Không nhân viên môi giới, TCBS vẫn dẫn đầu lợi nhuận mảng môi giới chứng khoán

Lợi nhuận vượt trội dù thị phần khiêm tốn

Quý I/2025, Công ty CP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) ghi dấu ấn nổi bật với lợi nhuận môi giới gần 100 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, con số này vượt xa các đối thủ lớn như VPS (82 tỷ đồng) và SSI (63 tỷ đồng).

Điều này càng đặc biệt khi TCBS chỉ chiếm 7,49% thị phần môi giới cổ phiếu trên sàn HOSE – đứng sau SSI (9,93%) và kém xa VPS (16,94%). Doanh thu môi giới của TCBS đạt 152 tỷ đồng, cũng chỉ bằng khoảng một phần tư của VPS (578 tỷ đồng) và một nửa của SSI.

Thành công này phản ánh hiệu quả từ chiến lược kinh doanh khác biệt mà TCBS đang theo đuổi.

Trong khi VPS và SSI phát triển dựa trên đội ngũ môi giới hùng hậu để mở rộng thị phần, TCBS lại chọn hướng đi riêng: không phụ thuộc vào lực lượng môi giới truyền thống và áp dụng chính sách miễn phí giao dịch (zero-fee).

Chính sách này, tuy không mang lại nguồn thu trực tiếp từ phí giao dịch, nhưng lại giúp công ty tiết kiệm đáng kể chi phí vận hành.

Không phải chi trả hoa hồng, lương hay duy trì hệ thống văn phòng cho đội ngũ môi giới, TCBS đã chuyển hướng nguồn lực sang các mảng kinh doanh khác có biên lợi nhuận cao hơn.

Sức mạnh từ phân phối chứng chỉ quỹ và trái phiếu

Bên cạnh mảng môi giới cổ phiếu, TCBS còn cho thấy sức bật mạnh mẽ ở hoạt động phân phối chứng chỉ quỹ và trái phiếu. Đây là hai mảng ngày càng đóng vai trò quan trọng đem về lợi nhuận môi giới.

Trong quý I/2025, doanh số phân phối chứng chỉ quỹ của TCBS đạt hơn 5.900 tỷ đồng, tăng gấp 6,7 lần so với cùng kỳ năm 2024.

Thành quả này đến từ việc công ty không ngừng nâng cấp nền tảng giao dịch quỹ trực tuyến, hiện đang phân phối sản phẩm của 21 quỹ đầu tư cùng nhiều công cụ tài chính phái sinh khác.

Song song đó, mảng tư vấn phát hành và kinh doanh trái phiếu tiếp tục tăng trưởng tích cực. TCBS ghi nhận thu nhập thuần từ kinh doanh nguồn vốn và phân phối trái phiếu đạt 697 tỷ đồng, tăng 14% so với quý trước.

Công ty đã phân phối gần 18.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp tới nhà đầu tư cá nhân, giữ vững vị thế số một trên thị trường.

Hoa hồng từ các sản phẩm đầu tư như trái phiếu, chứng chỉ quỹ và bảo hiểm liên kết đầu tư đang dần trở thành nguồn thu quan trọng, củng cố vị trí "ngôi vương” về lợi nhuận môi giới của TCBS trong ngành chứng khoán.

Không chỉ dừng lại ở các sản phẩm tài chính truyền thống, TCBS đang đón đầu xu hướng công nghệ với chiến lược phát triển blockchain mạnh mẽ.

Công ty hiện tập trung hoàn thiện khung hệ thống blockchain tích hợp trên nền tảng TCInvest – nơi phục vụ hơn 1 triệu khách hàng cá nhân với khoảng 15,7 triệu lượt truy cập mỗi tháng.

Bên cạnh đó, TCBS cũng đang ứng dụng công nghệ GenAI nhằm hỗ trợ nhà đầu tư tiếp cận và hiểu rõ hơn về tài sản mã hóa, chuẩn bị cho thời điểm các quy định pháp lý về tiền mã hóa được ban hành.

Khi tài sản mã hóa được pháp lý công nhận, TCBS sẵn sàng tích hợp vào danh mục sản phẩm, mở ra một kênh đầu tư hoàn toàn mới giúp khách hàng đa dạng hóa danh mục và giảm thiểu rủi ro.

Với số lượng lớn nhà đầu tư tài sản mã hóa tại Việt Nam, đây được kỳ vọng sẽ là mảng kinh doanh chiến lược mang về hàng tỷ đồng lợi nhuận môi giới cho TCBS trong thời gian tới.

Tăng trưởng ấn tượng ở các mảng kinh doanh khác

Không chỉ dẫn đầu về môi giới và phân phối trái phiếu, TCBS còn ghi dấu ấn ở nhiều lĩnh vực khác với kết quả tăng trưởng mạnh mẽ trong quý I/2025.

Cụ thể, thu nhập từ lãi các khoản cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán đạt gần 718 tỷ đồng, tăng 28% so với cùng kỳ năm 2024.

Dư nợ cho vay ký quỹ đạt mức kỷ lục 30.472 tỷ đồng, tăng 18% so với cuối quý trước, đưa TCBS lên vị trí dẫn đầu thị phần trong mảng cho vay ký quỹ.

Tỷ lệ dư nợ trên vốn chủ sở hữu ở mức 1,1 lần cho thấy công ty vẫn còn nhiều dư địa để tiếp tục mở rộng hoạt động này.

Ở mảng ngân hàng đầu tư, TCBS cũng gặt hái kết quả vượt trội với thu nhập thuần đạt 414 tỷ đồng – tăng 86% so với quý trước và tăng 78% so với cùng kỳ năm ngoái.

Kết quả này chủ yếu đến từ các thương vụ tư vấn phát hành được hoàn tất trong quý đầu năm.

Tính đến ngày 31/03/2025, tổng tài sản của TCBS đạt gần 56.330 tỷ đồng, tăng 6% so với cuối năm 2024. Dư nợ vay ngắn hạn và các khoản phải trả phát sinh lãi đạt gần 28.000 tỷ đồng, tăng 15% so với cuối năm trước.

Đáng chú ý, TCBS đã hoàn tất khoản vay hợp vốn tín chấp trị giá 230 triệu USD (tương đương khoảng 5.900 tỷ đồng), với tỷ lệ đăng ký vượt 145% giá trị chào bán từ các định chế tài chính quốc tế uy tín như Standard Chartered Bank, Cathay United Bank và Sumitomo Mitsui Banking Corporation.

Duy trì triển vọng tăng trưởng

Tại đại hội cổ đông thường niên 2025, TCBS đặt mục tiêu doanh thu đạt 9.320 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 5.765 tỷ đồng, lần lượt tăng 22% và 20% so với năm 2024.

Để tập trung tái đầu tư, toàn bộ lợi nhuận lũy kế 6.690 tỷ đồng đến cuối năm 2024 sẽ được giữ lại, không chia cổ tức.

TCBS lên kế hoạch đầu tư gián tiếp ra thị trường quốc tế với quy mô 3.000 tỷ đồng, nhắm tới các thị trường phát triển và mới nổi theo tiêu chí MSCI, FTSE Russell, thông qua cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ và các công cụ tài chính có xếp hạng tín nhiệm cao.

Bên cạnh đó, công ty sẽ tăng cường hoạt động tự doanh và môi giới với 1.377 tỷ đồng từ đợt chào bán cổ phiếu riêng lẻ. Trong đó, 895 tỷ đồng cho tự doanh, 482 tỷ đồng dành cho môi giới, giao dịch ký quỹ và ứng trước tiền bán. Đợt chào bán này sẽ nâng vốn điều lệ lên hơn 20.800 tỷ đồng.

Ngoài ra, TCBS sẽ niêm yết 5 lô trái phiếu với tổng mệnh giá 5.000 tỷ đồng để tăng tính minh bạch và mở rộng kênh huy động vốn, đồng thời khẳng định uy tín trên thị trường tài chính.

Trong một chia sẻ tại đại hội cổ đông Techcombank, Chủ tịch Hồ Hùng Anh cho biết ngân hàng đang làm việc với 1–2 nhà đầu tư lớn có thể tham gia giai đoạn pre-IPO của TCBS.

Theo ông, các nhà đầu tư đánh giá cao tiềm năng và vị thế của TCBS, và thương vụ IPO dự kiến sẽ được triển khai vào cuối năm nay, tùy thuộc vào điều kiện thị trường và tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam.

Hội đồng Quản trị đã lên kế hoạch, xây dựng nhiều kịch bản và thuê các nhà tư vấn để chuẩn bị cho IPO. Ông Hùng Anh nhấn mạnh, điều quan trọng sau IPO là sử dụng hiệu quả nguồn vốn huy động được, đảm bảo cân bằng giữa đầu tư phát triển và duy trì tỷ suất sinh lời trên vốn (ROE), nhằm bảo vệ lợi ích cổ đông.