T.S Quách Mạnh Hào: Dòng tiền chảy vào nhóm cổ phiếu rủi ro cực kỳ lớn
Tuệ Minh
Thứ tư, 15/12/2021 - 10:57
Theo các chuyên gia, kịch bản thị trường chứng khoán sẽ tăng bằng lần nhờ gói kích thích kinh tế như năm 2009 khó lặp lại.
Việc dựa quá nhiều vào tâm lý khiến thị trường chứng khoán thời điểm này thiếu tính bền vững
Giai đoạn rủi ro đến gần
Thị trường chứng khoán đã phản ứng rất mạnh trước thông tin về khả năng tung ra gói kích thích kinh tế lên tới hàng trăm nghìn tỷ đồng. Dòng tiền nhàn rỗi từ các nhà đầu tư cá nhân bùng nổ, biểu hiện ở số lượng tài khoản mở mới tăng mạnh và thanh khoản cao kỷ lục khi tổng giá trị giao dịch có ngày lên tới 52 nghìn tỷ đồng.
Tuy nhiên, TS. Quách Mạnh Hào, giảng viên Đại học Lincoln (Vương quốc Anh) cho rằng, việc dựa quá nhiều vào tâm lý khiến thị trường chứng khoán thời điểm này thiếu tính bền vững và cảnh báo: "“Tôi cho rằng, giai đoạn thận trọng đâu đó đã đến rất gần.”
Ông Hào chỉ ra thực tế là thị trường chứng khoán luôn vận hành theo ngành, sau đó là theo dòng tiền.
Trong đó, doanh nghiệp niêm yết được chia thành ba nhóm: an toàn, trung tính, rủi ro. Tại các nhóm, những doanh nghiệp mà nhà đầu tư nhìn thấy kết quả kinh doanh tốt, tiền sẽ chảy vào trước. Trái lại, kết quả kinh doanh không tốt, tiền sẽ vào sau.
"Khi tiền vào tất cả các doanh nghiệp thuộc nhóm rủi ro nhất, hoạt động không tốt cũng được thổi giá lên là lúc thị trường đến điểm rủi ro", ông Hào nhận xét.
Dữ liệu 5 tháng gần đây cho thấy dòng tiền chảy vào nhóm rủi ro là cực kỳ lớn. Dòng tiền vào nhóm cổ phiếu mà được cho là an toàn nhất khiến nhóm này vẫn tăng nhưng so với hai nhóm rủi ro và trung tính thì không bằng.
Khó có thể mong quá khứ lặp lại
Về tác động của gói kích thích kinh tế đang bàn thảo mà có thể lên đến 500-800 nghìn tỷ đồng, ông Hào cho rằng, nếu được thông qua thì đây là lần thứ hai Việt Nam đưa ra gói kích thích kinh tế lớn sau lần đầu tiên vào năm 2009.
Tuy nhiên, do bối cảnh kinh tế hiện nay đã khác hoàn toàn so với lần trước nên sự tác động đến thị trường chứng khoán cũng không thể giống nhau.
Bởi lẽ, vào năm 2009, kinh tế chuyển từ trạng thái thiếu tiền sang thừa tiền. Và việc bơm thanh khoản quá mức đã dẫn tới sự tăng trưởng của các thị trường tài sản, trong đó có chứng khoán khi từ mức đáy 235,5 điểm, chỉ số VN-Index tăng vọt lên 624,1 điểm, tương đương tăng 165% trong vòng 8 tháng.
Thế nhưng, năm nay, tiền trên thị trường rất nhiều, thanh khoản hệ thống ngân hàng luôn dồi dào. Tiền nhiều nhưng cỗ máy kinh tế chưa thể khôi phục để chạy đã khiến tiền chảy vào thị trường chứng khoán và đẩy chỉ số tăng.
Do vậy, ông Hào cho rằng, nếu có gói kích thích kinh tế cũng sẽ không bơm tiền mới. Thậm chí, nếu có bơm tiền mới thì việc phát hành trái phiếu sẽ nhằm vào các nguồn tiền dư thừa nhàn rỗi hiện có trên thị trường.
“Câu chuyện của những người thiết kế gói kích thích hiện nay là họ đang muốn làm sao để chuyển đổi lượng tiền thực tế đã bơm ra nhưng chưa được sử dụng để nó quay trở về đúng mục tiêu, là đi vào các dự án về cơ sở hạ tầng, an sinh xã hội… Điều này cũng giải quyết được bài toán rủi ro lạm phát”, ông Hào đánh giá.
Do đó, khi gói hỗ trợ chính thức được công bố, cỗ máy kinh tế bắt đầu hoạt động bình thường, thị trường chứng khoán sẽ phải cạnh tranh với Chính phủ trong việc sử dụng nguồn tiền của xã hội. “Không thể quá mong mỏi vào những điều đã xảy ra trong quá khứ”, ông Hào nhấn mạnh.
Đồng quan điểm, ông Nguyễn Quang Thuân, Chủ tịch Fiingroup cho rằng, sẽ không có "sóng ăn bằng lần" như năm 2009 vì nền kinh tế và ngân hàng không gặp những vấn đề về thanh khoản như trước đây. Bên cạnh đó, quy mô thị trường chứng khoán cũng đã lớn hơn rất nhiều và gói kích thích cũng sẽ trọng tâm hướng đến đối tượng bị tác động của dịch Covid-19.
Tuy nhiên, ông Thuân nhìn nhận gói kích thích sẽ tác động đến các ngành, lĩnh vực cụ thể của doanh nghiệp niêm yết sẽ rất tích cực ở góc độ từ cải thiện kết quả kinh doanh nhiều hơn và điều này thì đòi hỏi cần thời gian triển khai và độ "ngấm" hơn là kỳ vọng về một dòng "tiền nóng" vào chứng khoán một cách gián tiếp.
Năm 2009, khi nền kinh tế Việt Nam lâm vào khủng hoảng, Chính phủ cũng đã tung ra một gói kích cầu quy mô lớn trị giá 150 nghìn tỷ đồng. Hiệu ứng từ gói kích cầu đã đã giúp chỉ số VN-Index khi đó đang ở đáy 240 điểm bật mạnh lên 600 điểm, tăng gấp 2,5 lần chỉ sau 6 tháng. Mặc dù vậy, ông Nguyễn Quang Thuân, Chủ tịch Fiingroup đánh giá hiệu ứng từ gói kích cầu 800 nghìn tỷ đồng trong giai đoạn 2022 – 2023 tới đây khó có thể tạo ra sức bật lớn như năm 2009.
Năm 2009, khi nền kinh tế Việt Nam lâm vào khủng hoảng, Chính phủ cũng đã tung ra một gói kích cầu quy mô lớn trị giá 150 nghìn tỷ đồng. Hiệu ứng từ gói kích cầu đã đã giúp chỉ số VN-Index khi đó đang ở đáy 240 điểm bật mạnh lên 600 điểm, tăng gấp 2,5 lần chỉ sau 6 tháng. Mặc dù vậy, ông Nguyễn Quang Thuân, Chủ tịch Fiingroup đánh giá hiệu ứng từ gói kích cầu 800 nghìn tỷ đồng trong giai đoạn 2022 – 2023 tới đây khó có thể tạo ra sức bật lớn như năm 2009.
Báo cáo của Hiệp hội tư vấn tài chính (VFCA) dự báo chỉ số VN-Index năm 2022 có thể đạt mốc 1.650, tăng 10% so với mốc cao nhất năm 2021 là 1.500 với câu chuyện chính là sự phân hóa mạnh mẽ và sâu hơn giữa các nhóm ngành và cổ phiếu.
Những yếu tố vĩ mô thuận lợi sẽ hỗ trợ cho thị trường chứng khoán tăng điểm. VNDirect dự báo VN-Index có thể hướng đến 1.750 điểm trong năm 2022. Trên cơ sở P/E khoảng 16 -16,5 lần và tăng trưởng lợi nhuận 23% so với cùng kỳ.
Sau khi thực hiện chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 13%, SHB tiếp tiếp tục củng cố vị thế trong nhóm 5 ngân hàng TMCP tư nhân có quy mô vốn điều lệ lớn nhất trong hệ thống. Việc trả cổ tức bằng cổ phiếu sẽ giúp các ngân hàng, trong đó có SHB, tích lũy vốn tự có, cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR) tiệm cận tiêu chuẩn quốc tế, đáp ứng các quy định mới và tăng khả năng mở rộng tín dụng.
Dunamu, đơn vị vận hành Upbit - sàn giao dịch tàu sản số lớn nhất Hàn Quốc ký kết biên bản ghi nhớ hợp tác với MBBank tại diễn đàn kinh tế Việt Nam - Hàn Quốc 2025.
Vừa qua, Techcombank chính thức được đưa vào rổ Chỉ số phát triển bền vững Việt Nam (Vietnam Sustainability Index - VNSI), theo công bố từ Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE).
Sau khi thực hiện chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 13%, SHB tiếp tiếp tục củng cố vị thế trong nhóm 5 ngân hàng TMCP tư nhân có quy mô vốn điều lệ lớn nhất trong hệ thống. Việc trả cổ tức bằng cổ phiếu sẽ giúp các ngân hàng, trong đó có SHB, tích lũy vốn tự có, cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR) tiệm cận tiêu chuẩn quốc tế, đáp ứng các quy định mới và tăng khả năng mở rộng tín dụng.
Ngành nông lâm thủy sản đã phục hồi đà tăng trưởng và đang đứng trước cơ hội bứt tốc, sau giai đoạn chịu tác động mạnh từ biến động thương mại toàn cầu.
FPT đã ký kết hợp tác chiến lược với công ty chip hàng đầu là ABOV Semiconductor và Đại học Gachon trong khuôn khổ diễn đàn kinh tế Việt Nam - Hàn Quốc 2025.
Sau hơn một thập kỷ tiên phong và dẫn dắt thị trường, FE Credit tiếp tục tái định vị toàn diện, thực sự “chuyển mình” với những nâng cấp trong sản phẩm, mô hình vận hành và số hóa. Qua đó, công ty đang kiến tạo nên những giá trị chuyên nghiệp, minh bạch và bền vững cho ngành tài chính tiêu dùng.
Hơn ba thập kỷ hình thành và phát triển, T&T đã không ngừng mở ra những cánh cửa mới, tìm không gian phát triển mới cho nền kinh tế Việt Nam. Khi đất nước bước vào kỷ nguyên vươn mình của dân tộc, kinh tế tư nhân được xướng tên động lực quan trọng nhất của kinh tế quốc gia, T&T không đứng ngoài cuộc.
Dunamu, đơn vị vận hành Upbit - sàn giao dịch tàu sản số lớn nhất Hàn Quốc ký kết biên bản ghi nhớ hợp tác với MBBank tại diễn đàn kinh tế Việt Nam - Hàn Quốc 2025.
