Động lực tăng trưởng của các doanh nghiệp năm 2025 được VinaCapital dự báo sẽ chuyển từ sản xuất, du lịch sang tiêu dùng, bất động sản và đầu tư công.
Năm 2024 là năm ghi nhận khá nhiều biến động, bắt đầu từ góc nhìn lạc quan về phục hồi tăng trưởng kinh tế và đã chốt năm đạt 7,1%, vượt kỳ vọng của VinaCapital (6,5%) cũng như nhiều tổ chức tài chính.
Tuy vậy, đánh giá về lợi nhuận cốt lõi, nhóm doanh nghiệp niêm yết có sự phục hồi tăng trưởng dưới mức kỳ vọng của VinaCapital. Điều này phản ánh môi trường kinh doanh còn nhiều khó khăn.
Dù mặt bằng lãi suất vẫn còn thấp nhưng tiêu dùng nội địa phục hồi yếu hơn kỳ vọng, chỉ đạt 5,9% so với mức 7-8% theo dự báo hồi đầu năm của VinaCapital.
Đây được xem là một trong những nguyên nhân khiến lợi nhuận doanh nghiệp không đạt kỳ vọng.
"Bên cạnh đó, tỷ giá cũng ghi nhận biến động nhiều hơn dự kiến, nhất là sau khi có kết quả bầu cử Tổng thống Mỹ, điều này cũng ảnh hưởng không nhỏ đến tâm lý nhà đầu tư trong và ngoài nước", bà Nguyễn Hoài Thu, Tổng giám đốc khối đầu tư chứng khoán của VinaCapital cho biết tại buổi tọa đàm “Tận dụng chuyên gia, sẵn sàng bứt phá” mới đây.
Vấn đề tỷ giá cũng như kết quả bầu cử Mỹ cũng góp phần khiến nhà đầu tư nước ngoài bán ròng trên thị trường chứng khoán mức kỷ lục 3,7 tỷ USD.
Ngoài ra, việc các nhà đầu tư chốt lời sau hai năm tăng trưởng 12%/năm, hay một số công ty thoái vốn khỏi các khoản đầu tư lâu năm cũng khiến tăng mức bán ròng trên thị trường chứng khoán.
Dù động thái nhà đầu tư nước ngoài bán ròng đã diễn ra nhiều năm nay, nhưng thị trường trong năm 2024 vẫn được đánh giá ở mức rẻ nhất trong vòng 10 năm. Cộng thêm kỳ vọng nâng hạng thị trường, thì mức bán ròng kỷ lục của khối ngoại gây bất ngờ với giới đầu tư.
Trong năm 2025, xuất khẩu sang Mỹ dự kiến không mạnh mẽ như năm 2024 và khách quốc tế du lịch đến Việt Nam cũng sẽ chậm lại sau hai năm bùng nổ hậu COVID-19.
Chi tiêu đầu tư công, dù được dự báo tăng cao hơn năm 2024, nhưng không đủ bù đắp thiếu hụt lực đẩy kinh tế từ hai yếu tố trên.
Vì vậy, nền kinh tế năm nay được đánh giá sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào tiêu dùng nội địa – vốn là động lực quan trọng của nền kinh tế Việt Nam khi chiếm khoảng 60% GDP.
“Năm nay có nhiều lý do kỳ vọng tiêu dùng nội địa quay trở lại sau khoảng thời gian chưa thật sự ấn tượng vừa qua”, bà Thu nhấn mạnh.
VinaCapital kỳ vọng Chính phủ nhận thấy rõ được khó khăn mà nền kinh tế đang trải qua, qua đó đẩy nhanh quá trình phục hồi thị trường bất động sản.
Đầu tư công và một số chính sách kích cầu khác như giảm thuế trước bạ hay thuế VAT để kích cầu tiêu dùng trong nước cũng sẽ được thúc đẩy.
Dù vậy, VinaCapital vẫn duy trì đánh giá lạc quan nhưng “trong sự cẩn trọng” đối với thị trường.
Tin vui là tâm lý người tiêu dùng trong nước đã dần cải thiện, thị trường bất động sản có dấu hiệu tan băng dù còn hơi chậm.
Theo đó, vị lãnh đạo của VinaCapital lạc quan với các biện pháp kích thích kinh tế phù hợp của Chính phủ, tăng trưởng kinh tế Việt Nam dự báo đạt 6,5% trong năm 2025.
Về bộ ba tỷ giá, lạm phát, lãi suất, bà Thu cho rằng, các chỉ số này sẽ duy trì ở mức ổn định. Lạm phát ở mức 3,5%, vẫn dưới trần lạm phát 4%.
Lãi suất có thể tăng nhẹ nhưng vẫn ở mức có thể hỗ trợ nền kinh tế. Còn tỷ giá được dự báo biến động trong biên độ hẹp hơn năm trước, trong khoảng 3%.
Do đó, VinaCapital kỳ vọng tăng trưởng kinh tế năm 2025 khá
tương đồng với năm trước, trong khoảng 6,5-7%, nhưng động lực tăng trưởng dịch
chuyển từ sản xuất và du lịch sang tiêu dùng, bất động sản và đầu tư công.
Đồng quan điểm về các yếu tố thị trường, ông Thái Quang Trung, Giám đốc đầu tư, VinaCapital cho biết, dựa trên kỳ vọng về vĩ mô, có một số cơn gió thuận và nghịch chiều cho năm 2025 ở trên phương diện định giá thị trường và lợi nhuận doanh nghiệp.
Về phần định giá, nếu nâng hạng thị trường sớm diễn ra sẽ có tác động thuận chiều cho định giá, còn nếu có bất ổn về bộ ba lạm phát - lãi suất - tỷ giá, sẽ gây ra một số xáo trộn cho mức định giá thị trường chứng khoán.
“Tuy nhiên, định giá của thị trường trong hai năm vừa qua vẫn ở mức hợp lý nên chúng ta không cần quá bi quan về thị trường trong năm 2025”, ông Trung khẳng định.
Về lợi nhuận doanh nghiệp, dựa trên các doanh nghiệp
niêm yết chiếm 90-95% vốn hóa thị trường, VinaCapital đánh giá chỉ tiêu này có thể tăng bình quân từ
15-20% trong hai năm tới.
Tags:
Tags:
PVCB Capital đã ký kết thoả thuận hợp tác cùng Công ty CP Chứng khoán Vina (VNSC) về việc mở rộng mạng lưới phân phối các sản phẩm đầu tư của PVCB Capital.
Bên cạnh việc có thêm “room” cho vay để đảm bảo mức trần quy định, hàng nghìn tỷ đồng từ các đợt tăng vốn cũng giúp các công ty gia tăng nội lực tài chính.
Từ năm 2022, sự góp mặt của cổ đông Uniben và đợt tăng vốn lên 1.000 tỷ đồng đã đem tới "bước ngoặt" cho sự phát triển của Chứng khoán Kafi.
Thị trường vốn Việt Nam năm 2025 chứng kiến sự trở lại ngoạn mục của hoạt động IPO với hàng loạt thương vụ quy mô lớn. Trong đó, Vietcap tiếp tục thể hiện vị thế của mình trong lĩnh vực tư vấn, ngân hàng đầu tư.
Ngân hàng Á Châu (ACB) đã dùng hàng nghìn tỷ đồng huy động từ trái phiếu không đúng mục đích cam kết, theo kết luận của Thanh tra Chính phủ.
Theo kết luận thanh tra, nhóm 11 doanh nghiệp trong giai đoạn 2015 – 2023 đã phát hành hơn 32 nghìn tỷ đồng trái phiếu, có nhiều sai phạm về công bố thông tin, sử dụng vốn sai mục đích và nợ lãi trái phiếu.
Ngân hàng Nhà nước vừa tổ chức đánh giá Thông tư số 27 hướng dẫn thực hiện một số điều của Luật Phòng, chống rửa tiền và phổ biến nội dung phòng, chống rửa tiền.
Phó Thống đốc NHNN ghi nhận nỗ lực toàn hệ thống khi hoạt động tiền tệ, tín dụng và dịch vụ ngân hàng vẫn ổn định, thông suốt sau hơn bảy tháng sáp nhập.
Các công trình xanh tại Việt Nam chủ yếu được thực hiện một cách tự phát do chưa có tiêu chí cụ thể, chưa có chính sách ưu đãi rõ ràng cho lĩnh vực này.
Bà Jessica Nga Trần, Giám đốc điều hành Quỹ Clime Capital tại Việt Nam, tin rằng, chọn đúng người, làm đúng việc, theo cách đúng đắn sẽ mang lại những kết quả bền vững.
Ở trong nước, Coteccons tự hào có thể thi công hầu hết các loại công trình. Tuy nhiên, khi đi ra nước ngoài không thể "nhạc nào cũng nhảy".
Thị trường vốn Việt Nam năm 2025 chứng kiến sự trở lại ngoạn mục của hoạt động IPO với hàng loạt thương vụ quy mô lớn. Trong đó, Vietcap tiếp tục thể hiện vị thế của mình trong lĩnh vực tư vấn, ngân hàng đầu tư.
Kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội năm 2026 ưu tiên thúc đẩy tăng trưởng cao, giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát.
Nghị quyết 70 mở đường cho làn sóng FDI mới vào năng lượng tái tạo, tạo cú hích để Việt Nam tiến gần hơn mục tiêu 30% điện xanh vào năm 2030.
VinFast công bố triển khai chương trình hỗ trợ đặc biệt lên tới 40% chi phí thay phụ tùng cho khách hàng tại 9 tỉnh thành miền Bắc và miền Trung chịu thiệt hại nặng do mưa lũ vừa qua. Chương trình sẽ được triển khai đến hết 31/10/2025 cho ô tô và 15/11/2025 cho xe máy điện.
