Đạm Cà Mau định hình ba trụ cột tăng trưởng mới

Đại hội đồng cổ đông bất thường năm 2025 của Công ty Cổ phần Phân bón Dầu khí Cà Mau (Đạm Cà Mau) đã thống nhất thông qua chiến lược phát triển giai đoạn 2026–2030, với ba trụ cột chính: đa dạng hóa sản phẩm và dịch vụ phân bón; đầu tư khí công nghiệp và hóa chất liên quan phân bón; phát triển lĩnh vực chế biến sau thu hoạch. Những định hướng này không chỉ thể hiện tham vọng mở rộng quy mô mà còn khai thác tối đa lợi thế sẵn có về nguồn khí và thị phần.

Ba trụ cột chiến lược sẽ giúp Đạm Cà Mau tiếp tục mở rộng theo chiều dọc khi vừa củng cố vị thế trong ngành phân bón Việt Nam, vừa hướng tới vai trò quan trọng hơn trong hệ sinh thái nông nghiệp khu vực. Công ty hướng tới mục tiêu tăng gấp đôi doanh thu lên 30.000 tỷ đồng vào năm 2030.

Trong cơ cấu chiến lược mới, lĩnh vực cốt lõi của công ty vẫn là mảng phân bón truyền thống, đặc biệt là ure và NPK.

Với sản phẩm ure, số liệu mới nhất cho thấy Đạm Cà Mau hiện duy trì thị phần 35% tại Đông Nam Bộ và Tây Nguyên, 72% tại Tây Nam Bộ và 40% tại Campuchia. Trong quý III/2025, sản lượng xuất khẩu ure tăng 77%, giá bán bình quân đạt 11.000 đồng/kg, tăng 17% so với cùng kỳ. Doanh thu mảng này đạt hơn 1.377 tỷ đồng, tăng 14,3%.

Mảng phân bón NPK được kỳ vọng sẽ là động lực tăng trưởng mới. Thị phần hiện chỉ đạt 7% năm 2024 nhưng dự kiến tăng lên 17% giai đoạn 2027–2028, khi nhà máy NPK Việt–Hàn (KVF) vận hành tối đa công suất. Từ tháng 5/2024, công ty đã hoàn tất thương vụ mua lại nhà máy KVF, nâng tổng công suất sản xuất NPK lên 660.000 tấn/năm.

Song song đó, Đạm Cà Mau đã mở văn phòng đại diện tại Campuchia với mục tiêu xuất khẩu 100.000 tấn NPK, gấp năm lần hiện tại, đồng thời mở rộng thị trường sang Malaysia và Indonesia nhằm gia tăng hiện diện tại khu vực Đông Nam Á.

Tại đại hội, ban lãnh đạo cũng thống nhất thông qua chủ trương đổi tên công ty thành “Công ty Cổ phần – Tổng Công ty Phân bón Dầu khí Cà Mau”. Đại diện doanh nghiệp nhấn mạnh: “Tên gọi mới được kỳ vọng tạo nền tảng thuận lợi cho kế hoạch M&A, mở rộng thị phần, thúc đẩy xuất khẩu và nâng cao vị thế thương hiệu của doanh nghiệp trên thị trường khu vực.”

Với trụ cột thứ hai, Đạm Cà Mau tập trung vào khí công nghiệp và hóa chất liên quan phân bón, một lĩnh vực có lợi thế cạnh tranh rõ rệt nhờ nguồn khí đầu vào ổn định.

Liên quan đến hoạt động này, đại hội đã thông qua sửa đổi hợp đồng mua bán khí PM3 CAA và Lô 46 Cái Nước, theo đó PV GAS thay thế Petrovietnam làm bên bán và kế thừa toàn bộ quyền, nghĩa vụ hiện có.

Việc điều chỉnh chỉ liên quan đến thay đổi chủ thể, còn các điều khoản khác được giữ nguyên, trong khi giá khí đầu vào giảm đang hỗ trợ tích cực cho biên lợi nhuận của công ty.

Hiện Đạm Cà Mau đã thử nghiệm sản xuất CO₂ thực phẩm và dự kiến thương mại hóa vào đầu năm 2026. Bên cạnh đó, công ty tiếp tục nghiên cứu đầu tư vào các sản phẩm khí công nghiệp như Argon, Nitơ, Methane, Methanol và SOP, nhằm mở rộng danh mục sản phẩm và tạo thêm nguồn thu bền vững.

Với trụ cột thứ ba, công ty hướng tới công nghệ sinh học và chế biến sau thu hoạch, lĩnh vực mới giúp khép kín chuỗi giá trị nông nghiệp. Đạm Cà Mau dự kiến tận dụng mạng lưới phân phối sẵn có để từng bước tham gia chế biến sau thu hoạch, bổ trợ cho hai trụ cột còn lại và hình thành hệ sinh thái nông nghiệp toàn diện từ sản xuất đến tiêu thụ.

Công ty cũng đang vận hành phòng thí nghiệm R&D về giống cây trồng, tiến tới sơ chế và chế biến nông sản theo tiêu chuẩn ESG, hướng đến thị trường Mỹ, Trung Quốc và EU.

Nền tảng phục hồi từ kết quả kinh doanh

Bước sang quý III/2025, dù rơi vào mùa thấp điểm, doanh thu thuần của Đạm Cà Mau vẫn đạt gần 2.990 tỷ đồng, tăng 13,4% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 328 tỷ đồng, gấp 2,7 lần cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp đạt 22%, tăng 7,8 điểm phần trăm nhờ giá bán tăng và giá khí giảm.

Lũy kế 9 tháng, công ty đã hoàn thành 95% kế hoạch doanh thu và vượt 74% chỉ tiêu lợi nhuận năm.

Theo dự báo của Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC), giá ure thế giới quý IV/2025 dự kiến đạt 460–470 USD/tấn, tăng khoảng 30% so với cùng kỳ, do Trung Quốc tạm ngừng xuất khẩu ure từ ngày 15/10/2025 trong 5–6 tháng, trong khi Ấn Độ bước vào vụ mùa rabi với nhu cầu cao và tồn kho thấp. Nhờ đó, doanh thu mảng ure quý IV của Đạm Cà Mau ước vượt 2.600 tỷ đồng, tăng 21,5% so với cùng kỳ và 89% so với quý trước.

Biên lợi nhuận gộp năm 2025 dự kiến đạt 22,9%, tăng 4,2 điểm phần trăm so với năm 2024, nhờ giá bán ure tăng 13% và hoàn thuế VAT đầu vào 75 tỷ đồng. Sang năm 2026, biên lợi nhuận có thể giảm nhẹ còn 21,5% khi giá bán hạ nhiệt, song vẫn cao hơn đáng kể so với giai đoạn 2023–2024.

Đạm Cà Mau hiện duy trì cấu trúc tài chính lành mạnh. Đến cuối quý III/2025, nợ vay của công ty đạt hơn 1.990 tỷ đồng, tăng gần gấp rưỡi so với đầu năm, trong đó nợ ngắn hạn chiếm hơn 96%, chủ yếu do tăng tích trữ hàng hóa trong bối cảnh giá và nhu cầu phân bón phục hồi. Tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu ở mức 18,8%, tương đương trung bình ngành.

Công ty sở hữu nguồn tiền mặt dồi dào, chiếm 60% tổng tài sản (hơn 11.000 tỷ đồng), giúp chỉ số thanh toán hiện hành đạt 2,67 lần và EBITDA/lãi vay ở mức 19,2 lần, phản ánh khả năng thanh toán vững chắc và sức khỏe tài chính ổn định.

Vòng quay vốn lưu động duy trì ổn định. Trong năm 2025, Đạm Cà Mau nới lỏng chính sách tín dụng cho khách hàng để khuyến khích tiêu thụ sản phẩm NPK cao cấp và các dòng phân bón mới, đồng thời tận dụng chiếm dụng vốn từ nhà cung cấp nhằm cân đối dòng tiền hiệu quả hơn.