Ngành thép “thoát đáy” nhờ tín hiệu từ Trung Quốc

Trong tháng 8/2024, giá thép xây dựng và HRC giảm lần lượt 32% và 28% so với cùng kỳ do nhu cầu yếu. Tình trạng này đến từ tiêu thụ thép ở Trung Quốc giảm mạnh, chủ yếu là do cuộc khủng hoảng bất động sản tại nước này suốt thời gian qua.

Tuy nhiên, Công ty chứng khoán MB (MBS) dự báo, giá thép Trung Quốc có thể phục hồi chủ yếu do nguồn cung thắt chặt kể từ quý IV/2024.

Theo Reuters, Chính phủ Trung Quốc hạn chế cấp phép các lò luyện thép sử dụng than năm 2024 hướng tới bảo vệ môi trường và giảm thiểu nguồn cung.

Hơn nữa, một số nhà sản xuất thép ở Hà Bắc và Giang Tô đã giảm công suất xuống 72% (so với 78% vào năm 2023), khiến sản lượng trong tháng 9 của Trung Quốc đã giảm 10% so với cùng kỳ.

Trong khi đó, về nhu cầu, tiêu thụ thép có thể phục hồi trong ngắn hạn do một số thành phố như Thượng Hải và Giang Tô có kế hoạch tái thiết cơ sở hạ tầng sau ảnh hưởng từ cơn bão Benica được ghi nhận là mạnh nhất trong 70 năm qua.

Đặc biệt, ngay sau khi Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) công bố gói kích thích tiền tệ như một phần của gói kích thích rộng rãi nhằm phục hồi nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, với tầm ngắm là ngăn chặn sự lao dốc của thị trường nhà ở, giá thép thanh tương lai đã tăng vọt lên trên 3.134 CNY/tấn, cao nhất trong ba tuần và tăng 10% so với mức thấp nhất hồi giữa tháng trước.

Ở thị trường nội địa, MBS nhận định giá thép có thể phục hồi kể từ quý IV/2024 do áp lực từ Trung Quốc giảm và sự phục hồi của giá thép Trung Quốc giúp làm giảm lợi thế về chênh lệch giá thép nhập khẩu từ nước này.

Thêm nữa, nguồn cung nhà ở cải thiện và giải ngân đầu tư công khoảng 638.000 tỷ đồng được đẩy mạnh trở thành động lực tăng trưởng cho giá thép. Tiêu thụ thép xây dựng tăng 25% so với cùng kỳ trong tháng 8 nhờ nhu cầu phục hồi.

Với những tín hiệu tích cực trên, MBS kỳ vọng giá thép xây dựng trong nước có thể phục hồi 5% so với mức đáy vào tháng 8. Tổ chức này cũng ước tính thép xây dựng và HRC có thể tăng quanh mức 7%/năm nhờ tăng trưởng nhu cầu và áp lực từ phía Trung Quốc giảm trong năm 2025 – 2026.

Doanh nghiệp hưởng lợi

Theo đó, các “đầu tàu” ngành thép như Tập đoàn Hòa Phát, Tôn Hoa Sen hay Tôn Nam Kim được đánh giá sẽ hưởng lợi đáng kể trong bối cảnh tiêu thụ nội địa là động lực chính cho chu kỳ tăng trưởng trong hai năm tới.

Bên cạnh đó, các nhà sản xuất trong nước sẽ có thể giành được thị phần nhờ thuế chống bán phá giá được ban hành từ tháng 12/2024 và mức định giá của các công ty thép vẫn ở dưới mức trung bình trong giai đoạn tăng trưởng của chu kỳ thép.

Đối với Hòa Phát, tập đoàn này có thể giành lại thị phần nhờ thuế chống bán phá giá cho HRC, thu hẹp mức chênh lệch của thép Trung Quốc và Việt Nam. Hơn nữa, đóng góp sản lượng Dung Quất 2 giúp sản lượng tăng 70% so với hiện nay.

Đồng thời, mức thuế mới cũng sẽ giúp Tôn Hoa Sen giành lại được thị phần nhờ thu hẹp sự chênh lệch giá của tôn mạ Trung Quốc và Việt Nam.

Trong khi đó, ngành thép xuất khẩu và trong nước dự kiến sẽ bước vào chu kỳ phục hồi từ năm 2024 khi nhu cầu khởi sắc.

Với triển vọng thị trường EU và Mỹ tích cực, Tôn Nam Kim sẽ được hưởng lợi nhờ khi đây là hai thị trường xuất khẩu có đóng góp hàng đầu của doanh nghiệp này.

Lãi ròng của Tôn Nam Kim ước tính phục hồi với tốc độ tăng trưởng lần lượt 287% và 111% trong giai đoạn 2024 - 2025 nhờ doanh thu tăng trưởng quanh mức 20%/năm trong bối cảnh sản lượng và giá bán phục hồi nhu cầu xuất khẩu được cải thiện và biên lợi nhuận gộp tăng khoảng 8%/năm nhờ giá bán tăng mạnh hơn giá nguyên liệu HRC.