Theo FiinGroup, chi phí vốn từ trái phiếu là yếu tố then chốt tạo nên sự ế đối lập giữa hai nhóm ngành ngân hàng và phi ngân hàng trong tháng 10.
Sau nhịp chững lại trong tháng 9, thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam đã có một tháng 10 bùng nổ với tổng giá trị trái phiếu lưu hành cuối tháng đạt 1,37 triệu tỷ đồng, tăng 2,5% so với tháng 9 và tăng 9,3% so với cùng kỳ 2024. Đây là tháng thứ 10 liên tiếp quy mô lưu hành duy trì tăng trưởng dương và cũng là mức tăng mạnh nhất từ đầu năm, cho thấy thị trường đã bước vào giai đoạn hồi phục mới.
Trong báo cáo thị trường trái phiếu của FiinGroup, đà bứt phá đến từ sự tăng tốc vượt bậc của hoạt động phát hành mới trong khi cả đáo hạn và mua lại trước hạn đều giảm sâu. Điểm nhấn của tháng 10 không còn thuộc về nhóm ngân hàng như suốt 10 tháng trước đó mà chuyển sang nhóm phi ngân hàng, đặc biệt là ngành bất động sản.
Tổng giá trị phát hành tháng 10 đạt 66.800 tỷ đồng, tăng 12,4% so với tháng 9 và tăng tới 70,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Phát hành ra công chúng tuy vẫn chiếm tỷ trọng nhỏ ở mức 3,4% nhưng đã hồi phục mạnh lên mức 2.300 tỷ đồng, gấp 4,6 lần tháng trước nhờ các đợt phát hành của Chứng khoán DNSE cùng hai ngân hàng LPBank và VAB.
Tuy vậy, kênh phát hành riêng lẻ mới là động lực chủ đạo. Giá trị phát hành riêng lẻ đạt 64.500 tỷ đồng và là tháng tăng thứ ba liên tiếp, duy trì mức tăng 9,5% so với tháng 9. Đây cũng là lần đầu tiên kể từ đầu năm giá trị phát hành riêng lẻ vượt xa mức trung bình của 9 tháng trước đó.
Trong khi đó, nhóm phi ngân hàng huy động 37.500 tỷ đồng trong tháng 10, tăng 125% chỉ sau một tháng và lập mức cao nhất trong toàn bộ 10 tháng đầu năm 2025. Trong đó, riêng ngành bất động sản đóng góp 32.700 tỷ đồng, toàn bộ thông qua phát hành riêng lẻ, gấp 2,5 lần tháng 9 và gấp 14 lần cùng kỳ 2024. Con số này cách kỷ lục mọi thời đại ghi nhận trong tháng 12/2024 chỉ 200 tỷ đồng.
Làn sóng phát hành tháng 10 đến từ cả các doanh nghiệp quen thuộc và những cái tên lần đầu xuất hiện trên thị trường trái phiếu.
Thời Đại Mới T&T dẫn đầu với 8.100 tỷ đồng, tiếp theo là Hưng Phát Invest Hà Nội 7.700 tỷ đồng, Phát triển TN 3.000 tỷ đồng và TNI Nam Quang 1.000 tỷ đồng. Đây đều là những tổ chức phát hành lần đầu trong năm 2025.
Lũy kế 10 tháng, nhóm bất động sản đã huy động 107.700 tỷ đồng, tăng 87% so với cùng kỳ và trở thành ngành có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trên thị trường.
Ở chiều ngược lại, các ngân hàng chỉ phát hành 29.200 tỷ đồng trong tháng 10, thấp nhất kể từ tháng 4 và giảm 31,5% so với tháng 9. Tuy vậy, lũy kế 10 tháng, nhóm ngân hàng vẫn dẫn đầu toàn thị trường với 344.400 tỷ đồng, chiếm gần 69% tổng giá trị phát hành mới.
Theo FiinGroup, chi phí vốn là yếu tố then chốt tạo nên sự đối lập giữa hai nhóm ngành trong tháng 10. Với bất động sản, lãi suất coupon bình quân giảm mạnh từ 10,6% trong tháng 8 xuống còn 9,6% trong tháng 10, tạo điều kiện thuận lợi để doanh nghiệp tăng tốc huy động vốn dài hạn với chi phí thấp hơn.
Ngược lại, lãi suất phát hành của ngân hàng tăng lên 6,5% một năm, cao hơn 0,4 điểm % so với tháng 9 và là mức cao nhất trong 5 tháng gần đây. Nhóm trái phiếu kỳ hạn 1-3 năm tăng từ 5,9% lên 6,3%, trong khi trái phiếu riêng lẻ kỳ hạn dài 7-8 năm không có tài sản bảo đảm dao động từ 5,7-7,7%/năm, cao hơn rõ rệt so với đầu năm.
Trong khi đó, hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn trong tháng 10 giảm mạnh xuống 19.100 tỷ đồng, thấp nhất trong 5 tháng và giảm 58% so với tháng 9. Cả nhóm ngân hàng giảm 57% và nhóm phi ngân hàng giảm 61% khi mặt bằng lãi suất được dự báo tiếp tục đi lên trong quý 4 và năm 2026.
Riêng bất động sản chỉ mua lại 895 tỷ đồng, giảm 81% so với tháng trước và là mức thấp nhất kể từ tháng 4/2025. Lũy kế 10 tháng, tổng mua lại trước hạn toàn thị trường đạt 270.400 tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ và riêng ngân hàng chiếm 186.800 tỷ đồng.
Dù thị trường sơ cấp đang trong trạng thái hưng phấn nhất từ đầu năm, áp lực thanh toán cuối năm lại tăng nhanh. Trong tháng 12/2025, tổng dòng tiền gốc và lãi phải trả dự kiến lên đến 45.000 tỷ đồng, gấp 3 lần tháng 11 và tăng 4,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Tính riêng hai tháng cuối năm, nghĩa vụ thanh toán ước đạt 59.600 tỷ đồng.
Nhóm phi ngân hàng phải đối mặt với 25.200 tỷ đồng gốc đến hạn trong hai tháng cuối năm, trong đó bất động sản chiếm gần 47%. Một số doanh nghiệp có giá trị đáo hạn lớn trong tháng 12 gồm Đầu tư Sun Valley 3.600 tỷ đồng, VHM 2.000 tỷ đồng và Newco JSC 1.500 tỷ đồng.
Áp lực trả lãi cũng lên đỉnh trong tháng 12 với 7.600 tỷ đồng ở nhóm phi ngân hàng, trong đó bất động sản chiếm 4.000 tỷ đồng tương đương 53% tổng nghĩa vụ lãi của toàn nhóm. Dự kiến nửa đầu năm 2026, nhóm phi ngân hàng sẽ có thêm 77.800 tỷ đồng trái phiếu đến hạn và bất động sản chiếm khoảng 54.000 tỷ đồng tương đương 69%.
Trong khi thị trường sơ cấp sôi động hơn bao giờ hết, thanh khoản thứ cấp lại giảm sâu. Giá trị giao dịch bình quân tháng 10 chỉ còn 4.900 tỷ đồng một ngày, thấp nhất kể từ tháng 3/2025 và giảm 40,5% so với tháng 9.
Giao dịch vẫn tập trung vào hai nhóm ngân hàng và bất động sản với tỷ trọng 74% nhưng cả hai đều giảm mạnh. Chỉ nhóm dịch vụ tài chính tăng giao dịch, đạt bình quân 328 tỷ đồng một ngày, tăng 25%.
Tags:
Tags:
Trong tháng 8, giá trị trái phiếu doanh nghiệp mua lại trước hạn đạt 45,8 nghìn tỷ đồng, tăng 84% so với tháng trước và tăng 107% so với cùng kỳ năm ngoái.
Ngân hàng Á Châu (ACB) đã dùng hàng nghìn tỷ đồng huy động từ trái phiếu không đúng mục đích cam kết, theo kết luận của Thanh tra Chính phủ.
Theo Novaland, sau quá trình tái cấu trúc trong năm 2024 - 2025,phần lớn các gói trái phiếu này đã được tất toán toàn bộ nợ gốc, lãi, chỉ còn 'một vài gói tồn đọng'.
Thỏa thuận hợp tác giữa SHB và Vinachem không chỉ mở ra một chương mới trong mối quan hệ giữa hai doanh nghiệp đầu ngành, mà còn góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội theo hướng bền vững, hiện đại và hội nhập.
Ngân hàng Nhà nước vừa có Công văn yêu cầu các tổ chức tín dụng nhanh chóng triển khai hỗ trợ khách hàng khu vực xảy ra mưa lũ khắc phục hậu quả.
Nguồn vốn sẽ được MB sử dụng cho các dự án xanh đủ điều kiện, qua đó thúc đẩy chương trình phát triển bền vững của ngân hàng.
Tín dụng được dự báo duy trì cao, nhưng áp lực huy động và lãi suất tăng khiến việc cân đối vốn ngày càng khó khăn khi nhiều ngân hàng đã gần chạm hạn mức.
Kế hoạch tăng vốn để bổ sung cho hoạt động cho vay ký quỹ và tự doanh chứng khoán, công ty kỳ vọng có thêm dư địa tăng trưởng hai mảng then chốt này.
Theo FiinGroup, chi phí vốn từ trái phiếu là yếu tố then chốt tạo nên sự ế đối lập giữa hai nhóm ngành ngân hàng và phi ngân hàng trong tháng 10.
Giữa bối cảnh bất ổn thương mại, các doanh nghiệp Việt đang đa dạng hóa thị trường nhằm giảm thiểu rủi ro, theo báo cáo của HSBC.
Trong khuôn khổ Diễn đàn Kinh tế mùa thu năm 2025 diễn ra từ ngày 25-27/11 tại TP.HCM với chủ đề “Chuyển đổi xanh trong kỷ nguyên số”, Nam A Bank đã tham gia với vai trò là một trong những doanh nghiệp đồng hành tích cực, đưa ra nhiều đề xuất chiến lược về tài chính xanh nhằm khơi thông dòng vốn quốc tế.
Sự trỗi dậy của kinh tế Thanh Hóa đang mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới cho bất động sản. Những dự án sở hữu vị trí trung tâm, quy hoạch đồng bộ và hệ sinh thái chuẩn quốc tế như Vinhomes Star City có lợi thế dẫn đầu, đồng thời là tài sản có giá trị tăng trưởng bền vững, tương tự như cách Vinhomes Times City hay Royal City đã định hình chuẩn sống hiện đại tại Thủ đô.
Là trung tâm mới của phía Đông Hà Nội lại được cộng hưởng giá trị từ hàng loạt công trình hạ tầng trọng điểm sắp hình thành, Ocean City đã trở thành điểm hẹn của giới tinh hoa, nơi mọi đặc quyền sống, nghỉ dưỡng và lập nghiệp chuẩn quốc tế được hòa quyện trọn vẹn.
Được kiến tạo theo mô hình “all-in-one” và nằm trong tâm điểm của mạng lưới hạ tầng hiện đại nhất miền Bắc,, Vinhomes Royal Island (Vũ Yên, Hải Phòng) mang đến chất sống thượng lưu trọn vẹn, nơi mọi nhu cầu từ nghỉ dưỡng, giải trí, mua sắm đến giáo dục và chăm sóc sức khỏe… đều hiện diện trong vài bước chân, còn những hành trình xa lại mở ra dễ dàng ngay trước cửa nhà.
Với thiết kế cuốn hút, cảm giác lái phấn khích và loạt tính năng an toàn hoạt động xuất sắc ngay cả trong điều kiện khắc nghiệt, VinFast VF 7 đang là mẫu C-SUV thuần điện hiếm hoi được khách Việt chấm điểm “tốt gỗ, tốt cả nước sơn”.
