Số liệu 'đẹp như mơ' của ba ông lớn chứng khoán đón sóng IPO

Mới đây, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) đã chấp thuận niêm yết hơn 2,3 tỷ cổ phiếu của Công ty CP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) với mã TCX, tương ứng vốn điều lệ hơn 23.113 tỷ đồng. Trước đó, ngày 18/9, TCBS được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước công nhận là công ty đại chúng, sau khi hoàn tất đợt IPO.

Trong đợt phát hành này, TCBS chào bán hơn 231 triệu cổ phiếu với giá 46.800 đồng/cổ phiếu, thu về hơn 10.800 tỷ đồng. Lượng đăng ký mua gấp 2,5 lần so với số chào bán cho thấy sức hút mạnh mẽ của thương vụ.

Tính theo giá IPO, vốn hóa TCBS đạt khoảng 110.000 tỷ đồng, tương đương 4,2 tỷ USD, qua đó vươn lên dẫn đầu ngành chứng khoán, vượt SSI và bỏ xa các đối thủ "sừng sỏ" như VIX, VNDirect, HSC hay Vietcap.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn sôi động nhất trong nhiều năm. Trong quý III/2025, VN-Index liên tục lập đỉnh mới, thanh khoản nhiều phiên đạt từ 60.000 đến 70.000 tỷ đồng và không ít cổ phiếu tăng hàng chục phần trăm.

Sự bùng nổ này tạo nền tảng thuận lợi cho các thương vụ niêm yết và sau thành công vang dội của TCBS, nhiều công ty chứng khoán lớn lập tức rục rịch kế hoạch lên sàn.

VPBankS đã được cổ đông thông qua phương án phát hành tối đa 375 triệu cổ phiếu, tương đương 25% lượng lưu hành với giá 33.900 đồng/cổ phiếu, qua đó vốn điều lệ dự kiến tăng từ 15.000 tỷ lên 18.750 tỷ đồng.

VPS cũng chuẩn bị IPO tối đa 202,3 triệu cổ phiếu trong giai đoạn quý IV/2025 đến quý I/2026, với giá chào bán không thấp hơn 22.457 đồng/cổ phiếu, tương đương giá trị sổ sách theo báo cáo bán niên 2025.

Lợi nhuận kỷ lục, tăng trưởng vượt bậc

Các thương vụ IPO cũng được đẩy mạnh triển khai sau giai đoạn lợi nhuận của các doanh nghiệp đều đạt mức cao kỷ lục trong quý III/2025.

Theo đó, TCBS công bố lợi nhuận trước thuế vượt 2.000 tỷ đồng, tăng 85% so với cùng kỳ năm trước. VPS cũng ghi nhận quý lãi ròng lớn nhất trong lịch sử hoạt động khi đạt gần 1.080 tỷ đồng, tăng 64,5%. Còn VPBankS ghi dấu ấn mạnh mẽ khi đạt lợi nhuận sau thuế 1.892 tỷ đồng, gấp bảy lần cùng kỳ năm ngoái.

Lũy kế chín tháng đầu năm, TCBS đạt lợi nhuận trước thuế 5.067 tỷ đồng, tăng 31% và gần hoàn thành 90% kế hoạch năm. VPS ghi nhận 2.517 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tương đương cả năm 2024. VPBankS vượt trội hơn với 2.614 tỷ đồng, tăng gần bốn lần.

Sự bùng nổ này phản ánh sức hút mạnh mẽ của mảng bán lẻ, nơi nhà đầu tư cá nhân ngày càng chiếm ưu thế, với hơn mức kỉ lục 9 triệu tài khoản chứng khoán trên toàn thị trường.

Mức lợi nhuận tăng mạnh là kết quả của chiến lược tập trung tăng trưởng doanh thu hoạt động của các công ty. VPBankS ghi nhận doanh thu quý III đạt 3.572 tỷ đồng, gấp sáu lần cùng kỳ; lũy kế chín tháng đạt 5.457 tỷ đồng, tăng gấp ba lần. TCBS tăng doanh thu thuần 62% ở cả bốn mảng kinh doanh chính.

Trong khi đó, VPS dù chưa công bố báo cáo chính thức nhưng ban lãnh đạo công ty cho biết với kết quả tích cực, công ty đã chủ động điều chỉnh kế hoạch năm 2025 lên 8.800 tỷ đồng, tăng 3,5%.

Động lực từ các thế mạnh riêng

Mỗi doanh nghiệp đều có chiến lược riêng, nhưng điểm chung là đều tận dụng tốt đà tăng của thị trường.

VPS tiếp tục tập trung vào mảng môi giới, giữ vững vị trí số một trên sàn HOSE với 17,05% thị phần, tăng 1,68 điểm phần trăm so với quý trước. Đây là quý thứ 19 liên tiếp công ty dẫn đầu thị phần.

“Ông trùm” mảng môi giới hiện có 1,6 triệu tài khoản, phần lớn là nhà đầu tư cá nhân. Doanh nghiệp chủ trương hạn chế tự doanh cổ phiếu và đầu tư mạnh vào công nghệ, với kế hoạch chi thêm 150 triệu USD trong ba năm tới.

Trong khi đó, TCBS lại cho thấy chiến lược cân bằng hơn, tăng trưởng đồng đều ở các mảng môi giới, cho vay ký quỹ và phân phối trái phiếu.

Mảng môi giới đạt doanh thu 106 tỷ đồng, tăng 153% so với cùng kỳ, giữ vững vị trí top 3 trên HOSE với 7,75% thị phần. Cho vay ký quỹ mang về gần 1.000 tỷ đồng lợi nhuận với dư nợ 41.710 tỷ đồng, tăng 64% so với cuối năm ngoái. Riêng mảng phân phối trái phiếu đạt hơn 51.000 tỷ đồng trong chín tháng, chiếm 42% thị phần toàn ngành.

Về phía VPBankS, dù mảng môi giới vẫn tăng trưởng mạnh gấp bốn lần và mang về 185 tỷ đồng doanh thu, điểm nổi bật nhất lại nằm ở tự doanh và tư vấn tài chính. Mảng tự doanh ghi nhận lãi hơn 1.500 tỷ đồng, tăng 7,5 lần so với cùng kỳ.

Đặc biệt, lãi từ tài sản tài chính FVTPL đạt 1.942 tỷ đồng, gấp hơn bảy lần. Doanh thu tư vấn tài chính tăng vọt lên 685 tỷ đồng, từ chỉ bảy tỷ đồng cùng kỳ. Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán cũng lần đầu ghi nhận doanh thu 154 tỷ đồng, trong khi năm trước không có.

Tiềm lực tài chính hàng đầu

Tổng tài sản của ba công ty đều tăng mạnh, nằm trong nhóm dẫn đầu ngành và bỏ xa các tên tuổi kỳ cựu như Chứng khoán HSC hay Vietcap.

Tính đến cuối quý III, TCBS sở hữu tổng tài sản 81.773 tỷ đồng, tăng 54% so với cuối năm 2024. Vốn điều lệ của công ty sau IPO đạt 23.113 tỷ đồng, cao nhất ngành, nhờ huy động thành công hơn 10.800 tỷ đồng với lượng đăng ký mua gấp 2,5 lần chào bán.

VPBankS có tổng tài sản 62.127 tỷ đồng, tăng hơn 35.400 tỷ đồng so với đầu năm. Vốn chủ sở hữu đạt 20.273 tỷ đồng, gồm 15.000 tỷ đồng vốn điều lệ và hơn 5.000 tỷ đồng lợi nhuận chưa phân phối.

VPS, với kế hoạch tăng vốn lên 16.442 tỷ đồng thông qua ba phương án phát hành, cũng củng cố đáng kể năng lực tài chính để mở rộng quy mô hoạt động.

Về thị phần, VPS tiếp tục dẫn đầu cả hai sàn HOSE và HNX, lần lượt đạt 17,05% và 20,70%. TCBS duy trì vị trí top 3 với đà tăng trưởng bền vững qua nhiều quý liên tiếp. VPBankS gây chú ý với mảng cho vay ký quỹ khi dư nợ đạt mức kỷ lục ngành, lên tới 27.000 tỷ đồng.

Trên cơ sở những chỉ số bứt phá vượt trội, triển vọng của ba thương vụ IPO lớn trong ngành chứng khoán đang được đánh giá rất tích cực. Sự tăng trưởng mạnh mẽ của từng công ty nói riêng hay toàn thị trường nói chung, cùng kỳ vọng Việt Nam sẽ được FTSE Russell chính thức nâng hạng lên “thị trường mới nổi thứ cấp” trong năm tới, tạo động lực và sức hút đáng kể tới nhà đầu tư trong và cả ngoài nước tham gia rót vốn.

Cộng hưởng với quy định niêm yết rút gọn vừa được ban hành, thương vụ IPO của các công ty chứng khoán hàng đầu đang hứa hẹn trở thành điểm nhấn mới trên thị trường tài chính Việt Nam giai đoạn 2025–2026.