'Vàng trắng' được giá, Tập đoàn cao su Việt Nam báo lãi gấp đôi

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2025, doanh thu thuần của GVR tăng trưởng 30%, lên 6.017 tỷ đồng. Trong đó doanh thu mảng sản xuất và kinh doanh mủ cao su tăng hơn 1.600 tỷ lên 4.748 tỷ đồng, chiếm gần 79% tổng nguồn thu, theo giải trình của doanh nghiệp là nhờ giá bán mủ tăng so với cùng kỳ.

Trước đó, tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2025, ông Trần Thanh Phụng, Phó tổng giám đốc GVR cho biết, giá cao su bình quân của GVR trong 6 tháng đầu năm đạt gần 52 triệu đồng/tấn.

Theo ông Phụng, thị trường mủ cao su đang bước vào một chu kỳ phục hồi về giá khi cán cân cung - cầu dần được thiết lập lại sau thời gian mất cân bằng. Đặc biệt, ngay cả dưới tác động của các chính sách thuế quan mới trên toàn cầu, nhu cầu sử dụng cao su có thể tăng trưởng chậm lại, nhưng nguồn cung vẫn khó đáp ứng kịp.

“Dự báo giá cao su bình quân năm 2025 không thấp hơn giá bình quân năm 2024, khoảng 46 - 47 triệu đồng/tấn, so với năm ngoái là 43 triệu đồng, đây vẫn là các đánh giá khá an toàn”, ông Phụng nói thêm.

Nhờ giá cao su "neo" ở mức cao, cùng với giá vốn trong quý tăng chậm hơn, giúp biên lợi nhuận gộp của GVR được cải thiện mạnh lên 27% từ mức 25,4% của cùng kỳ. Lợi nhuận gộp từ đó đạt 1.627 tỷ, tăng 39% so với cùng kỳ.

Trong quý II/2025, doanh thu từ hoạt động tài chính của GVR cũng tăng 38%, lên 324 tỷ đồng, nhờ vào cổ tức lợi nhuận được chia từ các công ty thành viên tăng lên. Trong khi đó, chi phí tài chính giảm 33%, chỉ còn 77 tỷ đồng (cùng kỳ đạt 115 tỷ đồng) khi lãi tiền vay giảm và giảm lỗ chênh lệch tỷ giá.

Ngoài ra, GVR còn ghi nhận lợi nhuận khác 550 tỷ đồng, tăng 57% so với cùng kỳ (chỉ đạt 350 tỷ đồng) nhờ vào thu nhập từ cây cao su thanh lý gãy đổ.

Kết quả, GVR đã ghi nhận lãi sau thuế quý II/2025 lên tới 1.523 tỷ đồng, tăng 53% so với cùng kỳ 2024 (cùng kỳ chỉ đạt 994 tỷ đồng). Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 1.404 tỷ đồng, tăng 63% so với cùng kỳ (cùng kỳ chỉ đạt 863 tỷ đồng).

Lũy kế 6 tháng, doanh thu thuần của GVR tăng 27% lên 11.693 tỷ đồng. Còn lợi nhuận sau thuế 2.879 tỷ, tăng 82% so với 6 tháng 2024. Lợi nhuận ròng gấp đôi cùng kỳ, ở mức 2.589 tỷ đồng (cùng kỳ đạt 1.296 tỷ đồng).

Năm 2025, GVR đặt mục tiêu tổng doanh thu tăng trưởng 8% lên 31.044 tỷ đồng. Chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế là 4.974 tỷ đồng, cao hơn 3% so với kết quả năm vừa qua. Như vậy, kết thúc 6 tháng đầu năm, GVR đã thực hiện được 58% mục tiêu lợi nhuận.

Hàng chục nghìn tỷ đồng GVR đang gửi ngân hàng

Tính đến cuối quý II/2025, tổng tài sản của GVR ở mức 83.508 tỷ đồng, tăng không đáng kể so với đầu năm. Trong đó các khoản phải thu ngắn hạn tăng khoảng 800 tỷ lên 3.336 tỷ đồng, do tăng phải thu ngắn hạn khác (phải thu về cổ tức, lợi nhuận được chia), trong khi phải thu ngắn hạn của khách hàng giảm khoảng 200 tỷ.

Cuối kỳ, GVR đang ghi nhận hơn 1.081 tỷ đồng nợ xấu, song chỉ phải trích lập dự phòng 713 tỷ đồng, tức khoảng 1/3 trong số này là có thể thu hồi.

Hàng tồn kho tại cuối kỳ của GVR ghi nhận mở rộng thêm hơn 700 tỷ đồng sau 6 tháng, lên mức 5.086 tỷ đồng.

Trong cơ cấu tài sản, tiền, tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn chỉ sau tài sản cố định, với hơn 19.356 tỷ đồng, riêng tiền gửi ngân hàng là 13.655 tỷ đồng. 

Phía bên kia bảng cân đối, nợ phải trả của GVR đã giảm 3.500 tỷ về 21.457 tỷ đồng tại cuối quý II/2025, trong đó dư nợ vay tài chính vào mức 4.700 tỷ, giảm 33% sau 6 tháng.

Việc giảm nợ vay đã giúp GVR tiết giảm chi phí tài chính, đây cũng là một trong các nguyên nhân giúp lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng mạnh trong nửa đầu năm.

Tại ngày 30/6, vốn chủ sở hữu đạt 62.051 tỷ đồng, với lợi nhuận sau thuế chưa phân phối trên 8.616 tỷ đồng.

Động lực tăng trưởng dài hạn từ mảng khu công nghiệp

Theo đánh giá mới đây của Chứng khoán Vietcap, giá bán cao su trung bình cả năm nay của GVR sẽ tương đương với cả năm 2024 ở mức khoảng 43 triệu đồng/tấn, tương đương tăng 11% so với mức giá trung bình giai đoạn 2021 - 2023, trong bối cảnh tình trạng thiếu hụt nguồn cung cao su tự nhiên toàn cầu dự kiến sẽ kéo dài.

Công ty chứng khoán này cũng dự báo, sản lượng tiêu thụ cao su cả năm 2025 của GVR sẽ tăng trưởng 3% so với năm 2024. Qua đó, mảng cao su dự kiến đem về gần 21.000 tỷ đồng doanh thu và đóng góp hơn 75% tổng doanh thu của GVR. Biên lợi nhuận gộp mảng cao su ước tính duy trì ở mức 26,5%.

Theo Vietcap, bên cạnh sự hỗ trợ từ giá cao su neo cao, động lực tăng trưởng lợi nhuận trong dài hạn của GVR cũng đến từ hoạt động phát triển các khu công nghiệp, chuyển đổi đất cao su thành đất sản xuất công nghiệp.

Cụ thể, giai đoạn từ năm 2024 đến nay, GVR và các đơn vị thành viên đã được chấp thuận đầu tư cho 5 dự án khu công nghiệp với tổng diện tích 2.136 ha, gồm các dự án Nam Đồng Phú - Giai đoạn 2, Minh Hưng 3 - Giai đoạn 2, Bắc Đồng Phú - Giai đoạn 2, Rạch Bắp mở rộng, và Hiệp Thạnh.

Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2025, ban lãnh đạo GVR cũng yêu cầu các đơn vị thành viên cần đẩy thật nhanh tiến độ đầu tư với các dự án khu công nghiệp trên nhằm mở rộng quỹ đất cho thuê, tạo lợi nhuận lâu dài.

Ngoài ra, GVR cũng đang xin chấp thuận từ cơ quan chức năng địa phương cho thêm khoảng 5.800 ha khu công nghiệp mới tại các tỉnh Đồng Nai (cũ), Bà Rịa - Vũng Tàu (cũ), Bình Dương (cũ), Bình Phước (cũ). Cho tới năm 2045, dự kiến GVR sẽ chuyển đổi khoảng 24.000 ha đất cao su thành đất sản xuất công nghiệp; trong đó, khoảng 18.000 ha dự kiến sẽ do GVR tự phát triển, xây dựng thành các khu, cụm công nghiệp.

Theo đó, Vietcap dự báo dòng tiền thu được của GVR từ hoạt động cho thuê đất khu công nghiệp và chuyển đổi đất sẽ đạt trung bình 2.100 tỷ đồng trong giai đoạn 2025 - 2027, tăng 62% so với mức trung bình 2022 - 20224.

Riêng trong năm 2025, doanh số cho thuê đất khu công nghiệp của GVR dự kiến đạt 50 ha, chủ yếu đến từ việc cho thuê tại khu công nghiệp Nam Tân Uyên 3, giúp thu về 895 tỷ đồng doanh thu, tăng 4% so với năm 2024, và biên lợi nhuận gộp đạt 55,7%.

Từ đó, Vietcap dự phóng GVR sẽ ghi nhận 27.096 tỷ đồng doanh thu và 6.233 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong năm 2025, lần lượt tăng 3% và tăng 11% so với mức thực hiện của năm 2024.