Tiêu điểm
Dragon Capital: Đầu tư công dẫn dắt tăng trưởng kinh tế 2025
Lãnh đạo Dragon Capital khẳng định nếu niềm tin của khối doanh nghiệp tư nhân cao thì tăng trưởng kinh tế hai con số không khó.
Trên nền tảng chính sách vĩ mô ổn định gắn với tăng trưởng kinh tế, năm 2024 đã ghi nhận mức tăng trưởng GDP khả quan, đạt 7,09%.
Dự kiến năm 2025, nền kinh tế sẽ tiếp đà tăng trưởng, thậm chí vượt 8% như mục tiêu phấn đấu mà Chính phủ đề ra, theo lãnh đạo Dragon Capital.
“Tiêu dùng nội địa cùng đầu tư công –
hai cấu phần lần lượt chiếm tới 52,3% và 30,9% GDP, sẽ là động lực tăng trưởng
chính trong năm 2025”, ông Lê Anh Tuấn, Giám đốc khối đầu tư Dragon
Capital chia sẻ tại “Investor Day 2025" mới đây.

Theo ông Tuấn, trong một thời gian khá dài, Việt Nam không gặp khó khăn trong kiểm soát lạm phát. Các chính sách tài khoá vẫn duy trì ở mức lành mạnh.
Bên cạnh đó, thặng dư thương mại rất lớn và duy trì nhiều năm gần đây, đóng góp đáng kể vào tăng trưởng GDP.
Tín dụng cũng cho thấy một sự khác biệt rất lớn. Khác với “pha đột biến” vào cuối năm 2023, tăng trưởng tín dụng năm 2024 mang tính bền vững hơn, đều đặn hơn.
Tỷ giá được duy trì ổn định dù còn tiềm ẩn nhiều rủi ro tới từ ẩn số “Trump 2.0”.
Đầu tư công và tiêu dùng nội địa tạo đà tăng trưởng
Trong năm 2025, Dragon Capital cho rằng lĩnh vực đầu tư công sẽ bứt phá, đóng vai trò dẫn dắt cho đầu tư tư nhân.
“Nếu niềm tin của khối doanh nghiệp tư nhân cao thì câu chuyện tăng trưởng kinh tế hai con số không khó”, ông Tuấn khẳng định.
Để đạt được điều này, vị lãnh đạo Dragon Capital chỉ ra việc đầu tư cần phải đảm bảo hiệu quả với chỉ số ICOR (Tỷ lệ hiệu quả vốn đầu tư/GDP) duy trì ở mức thấp.
Đầu tư cần tập trung vào các dự án có hiệu quả kinh tế cao, tránh đầu tư dàn trải. Các dự án phải giảm tổn thất lãng phí và đảm bảo tiến độ thi công.
Cuối cùng, cần nâng cao năng suất lao động và đổi mới công nghệ để nâng cao hiệu quả sản xuất.
Đặc biệt, Việt Nam đang trong xu hướng chuyển dịch, muốn cải
cách hành chính, bắt buộc phải số hóa, đơn giản hóa thủ tục hành chính, qua đó
dẫn lối cải cách và nâng tầm hiệu quả quản lý Nhà nước.

Với những chính sách nêu trên, ông Tuấn đánh giá tiến độ giải ngân đầu tư công sẽ bứt phá vào nửa cuối năm 2025.
Những dự án trọng điểm quốc gia đã chạy nước rút như dự án Metro Bến Thành – Suối Tiên. Sau nhiều lần trễ hẹn, dự án này đã chính thức đưa vào vận hành vào cuối năm 2024, nhận được sự hưởng ứng của đông đảo người dân.
“Để nền kinh tế tăng trưởng vượt bậc, bắt buộc phải đẩy mạnh đầu tư công”, ông Tuấn trích lại quan điểm từ năm 2022 và cho biết năm nay sự cảm nhận đang ngày càng rõ ràng hơn.
Các "siêu dự án" khác dần được hoàn thành đúng hoặc thậm chí vượt tiến độ.
Có thể kể tới dự án Nhà ga T3 sân bay Tân Sơn Nhất dự kiến hoàn thành nửa đầu năm 2025. Hay sân bay Long Thành dự kiến hoàn thành nửa đầu năm 2026 được ví như kỳ tích xây dựng, giống như cách Trung Quốc “vươn mình” kể từ năm 2008 cho tới nay.
Cùng với đó, dự án đường dây 500KV Quảng Trạch đã đi vào hoạt động trong tháng 9/2024. Dự án được hoàn tất trong vòng 9-12 tháng đánh dấu sự thay đổi mặt tư duy, cho thấy sự vào cuộc quyết liệt của đội ngũ quản lý, lãnh đạo.
Riêng dự án đường sắt cao tốc Bắc Nam, với tổng mức đầu tư gần 69 tỷ USD, dự kiến khởi động vào năm 2027 được kỳ vọng sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến tiêu dùng, bất động sản.
Với tiêu dùng, lĩnh vực chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cấu phần GDP, ông Tuấn cho rằng không khó để tiêu dùng phục hồi lại quanh mức 10-12%, từ mức 8-9% như hiện tại.
Theo Tổng cục Thống kê, tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng trong quý vừa rồi đã tăng trưởng 9,3%, cao nhất trong cả năm 2024.
Trên thực tế, trong giai đoạn vừa qua, các hãng bán lẻ hàng đầu như Bách Hóa Xanh, Thế Giới Di Động hay PNJ đã đạt được tốc độ phục hồi tương đương, và cho thấy tiềm năng phục hồi chung của ngành tiêu dùng là hoàn toàn khả thi.
“Kết hợp con số tăng trưởng tiêu dùng 10-12% và tăng trường
của đầu tư công như kế hoạch, mục tiêu tăng trường hai con số hoàn toàn khả thi", ông Tuấn khẳng định.

Kịch bản tăng trưởng lạc quan
Trên cơ sở nhận định trên, đại diện Dragon Capital cung cấp hai kịch bản có thể xảy ra với tăng trưởng kinh tế Việt Nam trong năm 2025.
Đầu tiên, nếu chính sách thương mại của quyết liệt từ ông Trump, chính sách tiền tệ được điều chỉnh từ mức vừa phải đến thắt chặt nhẹ, tăng trưởng GDP năm 2025 có thể duy trì khoảng 6,5-7%, cơ bản đạt kế hoạch đề ra.
Tuy nhiên, nếu chính sách tài khóa có mục tiêu và chọn lọc từ ông Trump kết hợp cùng chính sách tiền tệ được nới lỏng, tăng trưởng GDP của Việt Nam có thể bứt phá lên 7,5-9%.
Đi kèm với tăng trưởng nền kinh tế chung, ông Tuấn cũng đưa ra ba kịch bản tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp cho năm 2025.
Trong trường hợp các chính sách bảo hộ thương mại diễn ra, lợi nhuận doanh nghiệp năm 2025 có thể chỉ tăng 5-8%.
Kịch bản này diễn ra khi các nền kinh tế thế giới giảm tốc đáng kể do tác động của chiến tranh thương mại, chu kỳ cắt giảm lãi suất của Mỹ bị trì hoãn, gây áp lực lên chính sách tiền tệ của Việt Nam.
Ở chiều ngược lại, nếu nền kinh tế toàn cầu giảm tốc nhưng tránh được suy thoái, các vướng mắc trong lĩnh vực bất động sản Việt Nam được tháo gỡ, giúp ngân hàng tự tin giải ngân tín dụng, từ đó tiêu dùng cá nhân cải thiện, lợi nhuận doanh nghiệp có thể tăng 15-17%.
Đặc biệt, trong kịch bản đầu tư công tạo động lực thực sự và niềm tin cho khu vực kinh tế tư nhân, kích thích tài khóa, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp có thể vượt lên 18-25%.
Tăng trưởng kinh tế 2024: Ấn tượng nhưng còn nhiều vấn đề nội tại
Rủi ro tăng trưởng kinh tế Việt Nam năm 2025
Để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Việt Nam năm tới, một trong những điều cần lưu ý là nhu cầu hàng hóa của các nước phương Tây.
ADB nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam 2025
Tăng trưởng kinh tế Việt Nam 2025 được điều chỉnh cao hơn nhờ triển vọng sản xuất và xuất khẩu lạc quan từ sự phục hồi của Hoa Kỳ.
Rủi ro tăng trưởng kinh tế 2025 từ nhiệm kỳ 'Trump 2.0'
Tăng trưởng kinh tế 2025 của Việt Nam được dự báo sẽ đối mặt với căng thẳng thương mại toàn cầu khi ông Donald Trump bắt đầu nhiệm kỳ chính thức.
Chính sách 'luồng xanh' và đầu tư công: Động lực tăng trưởng 2025
Đầu tư công và chính sách “luồng xanh” thu hút FDI là động lực tăng trưởng kinh tế năm 2025, thúc đẩy hạ tầng và sản xuất công nghệ cao.
Dự thảo Quy hoạch điện VIII điều chỉnh: Giảm điện gió
Lý do cắt giảm là tổng công suất tính toán thừa so với nhu cầu dự báo và gió thường xuất hiện vào những thời điểm phụ tải thấp.
Quy hoạch điện VIII điều chỉnh: Đáp ứng tăng trưởng hai con số
Quy hoạch điện VIII điều chỉnh hướng tới đảm bảo mục tiêu phát thải NetZero năm 2050, dự phòng cho mức tăng trưởng GDP hai con số giai đoạn 2026-2030.
Xuất nhập khẩu tháng 1 giảm tốc giữa biến động toàn cầu
Xuất nhập khẩu Việt Nam giảm trong tháng đầu năm nay do nhu cầu suy yếu và biến động kinh tế toàn cầu, dù cán cân thương mại vẫn duy trì xuất siêu hơn 3 tỷ USD.
Định hướng của Chính phủ nhằm tăng GDP từ 8% trong năm 2025
Nhằm hướng tới GDP tăng 8% trở lên trong năm nay, Chính phủ đặt mục tiêu hoàn thiện thể chế, tăng tín dụng 16%, điện năng 13%, đẩy mạnh đầu tư công từ đầu năm.
Kinh tế tuần hoàn có thể trở thành động lực tăng trưởng mới?
Kinh tế tuần hoàn nhằm tiết kiệm tài nguyên, tối ưu hóa hiệu suất của doanh nghiệp, có thể trở thành động lực tăng trưởng theo lý thuyết kinh tế học.
Lao động ngoài trời gánh chịu biến đổi khí hậu
Lao động ngoài trời, yếu tố giúp thành phố vận hành trơn tru, phải chịu ảnh hưởng lớn từ biến đổi khí hậu nhưng lại bị bỏ qua trong lưới an sinh xã hội.
Xe đạp Thống Nhất: Từ hào quang lụi tàn đến màn trở lại bùng nổ
Quyết tâm trẻ hoá thương hiệu đã đưa Thống Nhất từ một hãng xe đạp vắng bóng nhiều năm trên thị trường, dần trở lại mạnh mẽ, từng bước lấy lại niềm tin và tăng sự hiện diện trong từng ngôi nhà Việt.
Doanh nghiệp vật liệu, xây dựng sẵn sàng 'vào sóng'
Sau kết quả có phần chững lại năm vừa qua, doanh nghiệp xây dựng, đầu tư công được kỳ vọng sớm bứt phá trở lại, trở thành động lực dẫn dắt tăng trưởng năm 2025.
3 cơ hội của GIMO trong thời kinh tế số
GIMO đang tận dụng sức mạnh của công nghệ và nhu cầu về tài chính linh hoạt để phát triển những giải pháp thiết thực, mang lại giá trị bền vững cho người lao động.
F88 vươn tầm bằng văn hóa doanh nghiệp
Câu chuyện về F88 không chỉ đơn giản là câu chuyện của một công ty cung cấp dịch vụ tài chính mà là một quá trình nuôi dưỡng con người, xây dựng văn hóa doanh nghiệp vững mạnh và tạo dựng sự khác biệt qua những giá trị tử tế, xuất phát từ trái tim.
Chính sách 'luồng xanh' và đầu tư công: Động lực tăng trưởng 2025
Đầu tư công và chính sách “luồng xanh” thu hút FDI là động lực tăng trưởng kinh tế năm 2025, thúc đẩy hạ tầng và sản xuất công nghệ cao.