tỷ đồng. Dự án có quy mô gần 30ha, nằm tại xã Cần Giờ, TP.HCM.

Trong quý III/2025, Hạ tầng Gelex sẽ nhận 49% vốn điều lệ tại Công ty TNHH Titan Corporation từ Gelex. Đây là liên doanh với Frasers Property, tập đoàn bất động sản hàng đầu Singapore, hiện triển khai 5 dự án tại Bắc Ninh, Hưng Yên và Quảng Ninh với tổng diện tích gần 100ha, tổng vốn đầu tư gần 8.000 tỷ đồng.

Chuỗi thương vụ này nằm trong chiến lược tái cấu trúc sở hữu vốn của tập đoàn, đồng thời giúp củng cố quy mô thị trường. Bên cạnh đó, các dự án mới cũng đang được công ty đẩy mạnh triển khai và xin cấp phép. Cuối tháng 7/2025, Công ty CP Titan Hải Phòng – công ty liên kết của Hạ tầng Gelex, đã được UBND TP. Hải Phòng phê duyệt chủ trương đầu tư Khu công nghiệp Trấn Dương – Hòa Bình (Khu A) giai đoạn 1, với diện tích gần 208ha.

Trước đó, vào năm 2024, Viglacera cũng bổ sung thêm 839ha đất khu công nghiệp sau khi Chính phủ chấp thuận ba dự án mới gồm KCN Dốc Đá Trắng (Khánh Hòa), KCN Sông Công II (Thái Nguyên) và KCN Trấn Yên (Lào Cai). Ngày 19/8/2025, hai dự án KCN Trấn Yên giai đoạn 1 và KCN Dốc Đá Trắng đã chính thức khởi công trong chuỗi 250 công trình chào mừng 80 năm Cách mạng Tháng Tám.

Dòng tiền dồi dào từ vật liệu và hạ tầng tiện ích

Bên cạnh quỹ đất “khủng”, Hạ tầng Gelex còn củng cố hệ sinh thái thông qua mảng vật liệu xây dựng tại Viglacera và mảng hạ tầng tiện ích tại Nước sạch Sông Đà. Đây là những tài sản chất lượng, đảm bảo dòng tiền ổn định và hỗ trợ tăng trưởng dài hạn cho tập đoàn.

Viglacera hiện dẫn đầu thị trường với 5 nhà máy sản xuất thiết bị vệ sinh và vòi sen, công suất 2,5 triệu sản phẩm mỗi năm. Ngoài ra, công ty còn vận hành 7 nhà máy gạch ốp lát với công suất gần 43 triệu m2, 4 nhà máy kính xây dựng 92 triệu m2, 1 nhà máy bê tông khí 200.000 m3, cùng 13 nhà máy gạch ngói với tổng công suất 850 triệu viên và 12 triệu m2 gạch cotto mỗi năm.

Trong mảng hạ tầng tiện ích, Hạ tầng Gelex nắm giữ 62,46% cổ phần tại Công ty CP Đầu tư Nước sạch Sông Đà. Công ty này vận hành Nhà máy nước Sông Đà với công suất 300.000 m3 mỗi ngày đêm, cung cấp nước cho khoảng 1/4 dân số Hà Nội. Giai đoạn 2 của dự án sẽ nâng công suất lên 600.000 m3 mỗi ngày đêm và dự kiến hoàn thành cuối năm 2025.

Mặt khác, mảng năng lượng từng ghi nhận lợi nhuận sụt giảm trong năm 2024 do chuyển nhượng 3/4 dự án năng lượng tái tạo cho Sembcorp Industries – tập đoàn hàng đầu Singapore. Tuy nhiên, thương vụ này được kỳ vọng sẽ tạo cộng hưởng, hỗ trợ sự phát triển mạnh mẽ của Gelex tại Việt Nam cũng như trên thị trường quốc tế.

Kết quả kinh doanh và chiến lược dài hạn

Hạ tầng Gelex hiện chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu hoạt động của toàn Tập đoàn Gelex. Tính đến 31/12/2024, tổng tài sản đạt gần 35.580 tỷ đồng, tương đương 66% tổng tài sản tập đoàn. Doanh thu thuần đạt 12.710 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 1.625 tỷ đồng. Trong đó, mảng vật liệu xây dựng ghi nhận lợi nhuận thuần trước thuế tăng 24% lên 1.170 tỷ đồng, còn bất động sản khu công nghiệp tăng nhẹ 6,4% lên 2.280 tỷ đồng.

Nửa đầu năm 2025 tiếp tục ghi nhận kết quả tích cực. Doanh thu thuần mảng vật liệu xây dựng đạt 3.570 tỷ đồng, tăng 6,6%, lợi nhuận gộp đạt 550 tỷ đồng, tăng 33%. Bất động sản khu công nghiệp đạt doanh thu 2.140 tỷ đồng, tăng 9%, lợi nhuận gộp gần 1.300 tỷ đồng, tăng 36%. Đóng góp lớn nhất đến từ Viglacera với doanh thu tăng gần 14% lên 6.080 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế gấp đôi, đạt gần 840 tỷ đồng.

Thực tế, kế hoạch đại chúng hóa và niêm yết Hạ tầng Gelex đã được Gelex ấp ủ từ năm 2022. Theo báo cáo HĐQT trình ĐHĐCĐ thường niên cùng năm, tập đoàn dự kiến đưa Hạ tầng Gelex lên sàn UPCoM trong khi vẫn duy trì tỷ lệ chi phối.

Tuy nhiên, phải đến năm 2025 phương án này mới trở nên phù hợp, trong bối cảnh thị trường chứng khoán sôi động nhờ tiến trình nâng hạng và dòng tiền quay lại mạnh mẽ với giá trị giao dịch đạt 1,5-2 tỷ USD mỗi phiên.

Nếu như Điện lực Gelex đã niêm yết trên HOSE từ tháng 8/2024 và tập trung vào thiết bị điện với các thương hiệu Cadivi, Thibidi thì Hạ tầng Gelex vẫn chưa có mặt trên sàn chứng khoán dù sở hữu nhiều doanh nghiệp hàng đầu như Viglacera và Nước sạch Sông Đà. Thương vụ IPO vì thế được kỳ vọng sẽ tạo cú hích trong bối cảnh kinh tế khởi sắc và thị trường bất động sản dần hồi phục nhờ các chính sách thúc đẩy hạ tầng.