Biến động nhân sự kéo lùi nhựa An Phát

CTCP Nhựa An Phát Xanh vừa thông qua quyết định bán gần 7,2 triệu cổ phiếu công ty con là CTCP An Tiến Industries, tương ứng 9,75% vốn của công ty này.

Giao dịch dự kiến được thực hiện từ ngày 14/3-11/4, theo phương thức thỏa thuận hoặc khớp lệnh.

Nếu thành công, Nhựa An Phát Xanh sẽ giảm sở hữu tại An Tiến Industries từ 54,85% xuống còn 45,1%. Qua đó, Nhựa An Phát Xanh không còn là công ty mẹ của An Tiến Industries.

Bên cạnh việc thoái vốn, Nhựa An Phát Xanh cũng thông qua việc cho An Tiến Industries thuê nhà xưởng, kho bãi với tổng diện tích 3.400m2 với thời hạn ba năm, giá thuê dự kiến ban đầu 73.000 đồng/m2/tháng.

Ngoài ra, Nhựa An Phát Xanh còn bán nguyên vật liệu phục vụ sản xuất compound cho An Tiến Industries theo thực tế kinh doanh và sản lượng mua theo thực tế.

Trước đó, hồi tháng 2 vừa qua, Nhựa An Phát Xanh còn thông qua chuyển nhượng gần như toàn bộ 48,65% vốn sở hữu trực tiếp tại CTCP An Thành Bicsol cho An Tiến Industries.

Trên thực tế, các doanh nghiệp kể trên đều là thành viên nằm trong hệ sinh thái của tập đoàn nhựa An Phát (An Phát Holdings). Tập đoàn này có 18 thành viên, tạo thành một chuỗi giá trị tương đối hoàn chỉnh trong lĩnh vực nhựa.

Trong đó, Nhựa An Phát Xanh có quy mô lớn nhất, đóng vai trò là doanh nghiệp chủ lực, cốt lõi của tập đoàn.

Mặc dù vậy, sau sự rút lui của Chủ tịch kiêm nhà sáng lập Phạm Ánh Dương và hàng loạt nhân sự cao cấp vào tháng 9 năm ngoái, nội bộ An Phát đang trải qua biến động mạnh mẽ.

Doanh nghiệp này tiến hành sắp xếp lại cấu trúc khi thực hiện nhiều giao dịch nội bộ liên quan đến việc chuyển nhượng vốn cổ phần.

Giai đoạn bất ổn nội bộ cũng là khoảng thời gian tình hình kinh doanh của An Phát sa sút. Quý III năm ngoái, cả An Phát Holdings và Nhựa An Phát Xanh đều đồng loạt báo lỗ.

Trong đó, An Phát Holdings lỗ gần 14 tỷ đồng, khiến công ty lỗ lũy kế hơn 200 tỷ đồng. Với Nhựa An Phát Xanh, công ty lỗ 26 tỷ đồng.

Sang quý cuối năm, trong khi An Phát Holdings đã có lãi trở lại thì báo cáo riêng lẻ của Nhựa An Phát Xanh ghi nhận lỗ 64 tỷ đồng do phải trích lập dự phòng cho các khoản thua lỗ của công ty con.

Nhờ kết quả tích cực hai quý đầu năm, lợi nhuận hợp nhất năm 2024 của Nhựa An Phát Xanh vẫn đạt 310 tỷ đồng, đi ngang so với năm 2023.

Với kết quả này, Nhựa An Phát Xanh chỉ hoàn thành 80% kế hoạch lợi nhuận đề ra, dù trước đó, công ty đã họp Đại hội cổ đông bất thường để điều chỉnh giảm kế hoạch lợi nhuận năm.

Bên cạnh đó, những xáo trộn trong bộ máy còn đẩy chi phí quản lý doanh nghiệp của Nhựa An Phát Xanh tăng cao.

Ghi nhận trên báo cáo tài chính hợp nhất, chi phí quản lý doanh nghiệp của Nhựa An Phát Xanh tăng vọt kể từ quý III/2024,

Cụ thể, quý III/2024, chi phí quản lý doanh nghiệp đạt 187,8 tỷ đồng, tăng 160% so với cùng kỳ. Sang đến quý IV, chi phí đạt 141,3 tỷ đồng, tăng hơn 61% so với cùng kỳ.

Lũy kế cả năm, chi phí quản lý doanh nghiệp lên tới 475 tỷ đồng, tăng 66%. Chi phí tăng cao cũng là yếu tố quan trọng bào mòn lợi nhuận của Nhựa An Phát Xanh.

Một điểm đáng chú ý khác là doanh nghiệp cũng đẩy mạnh vay nợ, chủ yếu là vay ngân hàng. Các khoản vay hạn tính đến cuối năm 2024 đạt hơn 1.400 tỷ đồng, tăng gấp bốn lần so với mức 358 tỷ đồng thời điểm đầu năm.

Các khoản phải thu của Nhựa An Phát Xanh cũng tăng tới 70%, đạt gần 2.200 tỷ đồng, trong đó phải thu dài hạn đã tăng gần sáu lần, lên mức 445 tỷ đồng.

“Việc tăng các khoản phải thu và vay nợ có thể tạo ra rủi ro về thanh khoản và dòng tiền”, công ty CP Chứng khoán An Bình (ABS) đánh giá, nhấn mạnh việc Nhựa An Phát Xanh đang trong giai đoạn mở rộng thông qua đầu tư và sáp nhập.

Mặc dù vậy, ABS cho rằng triển vọng kinh doanh của Nhựa An Phát Xanh trong năm 2025 sẽ được cải thiện nhờ giá nhựa nhập khẩu đầu vào giảm khi chi phí vận tải hạ nhiệt, cùng với đó là các chiến lược mở rộng thị trường châu Âu và châu Mỹ của doanh nghiệp có thể phát huy dần hiệu quả.